$中国海洋石油(00883)$
选股
伯克希尔的投资经理库姆斯曾说，他周六常去巴菲特家交流，关于企业评估，他们经常会用这样一种测试：
一.巴菲特会问未来12个月会有多少家公司到15倍PE？
二.有多少家5年后赚得更多（确定性大于90%）？
三.有多少家会达到7%的复合增长率（确定性大于50%）？
库姆斯说他们就是用这个方法找到了苹果，而当时测试时有3-5家公司会反复通过测试。
纵观巴菲特买入企业的市盈率，5PE中国石油，15PE比亚迪，10.9PE买入华盛顿邮报，12PE喜诗糖果，13PE可口可乐、14PE大都会、14PE苹果、7PE康菲石油，8PE西方石油，5PE富国银行，8PE房地美，大多在15倍以下。
当前6PE的中海油H，从成长性看，5年以后比现在肯定挣得更多，7%的年复合增长率这一点海油H从ROE看20%以上概率很大，收益看也许25-30%的年复合收益率，应该远超过7%。所以中海油H是符合巴菲特的选股标准的。
估值
巴菲特说过，股票是一种股权债券，它的票息率不固定，估算股票价值的简单方法就是用每股盈利除于市场的长期公司债券利率。当时对于巴菲特来说，长期公司债券利率约为6.5%，即15倍市盈率。
海油H 6PE对比15PE还有很大的股价成长空间。
23元多的中海油H非常值得买入持有！要的就是确定性的高质量成长！
精彩讨论
czy71007-06 13:127%的年复合增长率和中海油20%的roe 没有关系，和油价走势，桶油成本变化，新投产油气田的roa 水平，油气产量复合增长率密切相关，假设油价和桶油成本不变，油气产量年复合增长率7%，新投产油气田roa 高于老油气田roa（新油气田的桶油利润比老油气田高），则每年老油气田产量衰减，被roa 更高（桶油利润更高）的新油气田产量代替，可使得中海油的利润复合增长率超过7%。
从老巴这次买西方石油和雪佛龙看，主要是押注中长期油价上涨。
所以中海油也会受益于中长期油价上涨，而中海油的管理层也多次表示未来的桶油成本会保持相对稳定，按中海油的产量规划，未来多年油气产量复合增长率应该能达到7 ％，而中海油未来的增产主力国内海上气田，海上油田，圭亚那项目都是高桶油利润的油气田，中海油未来稳定的桶油成本，加中长期油价上涨，加油气产量复合增长率7%，加新项目更高的桶油利润和高roa 水平（高质量增長），可使中海油未来几年利润复合增长率达到10–12%水平。
SSN57107-06 14:54西方石油老巴多次买入，目前边际买入价在60左右，对应pe 16-17，还是说明老巴对油价未来有信心，毕竟西方石油不打算扩产。业绩提升主要是还清债务、降低成本和指望油价上涨📈。这更说明成长型油股未来可期，中海油无疑是佼佼者。
作为多头，想想海油的debuff：
1）国有企业，国家高度控股，政策方向存在与股东权益最大化不同的可能。但现阶段国家缺钱，未来加大分红比例是与股东利益一致的。
2）地缘政治风险。但大多数油田都是近岸或内海的，海外资产真要到了没收那天，形势恐怕早已顾不上赚钱了。
3）暴利税导致的对高油价弹性弱。
4）港股折价估值的大环境
czy71007-06 13:40好的商業模式，高roe是老巴选股的先决條件，這兩項把絕大部分行业和企業排除掉了，油氣開采行业属於不錯的商业模式，中海油的roe水平处於行业內的高水平了。
SunCYH07-06 13:33未来5年中海油每年平均油气产量增长10%，成本降低2%，油价年均增长3%，海外包含圭亚那等权益贡献增长2%，未来5年净利润年化增长应该是17%才是，C大保守了，到时很多人（韭菜）会按PEG来给中海油H估值，毛估估2028年EPS大概6.5元港币, 6.5x17倍市盈率=110，乐观看2028年中海油H每股股价到达110元港币，还不含2024年到2028年分红收益复投，加上分红上看110+8=118元。
Ruhigejaeger07-06 13:36俺养老就靠他了
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7%的年复合增长率和中海油20%的roe 没有关系，和油价走势，桶油成本变化，新投产油气田的roa 水平，油气产量复合增长率密切相关，假设油价和桶油成本不变，油气产量年复合增长率7%，新投产油气田roa 高于老油气田roa（新油气田的桶油利润比老油气田高），则每年老油气田产量衰减，被roa 更高（桶油利润更高）的新油气田产量代替，可使得中海油的利润复合增长率超过7%。
从老巴这次买西方石油和雪佛龙看，主要是押注中长期油价上涨。
所以中海油也会受益于中长期油价上涨，而中海油的管理层也多次表示未来的桶油成本会保持相对稳定，按中海油的产量规划，未来多年油气产量复合增长率应该能达到7 ％，而中海油未来的增产主力国内海上气田，海上油田，圭亚那项目都是高桶油利润的油气田，中海油未来稳定的桶油成本，加中长期油价上涨，加油气产量复合增长率7%，加新项目更高的桶油利润和高roa 水平（高质量增長），可使中海油未来几年利润复合增长率达到10–12%水平。
西方石油老巴多次买入，目前边际买入价在60左右，对应pe 16-17，还是说明老巴对油价未来有信心，毕竟西方石油不打算扩产。业绩提升主要是还清债务、降低成本和指望油价上涨📈。这更说明成长型油股未来可期，中海油无疑是佼佼者。
作为多头，想想海油的debuff：
1）国有企业，国家高度控股，政策方向存在与股东权益最大化不同的可能。但现阶段国家缺钱，未来加大分红比例是与股东利益一致的。
2）地缘政治风险。但大多数油田都是近岸或内海的，海外资产真要到了没收那天，形势恐怕早已顾不上赚钱了。
3）暴利税导致的对高油价弹性弱。
4）港股折价估值的大环境
按巴菲特选股标准H海油完全符合，不仅高分红低市盈率低市净率有护城河有现金流有增长，还有低负债有世界一流多项技术成果。如果错过14年前巴菲特8元买比亚迪，就不要错过买比西方石头更优秀的H海油。
老巴当时买中国石油几年赚了7倍，我去年开始入的海油H，也期望几年能赚来7倍回报，当然分红要复投。
关于国际油价上涨的瓜，西方石油CEO年初已给出她的判断了，静等2025年