原创 君临研究中心 君临策
草甘膦
乐山汛情影响草甘膦短期供给。
据百川资讯，四川乐山市遭遇特大水灾，应当地防汛部门要求，多家草甘膦生产企业如乐山福华、和邦生物于8月17日晚起关停生产线进行抢险。
据百川资讯，国内草甘膦产能约73万吨，乐山福华（12万吨）及和邦生物（5万吨）受汛情影响产能合计约17万吨、占比23%，短期对草甘膦供给产生影响。
据8月19日晚和邦生物公告，公司预计损失 35,000-45,000万元，其中机器设备、厂房等固定资产损失7,000—9,000万元，存货损失28,000—36,000万元。
公司遭遇洪水灾害，工厂洪水水位较深，具体损失及损失金额尚无法准确认定，预计停产时间不会超过三个月。
10-11月为海外传统采购旺季，若届时四川企业生产尚未恢复，可能会对草甘膦供给产生较明显影响。
2019年我国内草甘膦产能72.5万吨，实现产量58.2万吨，产能利用率80%，近几年维持平稳态势，处于行业合理水平。据百川资讯数据，草甘膦厂家库存水平从20年2月末的6.2万吨降低到3.0万吨。
草甘膦行业在一系列整合后，已初步形成江山+福华、兴发+腾龙、新安化工三家寡头的局面，CR3 = 64%。
2014年1月，兴发集团宣布收购浙江金帆达持有的泰盛化工51%股份；2018年2月，兴发集团宣布收购内蒙古腾龙化工100%股权；2018年10月，四川福华受让中化持有江山股份股权；2018年12月，江山股份受托管理福华通达资产与业务。
此外，主粮价格有看涨预期，将对农药使用形成正反馈。
据中农立华，8月16日，草甘膦95%原药价格2.18万元/吨，据百川资讯，当前新安股份、广信股份等企业已暂停草甘膦报价。受供给收缩及需求向好的影响，草甘膦价格有望上涨。
建议关注：
1）兴发集团：公司（本部+内蒙古腾龙）草甘膦产能合计18万吨，为国内最大，草甘膦价格每上涨1000元/吨，将增厚业绩约1.4亿元；
2）江山股份：拥有7万吨草甘膦产能，草甘膦价格每上涨1000元/吨，将增厚业绩约0.5亿元；
3）扬农化工：草甘膦产能3万吨，价格每上涨1000元/吨，将增厚业绩约0.2亿元；
4）广信股份：拥有2万吨草甘膦产能，草甘膦价格每上涨1000元/吨，将增厚业绩约0.15亿元。
参考研报：
《安信证券-洪水短期影响四川草甘膦企业开工，关注草甘膦价格变化》
《光大证券-草甘膦产能受限，供给下滑，建议关注草甘膦相关企业》
创业板注册制
下周一创业板将正式进入注册制时代，这里阿策和大家共同温习一下创业板的变化。
1、明确定位：
创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、 创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。
创业板定位中没有强调核心科技和研发能力，因此《首发办法》没有将核心技术人员稳定作为发行条件。
创业板设置行业负面清单， “原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市”。在审企业不适用行业负面清单。
2、上市条件：
创业板注册制综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件。支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市，未盈利企业在改革实施一年以后再做评估是否可申请上市。
具体来看，深交所针对红筹企业（港股中由中资企业直接控制或持有三成半股权以上的上市公司股份）申报创业板发行上市明确了两套上市标准：
1）预计市值不低于100亿元，最近一年盈利；
2）预计市值不低于50亿元，最近1年盈利且营业收入不低于5亿元。
除红筹企业，深交所对一般盈利企业制定了两套上市标准：
1）最近2年盈利，累计净利润不低于5000万元；
2）预计市值不低于10亿元，最近1年盈利且营业收入不低于1亿元。
对未盈利企业制定了一套上市标准：
预计市值不低于50亿元，最近1年营业收入不低于3亿元。
3、市场交易:
深交所落实中央深改委会议总体要求， 放宽涨跌幅、异常波动等关键指标范围，创业板市场活力明显增强：
将股票、相关基金涨跌幅限制提升至20%，自第一个注册制创业板公司上市那天起实施，并对新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制（相关基金是指：（具体名单由深交所公布）（1）跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额；（2）基金合同约定投资于创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的资产占非现金基金资产比例不低于80%的LOF。）；
将 3 日交易异常波动指标由此前的“累计偏离 20%”，调升至 30%；
严重异常波动则是指：
1）连续10个交易日内3次出现第4.2条规定的同向异常波动情形；
2）连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到100%（-50%）；
3）连续 30 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%（-70%）；
4）中国证监会或者本所认定属于严重异常波动的其他情形。
（阿策认为这里必然会出现一个新玩法，10个交易日100%+的涨幅，然后通过大神云集的龙虎榜从容跑路或者继续做趋势。之前大家不敢这么想的，但是监管规则一定，很快就会玩出默契来。新的交易规则下，必然有新的机游合力/趋势交易套路！趋势+逻辑的交易思路会吸引更多的资金转型跟随）
针对无价格涨跌幅限制的股票，盘中设置30%、60%两档临时停牌指标，各停牌10分钟（注意，非新股前5个交易日的股票，+50%的地天板或者-33.3%的天地板是没有临停的），买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；
限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股，即盘中单笔最多委托1500手。
4、退市制度：
将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；增设ST制度。
在交易类强制退市方面，新规规定以下情形将强制退市：
1）连续120个交易日累计成交量低于200万股；
2）连续20个交易日股票收盘价低于面值（1元）；
3）连续20个交易日收盘市值低于3亿元（征求意见稿中是5亿元）；
4）连续20个交易日股东人数低于400人。
公司因触及财务类指标被实施*ST后，下一年度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。
5、证券简称及标识：
首次公开发行上市股票及存托凭证上市首日证券简称首位字母为“N”；
上市后次日至第五日，其证券简称首位字母为“C”；
发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的特别标识为“U”；
发行人具有表决权差异安排的，其股票或存托凭证的特别标识为“W”；
发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排的，其股票或存托凭证的特别标识为“V”。
新时代，新玩法，阿策与大家共同拭目以待。再次强调8月18日的提示，留意制度变革后，市场短期的交易风险。
