1. 基本情况
主营业务：从事中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售。
公司主要产品以治疗心脑血管疾病、外伤科疾病和保健滋补为主，主要产品为黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊、西洋参口服液等。公司可生产 6 个剂型，拥有 49 个药品生产批准文号、2 个保健食品批准文号。“新光”商标被认定为“中国驰名商标”，中国中药名牌产品。
营收大头是黄芪生脉饮，目前主要在浙江省内（据了解，全国只有两个厂家拥有黄芪生脉饮的生产文号，新光药业为黄芪生脉饮的原研厂家，其市场占有率已确立绝对领先地位）。
乍一看毛利不错，只在浙江一个地儿就有 1 个亿，未来辐射到周边城市以及北方等地区，翻个倍应该很容易。
还有护肝片、流感和辅助生殖类药品，公司路子很广：
来看下他们家的产品：网站宕机，暂时访问不了，这就有点尴尬了。
利润率变化情况：2016年上市，毛利率有一定下滑。现在基本稳定在 54% 的毛利和 34% 的净利。净利率优势明显，主要是区域优势的加持，不怎么需要营销推广，赚钱轻松。
2. 价值几何
a. 盈利视角
营收推算全年为 3.4 个亿，从 2020 年开始有小幅增长。不好的一面是，上市的时候就 3 个亿营收，现在依然是这个水平。没有增长就没有想象空间，没有想象空间就难以给高估值。
扣非利润也是一如既往的稳定，1 个亿的赚钱能力。
中药品牌资产，常年旱涝保收，利润稳定可复制，20 倍估值肯定是守护的住的。
我们来看下市盈率波动情况：绝大多数时候都在 20-30 倍之间波动，最差的时候也就是 19 倍。
未来预期：没有机构研报，又是一只冷冷清清的票。
新光的估值很好计算：20 倍估值底，搭配 1 亿利润，就是 20 亿的市值底。
市值走势：1 亿利润，20-30 倍估值，对应 20-30 亿的市值波动区间，高低点清晰可辨。
格局打开：如果看的长远一点，医药保健长青行业，叠加高利润率 + 强品牌力 + 应用广泛 + 盘子小，未来回头看，可能 20 亿、30 亿买入的区别都不大。只是短期涨的高了可能需要休息调整下，长期看还是十分不错的小票。
看了公司主要产品的优势介绍，就会增加对它的信心：
a. 黄芪生脉饮作为生脉饮制剂的创新研制产品，较生脉饮更具益气滋阴、养心补肺等功效，是治疗心血管疾病和中老年虚弱症的理想药物，是适应老龄化社会的用药需求的、具有广阔市场前景的好产品。
随着现代社会肥胖、糖尿病患者日见增多，该部分患者对所用药物中是否含有蔗糖十分敏感，为适应该部分患者的需求，公司在现有产品黄芪生脉饮基础上二次开发了无糖型剂型和全国独家产品黄芪生脉颗粒。由于生脉饮制剂在全国各地均已经具有非常深厚的市场基础，而心脑血管疾病又是老龄化社会最主要的病种之一，因此黄芪生脉类制剂具有广阔的市场前景。
b. 伸筋丹胶囊具有舒筋通络，活血祛瘀，消肿止痛的功效，主要用于血瘀络阻引起的骨折后遗症，颈椎病，肥大性脊椎炎，慢性关节炎，坐骨神经痛，肩周炎。由于现代社会生活方式的改变，导致颈椎病、肩周炎等疾病高发，因此，伸筋丹胶囊具有广阔的市场空间。
产能增加，公司说已经建成投产，目前还没看到明显的利润转化效果，不过产能瓶颈问题暂时不用多虑了：
为了提高产品研发效率并降低研发成本，吸引高端技术人才，公司调整使用部分募集资金共计3500万元，在杭州市钱塘新区杭州医药港和达药谷(四期) 设立全资子公司浙江新光医药科技有限公司，建设现代中药研发中心建设项目。
公司负债方面也很健康：有息负债为 0，资产负债率只有 10% 不到。
账上货币资金也很充裕：
b. 净资产视角
pb 在 2.5-4 之间波动：
14% 的 roe 差不多也是对应 2.5 pb 的底部区域（按 5 个点 1 pb 看）：
结合当下 5.25 的每股净资产，2.5 pb 计算下来为 13 块钱，4 pb 对应 21 块。我们来简单标记下短期价格走势：
3. 市场的声音
大把分钱的公司质地往往都不错，企业赚的是真钱，也愿意和大家分享。
机构持仓了了，短期可能会很平淡，还需要价值发现的眼睛。
end
做为老龄化概念受益的小代表，其实是蛮有发展潜力的。短视一点，我们可以做 20-30-40 亿这个波动区间。如果看的长远一些，可以一直捂着到它全国化推广，机构开始关注的时候。大胆预想下，这个是有成为牛股，翻好多倍的那种潜质的票。我们边走边看。
说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。
提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。