原创 调研心得
今天出现了一定幅度的调整，这个应该已经在大家的意料之内了吧，最近这两个月行情的规律都差不多，一般都是周一周二上涨，周四是法定砸盘日，周五可能会有一定程度的修复，基本行情就是这个状况。
回调
今天一些高估值的板块终于出现了一定程度的调整，前两天持续大涨的片仔癀，今天大幅震荡，早盘一度冲高7.7%，看的我都有点懵逼了，尾盘一度大跌7%，整个走势可谓是大起大落。调味品板块的海天，中炬和千禾也差不多的走势，尾盘都出现了大幅回落。
消费品板块抱团上涨的主要原因就是流动性的宽松，面对经济不景气，国家大量放水导致利率下行，利率下行就会导致大家对这些确定性比较好的公司的收益要求降低。股票说白了就是未来现金流的折现，海天这些公司现在的价值，就是把未来几十年的利润都折现回来，比如海天明年的利润是110亿，按照10%的折现率计算，现在海天的价值就是100亿元（110/110%）；如果市场上的利率下降了，变成了5%，海天的价值就是104.76亿元（110/105%),因此，海天啥也不干，只要市场利率下降，自身价值就会提升，这只是一个简单的计算，因为海天目前的价值是未来几十年利润的折现，因此只要折现率下降一点点，海天的价值就会发生很大的变化。不过这种价值的增长也不是无限的，海天目前的市盈率已经达到100倍了，这个估值水平无论在什么情况下都是非常昂贵的，未来流动性一旦收紧，海天的估值水平就会有大幅下降。
这波消费品调整下来是一个好事，目前基本已经很难找到估值相对合理的优质消费公司了，如果这波调整下来，我觉得最值得关注还是之前讲的复合调味品和速冻食品这两个赛道，复合调味品领域的两个龙头是颐海国际和天味食品，速冻食品的龙头是安井食品，按照日本的经验，这两个赛道是都是人均收入水平提高以后，人均消费量会有显著增长的赛道。
复合调味料领域的颐海国际是我最看好的公司，公司是一家同时具备品牌力，产品力和渠道力的企业，公司本身是海底捞火锅底料的供应商，后来逐步拓展TO C市场的产品，主要是火锅底料，复合调味料和自热小火锅产品，颐海国际之所以最近这几年能够发展的这么猛，主要就是免费借用了海底捞这个超级品牌，海底捞是将自身的品牌免费授权给颐海国际使用，海底捞每年客流量上亿人次，这些人都有可能成为变成颐海国际的客户，这相当于帮助颐海国际剩下了大笔的营销费用。颐海国际自身的产品创新能力也非常强，推出的自热小火锅产品，2-3年就做成了十亿量级的超级大单品；渠道拓展能力也很强，借鉴了海底捞的师徒制，让老的营销人员带新的营销人员拓展渠道，目前渠道拓展非常迅速，基本已经建成了全国化的渠道网络。
天味食品的品牌力和渠道力都落后于颐海国际，目前主打好人家的复合调味料品牌和大红袍的火锅底料品牌，之前主要在四川地区发展，这两年通过快速拓展经销商，逐步开始布局全国化的渠道网络；天味的主要优势在于可以拓展TO B端的中小餐饮企业，为他们提供定制调味料的产品。颐海国际因为是海底捞的供应企业，拓展TO B业务的难度会大很多。
如果消费品出现比较明显的调整，这两个方向是最值得重点关注的，最值得关注的公司就是颐海国际，天味食品和安井食品
白酒
白酒板块，低估值的洋河股份今天表现最好，大涨7%创出最近的新高，最近整个白酒板块走势都很强，中秋节将是一个白酒消费旺季，大家都觉得春节和端午的白酒需求场景比较缺失，中秋会迎来白酒消费旺季，现在市场上茅台的缺货情况仍然非常严重，茅台目前的批价也上涨到2500块以上的水平，五粮液老窖也纷纷采取提价的措施，高端白酒价格上涨对次高端白酒是比较有利的，次高端白酒将会更具性价比优势，有望实现销量的大幅上涨，洋河因为本身估值比较低，而且新推出梦6+的大单品在省内销售也比较顺利，市场对洋河逐步复苏的预期也比较高，目前仍然是白酒板块里面估值相对较低，性价比相对较高的一家企业。
新能源领域，恩捷股份非公开发行的50亿定增已经完成，高瓴资本认购了19亿，50亿定增规模基本被国内外知名金融机构承包，新能源板块未来几年都有很重要的投资机遇，众多金融大佬都在布局这个领域，一定要重点关注，而且下半年国内新能源汽车的销售数据也会有明显起色，这个板块就不像上半年一样光提估值，没有业绩，如果下半年新能源汽车销售情况能超预期，板块还是很大上涨潜力的。
医药
医药领域，之前讲的同仁堂和信立泰最近都表现很好，同仁堂也是老字号中医品牌，主打产品是安宫牛黄丸，目前的主要变化是借助传统品牌，开拓咖啡馆等新兴业务。老字号品牌有很强的品牌力，一旦转型新兴业务还是值得关注的，如果能做成，对公司业绩有很大提振作用。信立泰主打心血管产品，之前被市场当做一个仿制药企业，目前创新药大单品信立坦上市，已经成功转型创新药企业，美国凯雷集团上周入股了信立泰，帮助公司产品在开拓美国市场。心血管疾病是医疗领域最大的市场，信立泰在这一领域已经有比较明显的先发优势，如果后续创新药产品研发顺利，公司市值还有很大成大空间。
中公
教育领域中公教育，上次讲了以后也表现不错，这家逻辑也比较简单，今年是疫情影响，公务员招录人数大幅增长，中公业绩下半年有望高增。中公的核心优势下次找时间专门给大家讲一讲
概念股
介绍“一个值得关注的公司”。