$思源电气(SZ002028)$ 就事论事而言，就是不及预期，该跌。跌完冷静看看，业绩已成过去式，决定未来股价走势的因素变没变？电力设备行业全球 2 万亿市场规模，维持 5-10% 的整体增速，中国玩家竞争力强，渗透率提升。今天再审视这些远景，是更确定了还是更模糊了？思源 23 年初设定订单目标增速提升，对应 24 年才会转化为收入，更应关注的是：订单目标实现了吗？24 年订单目标增速如何？毕竟所有的成长首先应落实在订单和营收增长上。至于利润转化，这次受到产能转固计提折旧和计提商誉的影响，它们是持续负面因素吗？是削弱了还是增强了报表质量？