转自HFI研究
基本面看，OPEC+的原油出口在大幅下降。
自从市场嗅到石油期货的极端定位以来，WTI 和布伦特原油已经上演了 V 型复苏，甚至让市场资深人士都感到惊讶。正如我们在 6 月 7 日的一篇题为“这真是太美了”的文章中所写的那样。我们说：
我生性喜欢逆向投资。所以当我在 4 月初看到彭博社的头条新闻，宣布今年夏天油价将达到每桶 100 美元时，我感到很紧张。同样，当我看到投机者持油价接近历史最低点时，我感到非常兴奋。没有什么比这更美妙的了，我喜欢市场如此片面，看不到显而易见的东西。而现在，在我看来，人们显然太悲观了。
历史不会重演，但往往会惊人地相似，这与我们在 2024 年初看到的故事没有什么不同，当时每个人都认为第一季度的余额会下降。同样，在第一季度末，人们在没有库存增加的情况下变得过于乐观，结果在接下来的两个月里却见证了库存的增加。
在石油市场上，共识几乎总是错误的，而你的工作就是解读为什么人们会相信这些观点，并据此进行定位。
在这种情况下，显而易见的是。仓位过于偏向熊市，因此随着基本面的发挥，是时候变得更加看涨了。请等待下周的交易警报，了解石油和天然气交易组合中的多头仓位。
快进到今天，基金经理在石油期货中的持仓可能会进一步回升。
资料来源：CFTC，Giovanni Staunovo
我们认为，根据平盘价格变动的幅度以及我们看到的时间价差变动来判断，大部分空头回补已经完成。
布伦特 1-2
西德克萨斯中质原油 1-2
为了推动油价未来进一步上涨，石油市场基本面需要发挥主导作用。