我们认为，针对本周国内高频数据，应主要关注以下几点：第一，工业生产及建筑施工终端需求回暖迹象已初步显现。从工业生产的角度来看，本周绝大部分开工率明显回升，除PTA与涤纶长丝外其他开工率的绝对水平已经回升至甚至超过往年同期水平，或指向工业生产明显好转；从建筑施工终端需求来看，水泥价格自2022年10月中下旬后持续阴跌，本周初现触底回升迹象，钢厂盈利率也有显著上行，虽然建筑项目开复工率仍弱于去年同期，但建筑施工终端需求的边际回暖迹象也已初步显现。

第二，一线城市房价回升趋势持续，但商品房销售、土地成交等指标显示房地产市场可能仍处于弱势。本周全国范围房价小幅下跌，但一线城市房价仍在明显上涨，这可能说明房地产市场信心有所修复。但除此之外，商品房销售面积、土地成交面积及溢价率等高频数据仍维持弱势，或表明房地产市场实质性修复仍需时日。

第三，春节期间居民报复性消费或已边际降温，但节后商务出行需求集中爆发等原因带动人员流动指标明显走强。本周汽车消费同比仍弱，电影消费也已见顶回落，或指向春节期间居民报复性消费已边际降温。但节后疫情期间积累的商务出行等需求集中爆发，北上深等地地铁客运量、拥堵延时指数大幅走强，或对居民消费形成一定支撑。后续应持续关注资产负债表受损下居民消费的可持续性。