1、基本面层面：19年才港股上市，只有五年时间不长，7.2PE历史分位6.6%，1.3PB历史分位0.48%，可以说是历史极值性低位了。股息率8.12%也是几乎历史最高状态了，分红率60%左右，过去四年内分红记录良好，公司分红还是比较大方的。
2、公司经营方面：业务比较简单，就是做婴幼儿配方奶粉。营收和利润，与大环境和出生率高度正相关，21年之前高速增长，后22/23年都呈不小下滑趋势。
3、财报数据方面：负债率很低、现金充沛。市值340亿，现金类约190亿，流动负债63亿，合计负债仅91亿，短有息及长有息都不到10亿。
4、可能机会点和风险点：人口下降可能是个长期趋势，但目前看，23年的减速没有延续前几年的下滑速度（之前很多机构预测23年出生788万，实际出生了900万，24年目前周边感受来看龙年正增长概率很大）。国产替代消费应该是国内消费市场长期大趋势了，在奶粉消费上不知道如何体现？另外看半年报显示，飞鹤70%销量在线下，所以可能主打的是二三线以下城市的客户？这块生育率的降幅貌似应该比大城市低一些？但反过来看线上渠道是个长期侵蚀趋势不利于飞鹤的销售？由于半年报内容非常简略，目前很多事情还不太看得懂。
不知道这个市场下滑趋势与企业份额的临界点大概在什么区间？
