随着猪肉价格持续低迷，上市公司日子也不好过了，二级市场“猪企一哥”牧原股份连续跳水，一级市场正大股份被叫停IPO。行业低迷时候，或许也存在低吸机会。
猪肉价格
二师兄的价格谁来定，当然是市场。在目前产能过剩的情况下，触发生猪行业加速去产能主要有两个关键因素：1)猪料比跌至4.5以下；2)仔猪价格跌破200元/头。而目前三元仔猪价格达到了180元/头，猪料比在5.35:1。随着价格低迷延续，目前产能有望持续加速去化。这个时候，可以关注相关公司股价回撤带来的交易机会。
牧原跳水
先是网传上市猪企牧原股份大规模裁员，并且实行承包制度。然后，股价连续2个交易日跳水，短线跌幅超过13%。2000亿元市值大公司，就这么跌下来了。
牧原股份的说法：“公司自繁自养的模式没有改变，内部承包是管理升级措施。”
尽管如此，经营方面的压力已经体现在财报上。2023年前两个季度，扣非净利润为亏损12.5亿元和27.86亿元，对比2020年年报盈利273亿元，猪周期亏损步伐已经加快。公司市值缩水与猪肉价格低迷直接相关。
而从牧原股份营收表现看，2023年中期报告显示的营收达到了518亿元，还出现了增长态势。可见，在猪肉价格低迷的时候，产能并未明显减少。面对股价下跌和猪肉价格回落，相信牧原股份的真正低吸机会，也在猪价稳定以后出现。
正大IPO折戟
毕竟养殖规模很大，牧原股份在猪周期里亏损并不意外。但是，新进IPO正大股份就是在猪周期上挑战大趋势了，明明是猪肉价格低迷时候，还要在这个节骨眼上扩张产能。
结果，正大股份主动撤回了发行申请。
招股书显示，正大股份是国内规模最大的饲料生产商和生猪养殖企业之一，拟募资150亿元建设17个生猪产业链项目，当然还包括补充流动资金。
规模上，正大股份的盘子非常可观，而融资规模上看，150亿元不及牧原股份市值的10%。
但是从营收来看，公司经营的确遇到了挑战。2019年、2020年、2021年、2022年前6月，正大股份净利润分别为20.11亿元、75.71亿元、5.05亿元、-23.95亿元。
除了营收，正大股份的产能并未饱和。报告期内，正大股份饲料产品总体产能利用率分别为47.59%、56.5%、62.31%和61.8%，生猪产能利用率分别为71.45%、68.14%、64.09%和76.73%。看完这段就明朗了，产能没用完还要扩张，IPO打脸是必然的结果。
当然，还有老生常谈的关联交易问题、大比例分红、来自大股东（正大集团）的应收帐款较大等，这些都不是新鲜事了，大家都懂得。
静待市场出清，低吸入市
目前来看，二级市场的活跃的仍然处在低位，整体向上的空间不多。因此，存量市场对资金流动更为敏感。这个时候，减少IPO数量，不仅是对现有公司的呵护，当然也是保护投资者。诸如亏损上市的正大股份，以及重新打包上市的浙江国详，IPO折戟并非利空消息。
反观牧原股份，在猪周期里难逃自身调整的命运，体现在股价上，就出现了低吸机会。牧原股份营收增长，目前需要的就是降低成本，平稳度过猪价低迷期，迎来行业拐点。到时候再释放产能，市值才能更上一层楼。
谁说养猪不赚钱，君不见2020年牧原股份利润率60%。等待度过猪周期，就是市值增长时！
