资本江湖上曾经有个“永不上市”的传说——华为、顺丰、老干妈，还有一个娃哈哈！
随着顺丰借壳上市，华为险象丛生，娃哈哈也紧随其后...神话，正在被一点点打破。
尽管娃哈哈方面一直表示自己不差钱，是为了做上下游的整合。可是，面对娃哈哈5年超300亿元的营收缩水，市场会欢迎吗？
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5月27日，娃哈哈集团品牌公关部部长宗馥莉在接受媒体采访时表示，娃哈哈上市是一个非常正常的举动。
比公关部部长这个职位更重要的是，宗馥莉作为宗庆后独女，俨然已被资本市场与公众认定为娃哈哈的未来女当家。
而在之前，创建于1987年，依靠AD钙奶、纯净水风靡大江南北的“老字号”娃哈哈，对上市毫无兴趣。宗庆后曾经放话“坚决不上市，娃哈哈不差钱”。
“我和我爸所处的时代不一样。他刚刚赶上了改革开放的年代，他的智慧、勇气、胆量使得他去做了很多别人做不到的事情，获得了很大的成功。我的大部分学习在国外，在经营中我更注重法制法规，更加讲流程。”海外学成归来的宗馥莉这样描述自己与父亲的异同。
或许是在女儿的影响下，宗庆后开始松口。
2017年11月，在娃哈哈成立30周年庆典上，宗庆后表示，“上市以后能加快企业发展，在适当时候娃哈哈也会考虑上市。”
就在近日，宗庆后在接受媒体采访时也表示，自己并没有坚决反对上市，关键是企业有没有上市的需求，对于需要资金支持的企业，上市确实是一个很好的途径。
宗馥莉认为，过去30年，娃哈哈已经非常完美地完成了实业的累积，规模上已经到达了一定的高度。目前也没有资金需求。希望能够通过实业乘以资本，实现企业飞跃式发展。希望通过资本做一些上下游的结合，更好地推动行业的发展，比如技术、产品创新、模式的开拓。
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上市是为了让这个老牌企业更加“亲民”。
2010年，娃哈哈步入销售500亿元俱乐部，宗庆后问鼎《福布斯》中国内地首富。彼时，他放出豪言“再造一个娃哈哈”，要3年内实现年销售收入1000亿元。
可是，现实不是那么如意。
2013年娃哈哈年销售额达到783亿元，离千亿目标越来越近，但却没想到成为了历史最高点。公开数据显示，2014–2017年公司营收分别为728亿元、677亿元、529亿元、456亿元，5年缩水超300亿元。
近年来，随着大众消费需求和观念的不断更新升级，以及90、00后新生代的崛起，中国饮料市场固有的竞争格局被逐步打破，行业结构变革、格局重构已经开始。
新消费时代已经来临，所有企业都应该认识到，做出改变。娃哈哈也决定加快新零售步伐了。
2017年6月25日，娃哈哈与深蓝科技签订3年10万台，10年百万台TakeGo无人店协议，预计投入为20亿。近年来为数不多的一次新零售形态的大胆尝试。
而在2012年，宗庆后的“大零售”雄心——进军杭州商业地产，打造以欧洲品牌为主的娃欧商场，最终以失败告终。几乎同步地，娃哈哈在童装、奶粉和白酒领域的投资，效果都不理想。
“如果你不是上市公司，大家对于你的投资会有怀疑。虽然我们也是一个大品牌企业，但别人会觉得上市公司是一个有明确规范流程的公司，会比较放心跟你谈判。因为我们从来没有碰到过一个资本融合的过程，在现在的行情和行业环境下，任何一个企业大的发展都是通过资本手段操作的。”宗馥莉解释。
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未来，会在哪里？
娃哈哈，一家集产品研发、生产、销售为一体的大型食品饮料企业集团，是中国最大的饮料生产企业。在中国29个省市自治区建有80个生产基地、180多家子公司，拥有3万名员工。如今，也面临着隐忧。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，娃哈哈业绩下滑有很多原因，核心是产品层面没有满足和对接新生代的消费需求。娃哈哈品牌缺乏高大上的调性，而新生代消费者喜欢个性化的产品。
“自己一辈子只做了创办娃哈哈这一件事，就不能让公司在自己还在世的时候倒下，娃哈哈3万员工不能因此没饭吃。”宗庆后把娃哈哈当作自己的第二个孩子。
“去年赚了500多亿，对别的企业来说可能已经算不错了，但对娃哈哈来说，还是没恢复到正常水平。”5月29日，宗庆后来到“再创万有饮力”娃哈哈2019夏季新品推广会主场亲自参与。
为了打消经销商的顾虑，意外的一幕发生了——74岁的宗庆后在台上对着经销商说：“如果卖不动，跟我们讲，也可以打我的电话。”
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而未来女当家，则一直在模式上尝试。
2017年5月12日中国糖果发布公告称，宗馥莉通过控制的恒枫资本，以现价30%的折价买下中国糖果。此举被外界解读为娃哈哈借壳上市的尝试。但在7月13日，中国糖果发布公告称，要约收购股本并没有达到要约收购可以达成的50%的股份比例，因此未能成行。
尽管当时，收购没有成功，但宗馥莉还是摆出了“再接再厉”的姿态，在声明中称这次收购的结果“为公司将来在相关领域布局提供了宝贵的经验。”
“虽然上市不是必选，也与整合没有必然联系，但上市能融资变现，提供了更多可选择的方式和手段”，香颂资本董事沈萌评价道。
根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市的时候，员工持股计划需要进行股东穿透处理，穿透后最终股东人数不超过200人。
为此，2018年春节前后，娃哈哈在短时间内清理员工持股，将所有员工的股份按每股2.6元的价格悉数收回，为公司IPO道路肃清障碍。
“未来娃哈哈会不会换一种打法？”有记者曾就近期瑞幸咖啡上市的新闻向宗馥莉提问。
“我们一直是做实业的，做了很久很久才积累到现在的规模，我们一直没有去碰过资本市场。我有注意瑞幸，但我们和瑞幸是完全不一样的打法。未来？我觉得肯定还是要和资本市场相结合的。每个公司都会这么走。”
业内人士也指出，总体而言，上市对于企业的发展具有三方面的帮助：一是通过资本平台，获得发展所需的资金；二是规范企业运作，完善公司治理结构；三是提升公司品牌价值，增加知名度。
而对于娃哈哈未来上市之路，朱丹蓬认为，与资本市场对接，借助资本市场力量，是现代企业成长必经路径。如果宗馥莉接班，上市一定会进入日程。但娃哈哈体量、利润、市场表现，已经不能匹配资本市场的需求，资本市场可能不会青睐一个业绩下滑的企业。娃哈哈要上市，还有很长的路要走。
文稿/柯瑞丰
编辑/王晓晗