伊利股份2018年报竟然在2月份就出来，有些意外，好早啊。
净利润增速7%，投资者多少有些失望吧。毕竟2017年净利润增速是3%，这么下去要从1线蓝筹滑落的风险。可市场竟然明显推动股价的上升，情绪估计来自2方面，1是伊利的明年营收预估，2019年营收900亿，利润76亿。按照2018年的业绩基础看，净利润提升有18%，显著。2是最近纳入MSCI的指数，作为明星的1线蓝筹，肯定属于热门选项，市场先生当即表示上涨。
MSCI 带来的情况我不看好，海外的资本家都是鳄鱼，弄一波小牛市走人的情况到可能是真的。我对伊利喜欢公布下一年的营收计划到非常感兴趣，查得如下：
2016年报，公布2017年营收计划，营收规模650亿元（实际结果675.5亿），利润62 亿元（实际结果60亿）
2017年报，公布2018年营收计划，营收规模770亿元（实际结果795.5亿），利润76亿（实际结果64.4亿）。
2018年报，公布2019年营收计划，营收规模900亿元（实际？），利润76亿（实际？）
以上可以发现，伊利得营收经常超预期兑现，但净利润却总是考试不及格，让人失望。不过伊利提出经营计划用的词是“利润”，而非“净利润”，如果伊利要靠这个狡辩的话，那么提出“税前利润”，对股东的意义何在？
伊利的增速放缓到10%以内，显示出乳液市场的杀戮已经很残酷，伊利与蒙牛争夺市场份额，完全不顾老三的死活了。乳液营收与社会消费量上升迅速，但利润却节节败退。3月1日收盘27块多的伊利，PE静态２６.２，这个价格完全没有吸引力。
伊利的营收走势，社会对乳液的消费需求，符合自己的金刚股的预期，但净利润的走势有些不符合预期。如果伊利股份３年都交出１０％以下的增速答卷，或许资本市场对乳液的估值都会重新调整，典型的就是云南白药，遭遇了估值杀。