$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$
如题，假若给你一个60万的证券账户，如果全程参与A股打新，最终能带来多少收益呢？
1.为什么是60万？
要解答这个问题，首先要了解打新规则，一个关键的规定是：沪市每持有1万元市值可申购沪市1000股，深市每持有5000元市值可申购深市500股。
那么是不是持有的市值越高，能够申购的股票数量越高呢？——只能说在一定的持有市值范围内是这样的。因为企业在IPO时一般都会设定一个申购上限，如果超过上限数量的话，那么只能以上限数量申购。举个例子：某企业在深市IPO，规定的申购上限是1万股，按照“深圳每持有5000元市值可申购500股”这个规定计算，顶格申购1万股所需持有的深市股票市值应为10万元，所以即使你持有的深市股票市值超过了10万元，也只能够申购1万股。
问题来了，一年发行那么多新股，如果我想尽可能的多顶格申购一些新股，需要多少市值呢？我将2016年-2020年发行的所有新股作了一个统计（2020年数据只统计至2020年7月11日），顶格申购所需要的市值情况如下图：
可以看出，当持有市值在30万元的时候，可以顶格申购接近90%（89.7%）的新股。但不要忘记，持有沪市的市值只能申购沪市的股票，持有深市的市值只能申购深市的股票，要想能够申购两市90%的新股，那么你的证券账户需要60万，并且在资产配置的时候两市的股票各配一半，还得是满仓。
另外，对于科创板来说，需要50万元才能参与科创板打新，60万也能满足要求了。
2. 60万元市值打新能有多少收益？
好了，现在你的账户有60万了，并且你能顶格申购两市90%的新股，其他不能顶格申购的，能申购多少就申购多少。按此策略，我们计算下打新收益。
按照统计学的方法，我们分别计算上市后第5、10、15、20个交易日收益的期望值，计算公式为：每只新股的收益期望值=每只新股的申购数量*发行价*第5/10/15/20个交易日的累计涨幅*中签率。然后将当年所有发行的新股收益期望值求和，就得到当年打新的总的收益期望值了。结果如下：
（当然，网下打新的中签率要远高于网上打新，但对于个人投资者来说，网上打新有一个硬核门槛，就是资产需要达到1000万以上，这一点就大多数人拦在网下打新的门外了。）
基本来讲，在上市后第15个和第20个交易日的打新收益是比较高的。单看发行首日至第20个交易日各年份的收益期望值为62256元、51851元、21813元、28043元、20530元，对应的年化收益率为10.38%、8.64%、3.64%、4.67%、3.42%（2020年数据只统计至2020年7月11日）。其中2018年的收益率可能还不如某些固定收益的理财产品，但不管怎样，打新总归是空手套白狼的事，毕竟在享受已持有股票收益的同时，还能带来一份额外的打新收益，何乐而不为呢？
需要说明的是，这个结果是期望值，只能表示市场上众多60万市值账户的一个平均结果。我做了个统计，2019年，60万市值账户的中签数量期望值为1.54签，差不多一年1-2签。运气差的可能一签都没有，运气好的中个四五签都是有可能的。
还有值得注意的几点：1. 2016年和2017年的打新收益要明显高于2018年和2019年。2020年的数据只统计至最新的7月11日，但即使下半年保持一样的发行频率，其打新收益相信也很难超越2016年和2017年；2. 打新收益基本与当年的IPO数量成正相关，但反常的是，2016年的IPO数量只有2017年的一半，打新收益却比2017年高。至于个中缘由，大家可以继续探究，在此就不做深究了。
至此，打新的收益率想必大家心里都有个数了。