张坤在季报中表示,从长期国债和类债的股票资产表现来看,市场的风险偏好已经降低到了很低的水平,具体表现为在定价时给予静态的股息率水平很高的权重,对成长性特别是企业的长期成长性持怀疑的态度。
他强调,成长必须是高质量的,不是粗放经营或者烧钱带来的,应是在保持合理边际投资回报率的情况下获得的。“我们会很关注公司对成本费用的控制能力、运营资本的管控能力、自由现金流的产生能力、资本分配的能力以及回报股东的意愿。”他认为,目前长期高质量增长的成长股是有吸引力的。一季报显示,中国海洋石油一季度股价大涨39.38%,在股价上涨过程中,由于受到单一个股持仓不能超过基金资产净值10%上限的限制,因此,张坤选择“越涨越卖”,一季度减持3400万股,不过,随着股价上涨,中国海洋石油持仓市值依旧从前一季度的33.22亿元上涨至40.74亿元,登顶头号重仓股“宝座”。