自动化、智能化测试设备的研产销。大客户模式,前五大客户占据了 83% 比例。
题材方面多了一个 5G,主要是聚焦以苹果为主的消费电子领域。
人工智能机器视觉加成,半导体测试新业务方向。
主要产品有通用功能测试治具、专项功能测试治具、自动化载具的测试治具、多工序测试设备、自动化测试系统、智能化视觉检测设备、针模、载板、探针、控制板、测试板等。
60% 毛利率,净利率 20% 以上,好的时候 30%,很优秀。
研发费用比例 30%,每年 9000 万以上,加分。40% 营业成本。
最多的时候 4.3 亿收入。
1 亿利润最大:
机构预期最大 1.5 亿。
最新业绩报,3.2 亿,赚 5000 万,营收增长基本没有了,利润降了 20 个点。经济恢复一般,大客户验收推后。
3 亿收入,20%-30% 利润率,0.6 亿利润保底。向上短期天花板也就是 0.9-1 个亿。
0.5-1 亿利润,高毛利细分优势,高研发投入配置加分,低基数可以给成长就是大客户模式和当下业绩不行是事实,30-20 倍估值,对应,15-20 亿市值合理。
过往 20 亿支撑,但是收入一直下滑的话,那么就会下探 15 亿。
看看家底如何?
1.1 亿应收,1.1 亿存货都正常,9 亿现金很多,2.7 亿厂房设备有 2.5 亿的在建这个加分。
1.8 亿的债务,抵消一下,7 亿净现金,12 亿净资产。0.5-1 亿利润,4%-8% roe,支撑 1-1.5 pb,对应 12-18 亿市值。公司研发投入一年小 1 个亿呢,其实真实利润有不小的弹性。有核心技术沉淀,有潜力,可以乐观看一些。
综合看,20 亿价值合理。1.45 亿股本,14 块价格参考。12 亿净资产,2 pb,为 24 亿价值中枢。
未来 1-1.5 亿利润实现,30 亿市值再往上是有压力的。多跟踪看看!
重要申明:
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2. 投资有风险入市需谨慎,所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展,价值也是需要不断更新的,重在分析思路,切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场,敬畏风险,保住本金永远为第一要义,要对自己的钱包负责。