$通策医疗(SH600763)$ 长达三年的下跌，基本上把该暴露的风险都暴露了，之前市场给它那么高估值，除了后期医药板块整体景气，美联储降息炒作拉高出货。有几个大逻辑目前有些已经证伪。有些还有希望。1，种植牙参考国外渗透率高，70/80/90后有口腔护理意识，收入也在增。二，种植牙经过宣传量增加。3消费升级，正畸综合爱美之心人皆有之。4蒲公英计划成功复制杭口宁口分院。5省外扩张，成都，西安，武汉依靠中科院品牌也能成功……加上之前业绩年年30%以上增长，后期又采用DCF估值。这些是股价260到360阶段400只是个点不算。6也就是22年开始股价130到170阶段，种植牙集采以价换量，毛利率能维持住，引流来，一部分转化成高端非集采的。7限价比预期好。经过23年一年才发现，经济复苏证伪，消费降级拼多多模式，估值上，美联储压根没降息，基本面估值又是双杀，股价又回到50。那么经过三年时间加上这次一季度，个人觉得，该有的利空，之前乐观的条件基本都暴露出来了，如果你觉得经济还是下行，竞争还是更激烈，美联储还是不降息甚至加息。完全不信老吕说的并购故事，确实没必要看通策医疗，也不要看任何可选消费。如果觉得经济还能复苏，困难只是暂时的，那也许通策医疗值得考虑，