南方原油（501018）是创新型，国内首个以跟踪原油期货价格为业绩比较基准的基金。南方原油投资于境外跟踪原油价格的ETF，不直接投资原油期货，原油股票，带有杠杆的原油ETF以及做空的原油ETF；至于境外跟踪原油价格的ETF持仓结构，我以USO这个投资标的举例，持仓结构为10%WTI近月期货合约以及90%的现金资产，这样的持仓结构主要考虑是原油期货具有杠杆；我们的投资池中有不同的跟踪原油价格的ETF供我们选择，在三季报中公布的持仓结构，大家也可以看到我们的投资标的分布在美国，欧洲以及日本市场；从投资池中选择哪一个跟踪原油价格的ETF是由我们主动管理，衡量的主要标准在于投资标的市场流动性，以及在某一个阶段跟踪油价的紧密程度；大家可以发现尽管境外原油ETF都是以跟踪原油价格为目标，但是各标的之间在不同的市场环境中还是存在一些差异。