儿子他爹 的讨论

损耗除了股息税没有别的呀，也不用相信什么“均值回归”。我算的是最坏情况，就是假定稳态的时候长期ROE只相当于无风险利率。任何经营都是有风险的，如果长期回报还赶不上无风险利率，说明这门生意没有存在的价值，理性的做法应该是变卖全部资产都买成国债[吐血]

例子已经在文中举了，r0给了具体的数字3%呀[吐血]对应的pb范围也可以算出来。结论是：1.现在200%融资买入$中远海控(01919)$ ，也只相当于一年后无杠杆以0.4-0.5pb买入。2.这需要承担一年时间内因为波动爆仓的风险，但概率很小，而且如果期间能借其他的高息短债补保证金就没有危险；而且一个月后就有第一次分红，风险更小。3.公司已经承诺了30%-50%分红，以0.4-0.5pb买入，按照文中的逻辑，最差也相当于一年后买了一个永续1.5%-2.1%增长的国债。值不值得就见仁见智了。

pb折扣一个你的股息损耗率还是适用结论的呀，相差没那么大[吐血]

我就是有这个损耗，大额分红有点心不甘。

需要中间没有损耗，需要相信最终价值能回归。

除了成功和爆仓，再无其他中间状态？二态？

我们需要你指出买海控的高风险回报比如何看，上杠杆后如何考虑，所以数字具体化来看看，可能更清楚些。