“最懂经济媒体人”的称号可不是银柿财经记者随意取的。
2016年10月，澎湃新闻在报道《专访｜马红漫：“最懂经济媒体人”是如何炼成的？》中给原第一财经主持人马红漫封了这个头衔，同时打上的还有“上海滩最懂经济的主持人”的标签。
在专访中，马红漫称“中国号称上亿的投资者，绝大多数对经济世界都不是真正的了解，我也不敢说自己真正了解，但是我会提供给大家一个学经济出身、做了十几年传媒的人，一个不同的视角，我觉得这个还是蛮重要的。”
如今，这位努力向投资者传达不同视角的“最懂经济媒体人”要扛着他的公司第三次奔赴资本市场了。近日，港交所主板披露了壹九传媒有限公司（以下称“壹九传媒”或“公司”）招股书，创陞融资担任独家保荐人。
继2020年11月1日和2021年5月7日先后两次递表失效后，马红漫和他背后的壹九传媒这次能否如愿呢？
净利润连年下滑
招股书显示，壹九传媒成立于2013年，总部位于上海，是一家以原生内容为核心的综合营销服务提供商。通过提供视频、音频节目以及公关活动等不同形式的内容，向目标受众传递品牌价值。
港交所并非壹九传媒资本市场首站，壹九传媒是一家开曼公司，与之相对应的是其境内运营实体上海约珥传媒股份有限公司（以下称“约珥传媒”）。
约珥传媒曾于2016年8月在新三板挂牌，于2019年1月，“鉴于约珥传媒的成交流通量极低并考虑到公司为维持新三板挂牌地位所产生的行政开支”选择退市。
目前，壹九传媒的主营业务可分为视频节目营销服务、新媒体内容营销服务、线下公关及其他营销服务、广告投放服务四大业务板块。
其制作的视频节目有《醇享人生》《直面掌门人》《科创中国》等，主要播放平台为第一财经电视和网页链接；音频节目有《老马日日评》《财经马红漫》等，主要在喜马拉雅FM和蜻蜓FM上传播；公关活动主要以举办各类峰会、论坛、典礼及仪式为主。
2018年至2021年6月（报告期内），壹九传媒分别订立108份、130份、129份及51份合约，录得营业收入7604万元、8296.8万元、7876.2万元和3962.9万元，实现净利润3539.2万元、2708.1万元、2190.3万元和1001万元。
报告期内，公司毛利率分别为66.1%、74.2%、60.1%、49.8%，净利率分别为46.5%、42.7%、40.4%、32.0%。净利润和净利率下滑态势明显。
为此，壹九传媒解释称，公司的收入很大程度上取决于客户的营销预算。新冠肺炎疫情影响下，客户削减营销预算将对公司财务状况及前景造成不利影响。
分业务板块来看，壹九传媒传统的视频节目营销服务收入呈逐年下降趋势，而新媒体内容营销服务有增长趋势。
报告期内，视频节目营销服务占总收入的比重由2018年的58.4%下降到2021年6月的20.6%；而新媒体内容营销服务所占比重由2018年的7.4%上升到了19.9%。壹九传媒业务模式似有转型的趋势。
弗若斯特沙利文数据显示，相比于2019年，综合营销服务行业2020年市场规模减少15.9%，降至1.03万亿元。同时，未来行业将向客户服务精准化、发布平台多元化发展。
在CR5仅有8.1%，市场格局高度分散的竞争态势中，目前只占据0.0028%市场份额的壹九传媒想要突出重围，仍然有很长的路要走。
高度依赖马红漫
招股书显示，马红漫拥有16年媒体从业经验，是国内知名的财经媒体行业评论员、意见领袖。于2003年8月至2017年4月任第一财经制片人、主持人兼评论员。在第一财经制作和主持的节目包括旧版《醇享人生》及《头脑风暴》等。
目前，马红漫任壹九传媒执行董事、行政总裁。
报告期内，壹九传媒与马红漫有关的收入分别占总收入的47.2%、27.0%、37.2%及26.8%。作为一家仅有33名员工的公司，马红漫一人便贡献了平均近四成的营收。说马红漫扛起了公司并不为过。
而在股权架构方面，马红漫并非公司的大股东。
王莹（又名王艺瑾）和王慧姐妹作为一致行动人，通过Wangyijin Holding和Wanghui Holding控制了壹九传媒约84%的股权，系公司的实际控制人。同时王莹和王慧姐妹也控制了壹九传媒境内运营实体约珥传媒91%的股权。
马红漫通过Mahongman Holding持有壹九传媒4.62%的股权，同时也对应持有约珥传媒5%的股权。
招股书显示，2019年，为肯定马红漫的过往贡献和价值，王莹以100万元的价格向其转让约珥传媒5%的股权（相当于约珥传媒5%股权对应的注册资本，即按面值转让）。
同时马红漫承诺，为约珥传媒服务至少5年，若2024年5月15日前不再为约珥传媒服务，则要无偿转回其所持股权。
在薪酬方面，报告期内，马红漫的薪酬合计（除股份付款）分别为55.1万元、55.6万元、50.8万元和28.6万元。
在查询马红漫薪酬时，壹九传媒员工的一则薪资情况引起了银柿财经记者的注意。招股书显示，报告期内，壹九传媒5名最高薪人士（非董事）的薪酬总额（包括基本薪金、住房津贴、其他津贴和实物福利、退休金计划供款及酌情花红）分别为89.2万元、43.0万元、38.1万元及20.5万元。
若按照人均计算，2020年壹九传媒最高薪的5人平均薪资仅为7.62万元。银柿财经记者不禁想问，在寸土寸金的上海，这样的薪资是不是有一些离谱了？