【指数估值定投】：策略（零）
【买指数、算估值、做定投】
一、 写作源泉
自2017年9月开始投资指数基金以来，已经持续一年多了。这期间外部环境风云变换，大盘经历了涨涨跌跌，但我始终坚持根据指数的估值在低估区域进行定投。截至目前，在大盘经历较大跌幅的情况下，仅有小幅亏损，虽然成绩谈不上好，但还是希望将这个过程中的经历分享给大家。
相较于以往买单只股票时的仓皇和紧张，或者买主动型股票基金时的惆怅和浮躁，如今做指数基金投资的心态平和了许多，淡定了许多，不慌不忙，不急不躁，甚至偶尔真有越跌越开心的感觉，越跌越有底气的自信。
简而言之，这是个人在认知层面的升级，知道买的是指数基金（永远不会死掉），又是在低估区域（所以心里有底），还是用定投的方式（子弹慢慢打，能不断拉低成本），才使得现在的心态会稳，会静，会实。
二、 认知和践行
指数类基金有很多，作为新手，我还是选择了宽基指数作为开始，因为宽基指数分散程度高，相对风险较低；且主要是价值类或者大盘类宽基指数，这就进一步降低了风险。在此以其中一只50AH优选（501050）为例，来进行实盘分析。
自2017年9月21日投入第一笔资金到2018年10月19日，各类参照指数和基金本身收益率如表所示：
由表可见，50AH优选定投实盘的收益率战胜了上证综指、沪深300以及上证50等参照指数，但是跑输了50AH优选基金及其业绩基准上证50AH优选指数。原因在于：定投的时间还较短，仅有1年多，成本平摊下来还相对较高；另外50AH优选基金及上证50AH优选指数本身在这段期间的跌幅正好不是很大，也有一定的偶然性。随着时间的进一步延长，比如2年、3年，成本平摊的优势会更加明显，这也是基金定投微笑曲线左半部分发挥作用的结果。
具体来看，一共定投了14期，每个月一期，其中还做了3次加仓，如下表所示，最终收益率为-6.24%。
整体来说，这一收益率是可以接受的，毕竟这一年来大盘基本处于单边下行阶段。更重要的是，充分感受到了指数估值定投的魅力，改变了做投资时的心理，从无知无畏到心中有底，从坐立不安到心平气和，从短视投机到长远投资。在这分享下一年多以来定投50AH优选的几点经验和教训。
1. 定投方法选择哪个？
我采用的是定期不定额投资方法，原则上按月定投，每月7日是定投日，如果遇到节假日则提前到最近的交易日定投，每期的定投金额是根据估值公式计算的。方法是 @银行螺丝钉 推荐的，具体为：
“n”取“1”，当然也可以更加激进，比如取“2”，这里的原理是：当期估值越低，买的越多；“月通胀率”取0.01，当然也可以比较乐观，比如取0.005，这里的原理是考虑货币的时间价值，随着时间的延长，定投金额自然地增长。
以第2期为例：
以第14期为例：
特别说明：首期金额在这两期中有变化（后面会说），但计算方法没有变。
上述方法目前纯靠手工计算，会进一步朝着智能化的方向改进，主要靠学编程了，也希望螺丝钉和蛋卷合作的 $螺丝钉指数基金组合(CSI666)$ 会提供更多的选择，能为自主选择定投一只或多只指数基金的投资者提供智能化服务。
2. 定投总额如何确定？
做指数基金定投，一定用自己手里的闲钱，而且这些钱最好要在5-10年内不需要动用，这样才能在投资过程中，尤其是长期的低估熊市中坚持下来，不受到融资还钱，或者急着用钱的干扰。那么怎么分配手里的资金呢？究竟多少资金可用于投资呢？从一个人一生的资产配置角度来说：
如果有较大的存量资金，以事业小成，赚到第一桶金或者有较大储蓄的人为例，那么从现有资金中扣除可预见的消费需求（比如40%，包括衣食住行、吃喝玩乐、父母赡养、子女教育等所有）和保险需求（比如10%，保险可以免除你保留大量资金以备不时之需的顾虑）后，基本就等于可投资金额（比如剩余50%）；然后将这笔可投资金额，按照36个月平摊（后面会说），得出每个月的可投资金额，再根据定投的基金数量分配，得出每只基金每个月的可投资金额。
如果仅有少量或者没有存量资金，那假设有比较稳定的收入来源，以上班族为例，每年的可投资金额 = 年收入 – 年支出，其中支出主要也是指消费和保险。随着工作年限的增加，每年的可投资金额会比较稳定，或者缓慢增加。所以可以将第一年的可投资金额按照12个月平摊，再根据定投的基金数量分配，得出每只基金每个月的可投资金额。
实盘中，我一开始没有规划好定投总额，所以在开始几个月市场较好的时候，又受到追涨杀跌心态的影响，盲目扩大战线，不断增加定投的基金数量，使得每月定投的金额维持在高位，犯了新兵最容易犯的错误：“一上战场，死扣扳机，浪费弹药”，使得后续弹药有点捉襟见肘，不得不降低定投金额。
未完待续
声明：文中内容为作者个人观点，分析涉及的指数及指数基金不构成任何投资建议。
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