繼0809年之後，正經歷又一個百年一遇的經濟和市場危機，有0809年的經驗，這一次的市場應對雖然不缺迷和荒亂，整體上還是能夠比較從容面對的，以下是我在這次大危機之中的操作、資料蒐集(隨意cope & paste 因此也有一些球友文章的部分精華)、心路歷程⋯⋯
三月二十日
說沒有下跌空間的跟韮菜是沒有兩樣的，根本不知道為何下殺得這麼利害⋯⋯，估值是低，但是在流動性超緊的情況下，再低都賣
所以上杠桿炒股必死，遲早的事
Etf贖回、低息carry trade杠桿牛市崩潰、垃圾債券的崩潰是這一次市場崩跌的震央。
世界上绝大部分国家，假如他们的股市暴跌，汇率就会跌，尤其是当这些国家大幅度降息。美国具有独特性，违背了这个规律，股市暴跌，大幅降息，反而美元坚挺。
原因是：全世界很多大的金融机构总部在美国，主战场也在美国，美股一旦大跌，发生金融恐慌，甚至踩踏，发生流动性的危机，这些大的金融机构就需要把全世界其它地方的证券卖掉，把钱回流到总部去救急。所以，新兴市场股票卖掉之后的钱要换成美元，就得买美元，反而把美元推高了。
为什么新兴市场居然比美国跌得更凶，原因在于以美国为主导和大本营的国际资本投到很多新兴市场，一旦大本营告急，就要把新兴市场的仓位给砸出去，而且经常是不计成本地砸出去，把钱撤回到美国。而A股一些境外投资人，尤其西方投资人喜欢持有典型的价值白马型的股票，一旦美股暴跌，这些股票就面临危险。
第一，信息流通的速度越来越快，每个人都是一个信息渠道。
正面来看，在市场被人们看好的时候，在舆论效应下，会放大到好得不得了，反之，当市场出现问题的时候，在舆论效应下，人们又把它想得特别糟糕。这就容易造成事件本身的失真和放大。舆论几乎每时每刻都在搅和着市场。往往高参与度意味着高关注度，这就又回到第一个现象，一旦市场有风吹草动，市场表现的都会特别剧烈。
各种高杠杆的产品混杂在一起，资金的链条拉的非常紧绷，一旦有个风吹草动，大家都想减杠杆，这就会使得整个市场在一个狭窄的通道里，都沿着一个方向在跑。如今这种现象基本上没人能够避免。
降息没有解决问题，再量化宽松，主基调就是往里面“砸钱”。现在美国政府一看还是不行，那干脆就直接发钱。
此次肺炎疫情波及范围更广，同时影响到居民最基本的消费和整个社会的生产运营，这就意味着它同时对供给和需求端都产生了巨大影响。
主要原因是疫情不是政府采取了措施立马就能解决的问题。很多投资者的联想又很丰富，在这种心理预期下，部分投资者会觉得手里握有现金更有安全感，而一旦这种想法得到整个市场的认同，就会引起一种现象：国内叫“踩踏”，国外叫Panic selling(恐慌性抛售)，时间一长，卖出的机会越来越少，从而导致市场大跌，陷入恶性循环。
桥水基金，作为对冲基金，他的资产相对比较灵活，但问题是它的杠杆率太高了。按照目前得到的消息来看，近期它的大客户像沙特因为石油价格猛降而缺钱，资本市场动荡沙特也怕资金损失，所以要求把对桥水的投资大幅减少。而桥水钱都投出去了，为了给客户筹措资金，只能砍掉自己的投资，投资的债券、股票、黄金等都有卖出需求，这也就导致整个金融市场上一片哀鸿，原本不应该跌的资产也纷纷下跌。
实际上很多有经验的管理者，一旦感觉市场不好，第一件时间就是赶紧解决头寸，先把钱多弄一些到手里。一旦出现风险，一来可以避险，二来可以有资金调用。
在这之前的话，主要还是要对未来的信心和预期发生改变。当前过分恐惧和恐慌占据了主导地位，压制了人们对未来的期望。
疫情对心理的影响力在逐步衰退。举个例子，一个平静的湖水里，往里扔一个大石头，刚开始溅起来的浪花会很大，这叫第一波冲击，此时是人们最为恐慌和害怕的时候。而随着水波不断往外扩散，它的力度就会越来越弱，慢慢就过去了。如果你往里再砸第二个石头，这个水波就又开始了。政府采取的作用是什么呢？叫做对冲，当你扔石头的时候，我不让你这个水波形成共振，在此基础上水波越往外扩散，影响力度就会越小。资本市场的下跌也是同理，第一波的市场冲击力度肯定是最大的，第二波第三波来临的时候，投资者可能会想，反正已经跌这么多了，还能跌倒哪儿去，耐心拿着就可以了。所以人的心理变化是很重要的，如果投资者普遍信心都上升了的话，那当前市场的重挫程度就会小很多。
毫无疑问，市场下跌最惨烈的时候，永远是买入的好机会，以往经验来看，病毒疫情肯定会过去，即使病毒不从地球上消失，人类也会找到一种解决方法，因为人类社会还会继续向前发展，大家的生活还是要继续，各类生活需求也都会复苏。所以说，如果在股市重创的时候，投资者有远见，着眼于未来，此时是买入好公司的最佳机会。但在这种恐慌调整氛围中，你到底有多大的勇气，多大的财力去买入这些优质公司，这才是问题的关键。
投资策略上没什么差别，都是在一个较低价位去买一些物超所值的东西，投资说白了就这么简单。
三月十九日菲律賓股市關閉三天後開盤大跌百分之二十四。英國開始學校停課，紐約施禁足令
三月二十日，台灣囯安基金入市護盤、禁沽空，指數大升
国际金融危机通常有三个基本的特征：一是是否存在国际金融市场跨市场的持续的恐慌性下跌。二是是否出现大量的金融机构，特别是系统重要性金融机构倒闭。三是看全球的实体经济运行是否受到了严重破坏
从理论上来讲，国际金融市场的动荡会通过三个基本的传导渠道，可能会影响到我们国内的金融市场。一是境外的悲观情绪通过预期传导的渠道来影响。二是通过国际资本流出这个渠道来传导影响。三是一些跨国企业和境外的金融机构资产负债表恶化，也可能会传导到国内金融市场来。
据美联社19日报道，联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯周四表示，世界“正在与一种病毒作战”，并警告说，“几乎可以肯定的是，全球经济会衰退——可能达到前所未有的规模”。
联合国秘书长称，“人们正在遭受痛苦、疾病和恐惧。”个别国家目前采取的应对措施，不能解决这场全球规模而且复杂的危机。
下周召开的二十国集团（G20）领导人紧急峰会
古雷斯特称，“新冠病毒不仅造成人类死亡，而且还在攻击经济实体的核心——贸易、供应链、商业和就业。所有国家和城市都处于封锁状态，边境关闭。企业在努力维持业务，而家庭则只能努力维持生计。”
根據2018年第四次全國經濟普查修訂的結果：基於本幣（人民幣）計算，1986年中國GDP過萬億元，2000年過10萬億元，2012年過50萬億元。基於美元計算（官方匯率），1998年首次過1萬億美元，2009年過5萬億美元，2014年過10萬億美元，2019年過14萬億美元。19年較08年高出二點八倍
2008年至2009年的金融海嘯恒生指數底部點位約11000點，2020年三月二十日恒生指數處于22800點，較09年初底部高二點零七倍，雖然世界經濟因疫情疊加油價風暴而蒙上陰影，但是現時息率比當年低了不少，因此我們可以粗略估計現時已經接近或已經是底部了
美國政府將向每一個家庭發放三千美元
美元的国际货币地位决定了，美国可以放心大胆直升机撒钱。一不担心通胀，二不担心汇率波动，三有利于出口和稀释海外债务。一举几得之措施。
同时，目前有美国撒钱的最佳环境，也预示着从全球层面分析，美国财政货币工具空间潜力很大，美联储并没有打光子弹，而是弹药充足。
从通胀层面分析，美国目前通胀率多年维持在2%左右，低物价使得美国民众福利享受了多少年，美联储正在忧虑物价太低影响经济呢。这正好给其直升机撒钱提供了低物价环境和基础。
从美元指数分析，3月22日美元指数创出103的新高，美元出现了直线升值状况，美元稀缺性凸显，美元需求大增，供给不足。正好给美国撒钱提供了货币环境。就是美国撒钱，美元贬值也不那么严重，外储大国该赚还赚，没有反对意见。
三月二十三日
恒指跌約ll00點，成交縮量至一千三百億左右，大陸現金買入(36·2元）長實2000、（15·98元，摩根大通大量沽盤似乎已經沽完)國藥4000、4．27元賣出三萬1137 換入1000股阿里(170·2)。還有現金三十萬左右，今天中午去工銀亞洲開通股票孖展（息率為P減2·3)，預備市場進一步跌下去繼續買入息高、疫情影響不太大的公司，例如電商、本地連鎖快餐店、低位的啤酒公司、民生公用股(中電、港燈、長建、煤氣？)
觀察市場，似乎還是要錢不要貨，恐慌情緒雖減少了一些，但仍然頗高，公用公司息率已經在四五釐了，仍然跌5至8個百分點！領展64元和405也跌至3·2水平！
（危機造就長期好成績，因為只有危機動蕩時期，好公司偉大的公司才會出現好價格)
今天意大利確診由昨天的6500降至5500人，昨天伊朗確診990人，我認為這是確診見頂回落的訊號，而美國今日確診8千多例，可能是大幅檢測的結果，曰韓控制在幾十例了，可防可控在認真對待、隔離、檢測、注意衛生的情況下還是成立的。
【美联储：将不限量按需买入美债和MBS】美联储宣布广泛新措施来支持经济，为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。美联储表示，将很快宣布“主体街（Main Street）商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款，为联邦中小企业局的措施提供补充。
洪灏：今晚，美联储压上了全部赌注】交银国际董事总经理洪灝3月23日晚间表示，开放式购买国债、MBS、债券ETF；为ABS，学生贷款，信用卡和小企业贷款建立了TALF； 还准备小企业贷款。今晚，美联储压上了全部赌注，全球市场一片欢腾。 这是一个历史性时刻
（3月23日晚上)
三月二十四日，
【商务部等三部委联合发文，要求优化汽车限购措施】3月23日，商务部办公厅、国家发展改革委办公厅、国家卫生健康委办公厅联合发布的《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》指出，稳住汽车消费，各地商务主管部门要积极推动出台新车购置补贴、汽车“以旧换新”补贴、取消皮卡进城限制、促进二手车便利交易等措施，组织开展汽车促销活动，实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施，稳定和扩大汽车消费
個人覺得今天或者近日可能是疫情高峯，股市已經見底至少是近期底的機會很大！
(当初08年一开始还只是次贷危机，如果美联储直接一开始就直接撒钱买。后面还会有金融危机吗？还会有雷曼通用汽车破产？还会有美林贝尔斯登AIG消失？还会有WB和WM两家大银行倒下？花旗也是后来被救活的。金融危机出现苗头，不去帮助会越演越烈，从而从局部危机变成全局危机，从金融危机变成全球经济危机。最终怎么解决的，还是靠QE撒钱解决的。早解决少花成本，晚解决巨额代价。
这次因为疫情也产生了金融方面的问题。银行给大量个人的消费和住房贷款也是做成资产包在市场交易的。疫情发生后，大量美国民众失去收入。他们就会对银行断供，银行也不敢给他们再放借款，美国的局面变成款货币紧信用，联储放的钱很多都在银行手里不敢放出去，资金传导链出现问题。从而这些交易的资产包就会暴跌，因为存在巨大的违约风险。这时候任由其发展就是又一次08年，从局部金融问题次贷演变成全局金融危机和全局经济危机。
怎么解决这种困局，只有两个办法：1、联储下场买入债券和资产包，解决流动性困局。2、财政给全民补贴，让他们可以恢复正常生活，归还银行欠款，让信用恢复正常。但是2需要过国会就是众议院那边，目前两党还有争议。)
注：爭議在民意面前都不是事，遲早解決，市場有無限货幣墊底、實體經濟有財政大力支持，保護了大中小企，為將來經濟復甦打下穩健的基礎，將損害局限在可接受的範圍。
建议关注，业务不受疫情影响甚至可能受益的线上公司，拥有较强盈利能力且长期竟争力未受影响的消费品公司，业务可以存续不会破产的公司。
第一类，业务不受疫情影响甚至可能受益的线上公司，如Facebook，谷歌，微软，Snap，Zoom Video通讯。
Facebook、谷歌、微软属于盈利能力很强，对用户粘性极强，受疫情影响有限的公司；Snap属于还没盈利但业务受疫情影响有限，具有较强用户粘性，产品本身也有价值的公司；ZM受益疫情，股价一路上涨，受益有多大，是不是持久，还得深入研究。
第二类，拥有较强盈利能力且长期竞争力未受影响的消费品公司，如苹果，加拿大鹅。
苹果属于盈利能力强劲，品牌影响力强大，长期竞争力未受影响，但是短期遭遇了很多不利因素。如供应链问题，关店影响，以及欧洲11亿欧元的罚款。这里我做一个大胆的判断，多重利空下的苹果，就像塑化剂事件的茅台，给投资者一个不错的上车机会。
加拿大鹅也类似，消费者接受高昂的品牌溢价，品牌具有影响力。但短期内先是遭遇暖冬，接着又是疫情，使得公司跌的不到100亿人民币。在我看来，加拿大鹅具有较强的品牌影响力，产品质量优秀，但设计一般，具有不错的收购价值，比如LVMH集团。
第三类，业务可以存续不会破产的公司，如达美航空 DAL、万豪 MAR、凯悦 H、希尔顿 HLT。
我的判断，若疫情逐渐受控，公司业务的恢复速度，第一类最快，第二类其次，第三类最慢。整体仓位建议是，主配第一类公司，次配第二类公司，辅配第三类公司。
今日想法：有一個想法，大家幫忙想想：財險公司應該是這次疫情的受益者。為什麼？因為10億人不同程度被關一至兩個月，財產損失比以往少多了，保費照交，財險公司低風險坐等數錢⋯，成立否？當然資產端可能造成損失，息降債券升，可能中性吧。
成立，车险出险率大幅下降。
明天低位買財險
02601 太保公司上市以来每股内含价值在持续提升，2019年内含价值已达到每股43.7元，公司注重股东回报，上市以来的平均派息率也达到了47.3%。按董事会建议的2019年每股分红1.2元算，股息率已极具吸引力，为公司的长期估值提供了坚实的基础。
这次美国股市的4次熔断主要还是三方面因素，一是高估值的回调，二是高杠杆的压缩，三是投资策略一致性导致的共振。
【7天500亿资金借道股票ETF大举入市】根据银河证券基金研究中心的股票ETF资金测算模型计算，3月23日，股票ETF整体流入资金100.3亿元，这已是3月份以来第三个净流入资金破百亿的交易日。在3月17日、19日的剧烈震荡中，股票ETF同样获得百亿体量的资金买入；3月23日，沪指再现超3%的跌幅，场内资金不惧调整，再现百亿资金净流入的积极信号。而在股市大幅下跌的近7个交易日中，ETF累计净申购资金已达500亿元。 （证券时报）
三月二十五日，満倉日
自有資金用完了，彈盡糧絕⋯⋯
我以往一直都大致滿倉，去年開始保留現金，這次急跌越跌越買，A股的抗跌，令我有餘力反攻滿街便宜貨的港股。近一星期外資在A港兩地沒命的拋出，洗澡水和孩子一起倒出去，造成嚴重錯價
近期將A股賣出，全加倉港股⋯⋯
做自己相信和認知的事，不要隨便推股和建議，經濟會超差，各種刺激手段史無前例，風險機會共存，買入要用長期眼光，不要想今日買明天就收割
美联储放出无限流动性，是救急不救穷。此前世界面临最大的危机是“美元荒”，也就是疫情全球化引发全世界各国金融机构和企业奉行现金为王，挤兑流动性，抛售几乎所有资产。所以三月里我们看到了前所未有的奇观：所有资产都在断崖式暴跌，连传统的避险资产黄金和比特币也在跳水，而美元指数在零利率环境下却创了新高
中金梁红今天研报对中国GDP增速从保六直接给到了2.6%，这才是A股目前最大的焦虑和面临的真正问题（输入型萧条）。
2020年这次疫情引发的全球停摆，比2015年的股灾更为复杂。“美元荒”的流动性危机只是第一波，往后还有实体经济的基本面危机，还有基本面恶化引发的信用危机（违约潮导致信用收缩，美国有几万亿次级债、垃圾债风险敞口暴露，例如页岩油次级贷；中国则是企业债违约、地方城投债违约、房地产的巨额美元债，例如现在的恒大）
流动性危机——信用危机——基本面危机，世界刚解决了第一个问题，后面的路还很长。这次疫情导致的全球性经济危机比以往的国别性金融危机更复杂、更棘手。
香港海港城時代廣場等國際知名商場在白菜價甩賣(1997)李嘉誠的公司也是地下室價⋯⋯，前幾天買了一些，今天買了財險、澳博，便宜貨一大堆，典型的下鑽石雨
三月二十六日
今天賣出一小部份阿里換入入新秀麗（110年歷史的公司，之前到了破產價約6元)
歐美疫情嚴重，檢測開始到位，確診人數一天升三萬八。
【G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕 将启动价值5万亿美元的提振经济计划】二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会公报显示，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。公报强调，二十国集团成员国财政部长和中央银行行长将定期进行协调，并将在4月的部长级会议上进一步确定一系列的应对疫情紧急行动计划。
道指收涨超1300点 波音四天累涨90%】美股强势收高，道指收盘大涨6.24%，纳指收涨5.6%，标普500指数期货收涨6.1%。波音大涨13%，过去四个交易日累计上涨约90%。
【英国政府宣布为个体经营者提供补助金计划】当地时间3月26日，在每日例行新闻发布会上，英国财政大臣苏纳克宣布，英国个体经营者可以申请每月高达2500英镑（约合人民币21250元）的补助金，以帮助其应对新冠肺炎疫情带来的影响。
至少目前来看，在主要的欧美的资本市场上，疫情正在从一个经济方面的风险或者危机，有可能转向市场或者是金融的危机。如果这个风险继续演变、演进下去，即使疫情得到了控制，在这场仗打完之后，金融危机也好，或者金融损失也好，还会再回来负反馈到经济活动。
海外有几个情况已经比较清楚：一是零利率，二是两位数字的财政赤字，第三是这些财政赤字会比较大规模地、以货币化的方式来解决，直升机撒钱的模式有可能在很多国家成为标配。
2008年之后，美国的监管主要针对银行和投行，但是在资管机构之内其实有很多流动性差的产品和杠杆，而大家对这些的认识还是不足的。
美国资管产品在2008年以后隐性杠杆大幅上升，在有统计的比较“传统”的领域，即公募基金、股债混合型基金，货币市场基金和ETF，这些产品总值占GDP的比例从2008年的70%快速上升至目前的110%以上。而至今没有对冲基金产品规模的完整统计。
这些产品在一个长期低利率和低波动的环境下，所设计出的各种“算法”，在目前的市场环境下无法真正抵御风险。而建立在这些复杂“算法”基础上的高杠杆也无法为继。
在我们看来，美国的“影子银行”问题，在这次底层资产流动性出现风险以后快速地暴露出来，如果处置不当、殃及金融市场的正常融资功能，那么美国经济在疫情过后也可能经历更长一段时间的低迷。
对于第二点，在目前金融市场的动荡中，虽然股票市场波动很大，但其实相对来说是流动性最好的、仍有交易的市场。实际上，在很多其他固定收益的资产上，交易量已经萎缩，而且报价都很困难，那可能才是真实的震中。我们需要观察现在的金融市场动荡会不会演化成更恶劣的情形。
凭借我们对2008年金融危机总结的经验，目前国内投资者对海外风险的观察或者感觉可能不够充分、计入的风险不够多。
这个问题可以从三方面分析：
第一，当外需出现长达数月的、几十个百分点的下滑时，很多公司的盈利也会受到波及，毕竟全球各国是相连的。
第二，现在中国市场上有1万亿通过港股通购买A股、以及2万多亿购买债券的海外资金。参照2008年时的经验，当这些金融机构在母国市场出问题的时候，它会把海外市场赚的钱，或者还有流动性的资产卖出去，这是一个传导渠道。
第三，这里还涉及相对比价的问题。大家都看过调侃茅台和其他等价物的玩笑：往往在这种时候，要么就是对方估值太便宜，要么就是我们这边的估值太贵。2008年的时候，海外银行股都是0.2倍，0.3倍PB的时候，你也很难想象中国的银行还有两倍PB，当时都是大家估值一起往下走。
其实现在是看不清的状态，只能说二季度的数据，在未来可以看到的3、4个月内，会是有记录以来最差的经济数据。
在这样的经济数据下，企业盈利到底谁能够持续是个问题。我们现在只知道，在金融市场上，特别是美国这样体量的资产市场上存在着这么高的杠杆，但它将以什么形式来把杠杆降下来，我们是不知道的。这个“墙”是比较危险的，大家或许应该计入更高的安全系数，而现在看可能有点低估。
买！买！买！无所不买，什么跌买什么，无限量买涨所有市场，无限量买涨股市和企业股票，无限量购买国债和资产抵押债券，给市场提供无限流动性，把所有风险都买进美联储。美联储毅然决然、挺身而出把市场包括股市、债市、企业、居民家庭等所有受疫情影响遭受的风险都承担起来，这就是美联储救市的决心、作用和目的
鲍威尔认为美联储的行动效率很高，每1美元的财政担保等价10美元的贷款。货币乘数高达10倍。美联储把市场包括股市买起来的效果正在显现。
2020年3月26日周四，美股连续三天上涨，道指周一收于18591.93点。从周二到周四，道指连续3天大涨，累计上涨超过3960点，涨幅高达21.3%，创1931年10月以来最佳连续3天百分比涨幅。标普500指数同样录得三连涨，该指数连续三天共上涨超过390点，涨幅达17.6%，创1933年4月以来最佳连续3天百分比涨幅。
周四，美股三大股指高开高走不回头，道指暴力拉升1351点，标普收盘上涨6.24%，终盘上涨5.60%。
个股是买涨的最大受益者。道指成分股波音大涨13%，过去四个交易日累计上涨约90%。美国财长姆努钦暗示，美国政府将持有航空公司股份，以作为提供担保的条件。有报道称波音将能获得联邦援助170亿美元贷款中的部分资金。
不过，后市仍然有隐患。消除市场风险的根本因素没有消除。
一个深圳的集成商朋友说，欧美的手机外销目前基本是停摆了，所以他也不需要备料了，一个浙江做欧美市场纪念品代工的朋友说，目前订单是零，工厂的员工不知道该怎么处理，不行的话也只能资遣了。欧美的疫情不赶快结束，也会给中国带来大笔的失业潮，国内跟外销产业有关的从业人员，至少是几千万，真心希望疫情赶快结束。
只要采取了严格的隔离措施，疫情是一定会被控制住的。不过习惯了慢条斯理的欧洲人可能在这场与时间赛跑的战争中会付出更多。
一些海外上市的头部互联网企业。这些公司的下跌主要是受大盘拖累，实际业绩反而会受益于疫情。全球大放水的条件下，资产价格会被被动地推高，这种情况之下优质资产是多余现金比较好的载体，包括优质地段的房产和优质公司的股票都可以。
不論是發生在國際還是本地，這些事件每次都令 物業價格暴跌，引起恐慌，許多人棄港而去，尤以 富人為甚。他們當中不少人乾脆賣掉生意，移居 海外。然而，香港每次都復甦過來，繁榮更勝從 前。幾乎所有離開的人都只能帶着羨慕而遺憾的 目光回望香港。有些人後來想回流，卻再也負擔 不起已高昂得多的樓價。
【抄底海外吃闭门羹，近50只QDII暂停大额申购】3月以来，海外市场纷纷大跌，国内抄底资金蠢蠢欲动，却遇到了闭门羹，越来越多的QDII基金陆续发布公告，限制大额申购交易，有的甚至全面暂停申购。统计显示，有近50只QDII基金宣布暂停申购或者暂停大额申购，其中大多数原因是外汇额度限制。（券商中国）
【基金发行遭遇寒流，股票型基金新发份额骤降近八成】随着市场环境转冷，基金发行也遭遇了寒流。3月以来，已有9只基金延长了募集期，还有3只基金公告称募集失败。而从市场整体情况来看，3月份基金发行份额相较2月份，降幅超过了50%，其中股票型基金发行份额环比更是减少了78%。（券商中国）
【工信部：会对新能源汽车相关政策做出调整 进一步推动汽车产业发展】工信部副部长辛国斌今天在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，相信后续会有更多的刺激消费的政策出台，另外，我们还会对新能源汽车以及相关政策，会协调相关部门做出调整，进一步推动汽车产业发展。
流行病如何避免这种系统性高度关联的共振反应呢？只能通过保持社交距离，甚至隔离等措施。就像08、09年金融危机中的有毒资产，相互关联互动产生共振之后，风险被大大抬升了。现在政府和社会终于高度警惕，大家都产生恐慌后，产生共振的可能性就降低了。所以股市悲观到了极限，接下来的涨涨跌跌更是常态。从今天的情况来看我对美国股市还是有信心的，今天有一部分资金开始进场了，这表明目前股市不能说完全探底，但是也接近谷底水平了。
虽然中国媒体一直在讲美国经济存在很多问题，我研究美国经济40多年，哪怕是最欣欣向荣的时候都有很多人批评，因为美国媒体是开放和言论自由的。与国内媒体描述中国什么都是好相比，美国媒体以批评为主，所以对比来看，两国不同的体制环境产生了不同的媒体偏好和风向。但实际上美国经济基础还是非常强的，特别是川普3年前的减税政策对企业的帮助。
更大规模的QE（量化宽松政策）。但这样做的话，受益最多的群体还是有钱的金融大鳄，对整个社会不一定是对症下药的做法。而帮助老百姓做病毒检测等才是更精准的举措。如果疫情稳定后金融资产价格反弹，基准利率又这么低，那些拥有金融资产和股票的企业股东会从中获利，很可能会加大贫富差距。
现在从政府、社会、美联储到金融市场都恐慌到了极点，而这个就表明事情解决了一半。因为恐慌之前没有人愿意做出牺牲，没人愿意改变生活习惯，一旦疫情爆发后，每个人都愿意做出调整，接受牺牲。接下来就是等两周左右的时间，让疫情扩散得到控制。所以越是看到恐慌，越有希望。
美国经济进入长期衰退的概率是很低的，因为利息低，流动性供应充足，疫情过去之后，美国企业恢复运转，会有更多的供应链和产业链搬回美国，因为他们看到了中美贸易战和中国疫情对他们的巨大影响，一旦他们在中国的供应链中断，会直接影响到企业生产和销售。所以我认为疫情稳定后，更多的美国企业和产业链会搬回美国，这对美国经济的恢复和提振也是有帮助的。
供应链断裂的现实已经很具体的展现在人们面前，所以不管是政府还是企业，可能会决定不把工厂只设立在中国，而是分散到不同的国家，一部分回到本国去制造。对全球化潮流来说，这次疫情是一个教训。
从过多的依赖投资和进出口转到民间消费和内需上来，为经济提供动力。但遗憾的是中国高投资高出口的增长方式是由体制决定的，所以根本性的体制改革是必要的，市场在资源配置中应该起决定性作用。如果中国经济还是高度依赖进出口，一旦全球化的势头遭受挫折，中国经济也会遭受挫折。
中国大多数人没那么有钱，而一些有钱人因为某些原因（担心可能某一天会被查或者没收）希望把手中的钱赶快花完。A股很多都是靠国家队和政府干预人为抬高股价，房地产价格也高得离谱，长期投资也不现实，中国靠刺激和行政干预制造出来的繁荣泡沫，很可能一夜之间变成泡影，所以在这样的大环境下，有钱就花，花了再说是一个上策。
另一方面，中国很多人信奉养子防老，靠子女来维持老年生活。对养老保障相关的投资理财意识还不是很强。综合来看，由于文化、国家体制、内在精神领域等原因，暴发户的心态和做法是比较典型的。中国并不是一个消费驱动的国家。
在美国的带动下，欧洲也在重新审视和中国的关系，对中国的认识在不断调整。这次疫情让中国和其他国家的区别具体的展现了出来。尤其是中国官方媒体的思维和价值观，可以说与现代文明格格不入。
这次疫情也是对世界官僚体系的一个大考，中国政府在武汉封城前反应迟顿。而在美国川普政府开始也是对病毒危险轻描淡写，美国疾控中心虽然意识到危险但是并没有认真准备，以至于拥有世界最先进技术的美国到现在为止都不能充分测试疑似病例。而且卫生部虽然在数星期前都告诉公众医疗系统只有10%所需的口罩和防护设施，但是几乎没有行动。美国的反应是从民间，地方率先发起的，媒体在大声疾呼，NBA率先取消赛事，很多学区自发停课，最后中央政府才开始采取行动。
从人类历史来看，人类社会应对风险的方式是不断发展的，中国从周朝就开始了以政府为主的风险应对机制，欧洲社会政府开始发挥作用是到近现代才比较多，我总结了人类风险应对方式的4道防线：第一道防线是家族组织和宗族体系，这种血缘互助体系在例如印度已经建立的相对完整；第二道防线为跨宗族组织例如教会、佛庙、道观、民间社区互助组织，社区、各种非盈利组织，这是西方社会应对风险最具体、规模最大、渗透力最强的组织；第三道防线就是政府；第四道防线是现代保险市场或其他金融市场，还有上市公司、医院等。
我们发现，08年美国金融危机，还有日本90年代房地产泡沫破裂，生活在那里的人们并没有看到多少水深火热，人民依旧照常生活。如果在中国发生类似的经济危机，家族等第一道防线作用微乎其微，第二道线几乎不存在，第四道防线金融市场背后也是由政府和国家管控，所以中国只能依靠政府这个独木桥。
从湖北武汉抗疫我们能看出来，中国政府作为唯一的抗风险对象也不是万能的，内部也存在官僚化、不作为现象，关键时刻只靠中央发号施令也引发了很多问题。而在美国，即使总统不称职或者反应不及时，各州州长、市长、区长也有很大的决策权来发号施令，再加上民间教会、公司、学校的自发防御，多层级和多元的纠错机制相互独立相互影响，一个机制不发挥作用，还有其他备用机制候补，这使得美国的纠错能力很强，这也是美国在发生灾害或困难后没那么糟糕的一个很重要原因。自下而上强有力纠错机制的前提，是每个机构组织都有独立的决策权和充分的资源去利用。
三月三十一日，孖展融資批下來了。
今天買入長和和偉亦達。沒有人可以肯定市場的底部在哪兒，但是市場走在實際情況之前是肯定的。
摩根大通认为，新型冠状病毒将导致全球经济第一季萎缩12%，而在疫情仍迅速扩散、且全球经济有绝大部分仍旧停摆的情形下，第二季的状况恐怕轻松不到哪儿去。
Lombard Odier投资长Stephane Monier正在观察欧洲和其他地区疫情散播速度是否和亚洲一样已达高峰。如果真是如此，那么市场可能出现大涨30%的V型反转，但若高峰还未过，且亚洲的病例数随着解除封锁而再度跳增，则可能会类似进入“战争”时期，冲击全球经济的时间可能长达一年半。
“我们预期第二季波动会非常剧烈，”Monier称。“保有流动性高的优质资产至为重要。”
人们总是会因为恐慌而更加恐慌。
人们总是认为眼前的恐慌更真实更重大，而虚化淡化以前的恐慌。
也就是说，人们面对眼前的恐慌时，总是有夸大的倾向（因为未知），而回忆过去的恐慌时则会记忆淡化（因为已知）。
实际上，跳出恐慌，今天的恐慌未必强于昨天的恐慌。
人们总是会因为恐慌而更加恐慌。
人们总是认为眼前的恐慌更真实更重大，而虚化淡化以前的恐慌。
也就是说，人们面对眼前的恐慌时，总是有夸大的倾向（因为未知），而回忆过去的恐慌时则会记忆淡化（因为已知）。
实际上，跳出恐慌，今天的恐慌未必强于昨天的恐慌。
据央视报道，为促进汽车消费，国常会确定，一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。
美国雅培的新冠病毒小型快速检测设备获得美国FDA批准。美国科技实力强大，美国企业12天内就升级了6代新冠病毒检测试剂，检测时间从2天缩短到1天，再缩短到6小时，又缩短到3.5小时，再缩短到1.5小时，现在又变成了5分钟，准确率均大于95%。5分钟应该是抗体检测，雅培的微型快检设备能稳定地在户外及各种复杂检测环境下做到95%的准确率，抗干扰强，一致性好，这是我们国内企业很难做到的。
川普的演讲意味着全球化的结束；美国未来将独立于全球供应链之外，逐步成为一个自给自足的国家。他说到：
"我们永远不应该依赖外国为我们自己的生存手段... 这场危机是凸显了强大的国界和繁荣的制造业的重要性 ... 过去三年，我们建立了完善的移民系统，并把制造业带回了美国。现在，两党必须团结起来，把美国建设成为一个全面独立的、繁荣的国家：能源独立，制造业独立，经济独立，国界主权独立。美国永远不会成为一个依赖国，将成为一个自豪、独立、自强的国家。美国将推进商务，但不会依赖任何人..."
自2018年以来，市场一直在担心全球供应链的瓦解，和全球化的倒退。这次疫情暴露了全球化最大的弱点：只要全球供应链上任何一个环节告急，就会火烧连营。全球化的倒退，将衍生出一系列的问题。比如，还没有发展起来的新兴市场国家未来的发展的局限；已有的、为满足出口需求投资的产能；以及过去二十年全球化带来的对于通胀的压抑；全球美元流动性的供给，等等。毕竟，二战以来，“和美国搞好关系的国家都富起来了”。
四月一日，買入匯豐41元/股和九龍倉置業31元/股
道指跌超400点，跌幅1.84%报21917点，纳指跌0.95%报7700点，标普500指数跌1.60%报2584点。道指3月份累跌13.74%，为2008年10月以来的最差月度表现；道指第一季度累跌23.2%，录得自1987年第四季度以来的最大季度跌幅。纳指3月份累跌10.12%，为2008年11月以来的最差月度表现；第一季度累跌14.18%，为2018年第四季度以来的最差季度表现。标普500指数3月份累跌12.51%，为2008年10月以来最差月度表现；第一季度累跌20%，为2008年第四季度以来的最差季度表现，同时创下有史以来最差的第一季度表现。
3月31日，国务院常务会议部署超3万亿元强化对中小微企业普惠性金融支持。会议聚焦中小银行，重点提出，要增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行的定向降准，引导中小银行将获得的全部资金，以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。此外，支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，全部用于发放小微贷款；引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元；促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。
据海外网，Worldometer世界实时统计北京时间4月1日凌晨05：58数据显示，全球新冠肺炎确诊病例已经超85万例，达到854039例，累计死亡42014例，累计治愈176906例。美国新冠肺炎确诊病例已经突破18万例，达到180789例，累计死亡3580例。
意大利全境降半旗 为新冠肺炎逝者致哀
当地时间31日，意大利全国降半旗悼念新冠肺炎疫情逝者，并集体默哀一分钟。意大利民事保护局表示，意大利31日新增死亡病例812例，累计死亡11591人。此外，新增确诊病例为4050例，也是自3月17日以来的最低水平，从前日累计97689例增至101739例。
比亚迪：2019年净利润同比下降42%
比亚迪发布2019年度业绩快报，营业收入1277.38亿元，同比下降1.78%；归属于上市公司股东的净利润16.12亿元，同比下降42.03%。主要为行业及政策变化及本期研发费用上升影响所致。
汇丰控股(00005)公布，董事会明白新型冠状病毒疫情对当前环球经济所造成的严重影响和潜在打击，以及汇丰在协助客户渡过这场危机并保留资源以备于复苏时用作投资所担当的重要角色。汇丰拥有庞大的资本、雄厚的资金和充裕的流动性，但当前局势极不明朗，难以评估疫症的持续期及影响。
因此，董事会于讨论审慎监管局的书面要求后，决定取消原定于2020年4月14日派发的第四次股息每股普通股0.21美元。
董事会亦决定，在2020年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息或应计款项，亦不会进行任何普通股的回购。
2020年一季度，香港恒生指数收益率-16.3%，国企指数（也就是H股指数）-14.1%。
“底部”是复苏开始前的那一天。因此我们完全不可能知道何时触底——永远不会。橡树资本明确拒绝等待底部的想法；我们在能够低价获得价值时就买入。
5月底，疫苗和抗体药物均可进入动物安全性和有效性试验阶段】4月1日，在北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作新闻发布会上，清华大学科研院副院长邓宁介绍了清华大学抗疫攻关情况。
在学校的全面布局和全力推动下，抗疫科研攻关取得了一系列的重要成果，部分成果已经成功应用到抗疫一线。
其中，张林琦团队研发的拥有自主知识产权病毒载体的腺病毒疫苗和mRNA单克隆抗体药物取得重要进展。已成功分离出200余株具有高效中和能力的抗新冠病毒单克隆抗体及其编码基因。在科技部、教育部和北京市的支持和帮助下，团队已启动了与腾盛博药、药明康德的联合攻关，打通了研发、试验、生产的全链条，5月底疫苗和抗体药物均可进入动物安全性和有效性试验阶段。
首批新冠疫苗志愿者中4人结束观察
31日，首先接种疫苗的4人结束观察返回家中，可以回归到原来的工作和生活轨道。4人肺部CT结果均显示双肺纹理清晰，而对于大家普遍关心的是否接种成功产生抗体的结果尚未出炉。（北京青年报）
世界卫生组织卫生紧急项目负责人迈克尔•瑞安周一表示，意大利、西班牙疫情可能在进入稳定期，但两国政府须采取后续措施进一步遏制病毒，将确诊数曲线向下压。
瑞士政府：指示财政部为受疫情影响的企业准备扩大紧急流动性计划。正在评估额外的支持措施，以保护初创企业，扩大对个体经营户的支持。如有必要将延长现有的经济支持措施。