$微创医疗(00853)$ 仁者见仁，智者见智。分拆后子公司无论营收还是利润都是并表的。举两个例子，心脉医疗上市，营收和利润增加都比例提计减少，母表肯定是没之前好看的；但机器人人上市，本来就内没啥营收贡献，负利安比例提计减少，母表肯定会好看一些。至于总体影响，假若这些个子公司都是前向（增收增利），实际基本上大方向上都是，肯定会影响微创的营收和利润增加，毕竟这些子公司如果内部收益率不行也不能融到钱。所以，总体上是偏空的，但是，如果融来的钱能开发更高收益率的项目，那就偏多了。大家觉得微创的钱是否用到了更加有前景的项目上了呢，医美？牙科？眼科？影像？还是拓展延伸上游呢，原材料？
实际上国际上很多大佬都是核心产品起家，在某一领域就是招牌一样的存在，护城河极深，比如爱德华，百多力，然后获得大量的现金流去拓展新领域。微创走的路线不同，是同时多领域推进，靠分拆获得大量的融资款去拓展新领域，基础肯定是没大佬扎实的。国内的情况就是你护城河不深就会被集采打残。
我只是讨论微创的分拆发展模式，至于到底值多少钱，每个人心里的价位肯定也不一样。有人看到20就有人看到200。