回复@老韭菜做梦想自由: 自由现金流，即分配给股东，不影响企业正常经营的部份。用分红+回购代替OK。
在此基础上，回报率=分红+回购+增长率，隐含的假设就是增长率完全反应到股价增长上，我觉得这个公式有个巨大的前提，就是PE倍数保持不变。如果PE发生变化，上述公式不成立。
例如，分红+回购=5%，业绩增长10%，但PE下降10%，总回报约等于5%。//@老韭菜做梦想自由:回复@老韭菜做梦想自由:特里的公式，我表述不准确，还是用他的原话来吧，自由现金流收益率+增长率。自由现金流收益率是自由现金流/市值，这个值其实也可以简单的用1/pe替代也行，需要企业赚的利润跟现金流差异不大，也就是这个利润是真利润。最早的主贴回复是因为腾讯5%的股东回报率基本上也是差不多把赚的都分给股东了，跟特里的公式差不多。另外还有一点，特里的自由现金流收益率其实包含了未分配给股东的自由现金流，这部分未分配的利润实际上在公司留存，至于是企业业务在投资还是存银行收息，其实这部分未分配的资金的收益是包含在增长率里头的，增长率本身也是算未来现金流折现对应的增长，这个未来现金流自然也包含了未分配利润的收益，所以我把自由现金流收益率改成股东回报率（分红/回购），至于大家说的分红率提升，比如从50%提升到70%，本质就是把这部分未分配利润的资金收益率从增长率换到股东回报率上面，没什么两样。还有用特里的公式的话，计算增长率的时候对于未分配利润的处理不要算重复了。 查看图片