1. 第一印象
以自主经营种植基地为核心资源优势的国有大型农业企业。农作物的种植和销售为主。
江苏国资委控股，老牌企业，1992 年就成立了。
产业链和品牌产品：
百威、雪花是苏垦的客户：
种植业全产业链布局：
毛利率净利率持续下滑，如今毛利率只有 13%，辛苦的生意。
基本没啥研发投入，和专注于农作物种子研发的隆平高科（12%）差距有点大。
2. 价值几何
优势是营收持续增长，如今已经 120 亿的规模了。
6 亿的盈利能力，120 亿，5% 利润率，就是 6 个亿保底。
机构预期未来 10 个亿以上：
以自主经营种植基地为核心资源优势，稀缺优势，江苏区域龙头品牌加成，米面粮油民生相关可复制性很强，只是毛利率太低打个折扣，20 倍估值合理。
从历史市盈率数据看，15-20 倍为估值底部。如今营收不断向好，可以多点乐观。6 * 20 = 120 亿市值底，实际到 25 倍，对应 150 亿附近就有止跌的迹象了。未来 10 个亿，看 200 亿市值。150-200 亿，33% 向上空间。150-120 亿，20% 下跌空间。
市值验证：
13% roe，支撑 2 pb 没问题的。
实际 pb 最低跌到了 1.5，2 pb 以下都是机会。
最新 4.6 的每股净资产，对应 9.2 的价格。120-150 亿市值结合 13.78 亿的股本，为 8.7-10.8 的价格区间。
综合看，10 块以及以下参与，胜率较高。
end
“在全球经济疲软和地缘政治冲突不断加剧的大背景下，我国农业政策目标将更加聚焦粮食安全和种子自主可控，未来五年，种业与粮食种植产业有望持续获得强政策支持，粮食价格也有望保持长期稳中上涨趋势。受益于此，公司核心主业粮食种植和种子业务有望保持良好的增长势头。随着耕地资源优势的加强，主业盈利能力也有望逐渐增强。”
做为大 a 勤勤恳恳的唯一的农业种植加工销售一体票，稀缺 + 政策支持 + 炒作基因，容易获得高溢价。150 亿附近，11 块的价格，即可关注起来。
提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。