昨天晚上美的集团发布了2023年年报，经营业绩又一次创历史新高，营业总收入达到3737亿元，净利润达到337亿，经营活动现金流突破579亿，23年的成绩单超出我预期。
下面国资委考核央企的考核体系，做了一些改进。用改进版的“一利五率”来给美的集团打分，看一下学霸的成绩🈶多逆天。
一、扣非净利润
国资委对央企的考核用的是利润总额，为了排除那些由于非经常性要素所导致的波动性影响，我改用扣非净利润来作为对公司的考核指标。
美的集团2023年扣非净利润329.75亿，比22年的286亿增长了15.26%。在营业收入仅同比增长8.18%的情况下，扣非净利润增长超过15%，说明美的集团的盈利能力继续增强，毛利率和净利润都在增长。对于美的集团的这项考核指标，我给满分。
二、净资产收益率
ROE是股神巴菲特最看重的指标，ROE长期能够达到15%就属于优秀的企业，长期稳定在20%以上的就属于特别优秀的企业。
美的集团在过去十年不仅平均值超过20%，任意一年也都超过20%，即使在疫情期间也不例外。23年美的集团的净资产收益率为22.23%，比22年微增。虽然增幅不大，但是能在这个位置保持住已经很不容易了。对于ROE的考核，我还是给满分。
三、资产负债率
美的集团2023年资产负债率为64.14%，同去年基本持平。最近六年基本保持在这一水平线，上下波动不超过一个百分点。国资委对于中央企业考核，要求资产负债率控制在65%以内。美的集团刚好符合规定，并且最近两年连续控制在65%，比优秀成绩更可怕的是控场能力。假如你和一个对手下围棋，在几十手之前，他就可以控制终局后能赢你几目，或者会故意输给你几目，就问这种控场能力可怕不？
为什么对于美的集团的资产负债率一点儿都不担心那，因为确实是可控的。23年美的合同负债418亿，比22年的280亿增加了138亿。这个数据也说明了美的在产业链中的话语权越来越大。这个合同负债，虽然是负债，但是不用还钱，没有利息，还可以随时转化成为销售收入。
从利润表也能看出来，美的集团的负债率根本就不是问题。利润表中的利息收入远大于利息费用，近两年财务费用都在负的33亿左右。
所以虽然美的集团的负债率不是很低，但是债务结构非常好，没有偿债风险，这项考核继续给满分。
四、扣非净利润现金比率
这项考核指标，也是我改进后的。国资委的考核指标是经营现金比率，用经营现金流除以营业收入。我个人喜欢用经营现金流净额除以扣非净利润，这样可以更加直观的看出来，公司创造的利润🈶没有现金流支撑，公司赚的是白条还是真金白银。
美的集团23年经营现金流净额突破579亿，比22年增长了67%，这个增幅兼职就是逆天。用579亿除以329.75亿的扣非净利润，比率为1.76。说明，每一块钱的扣非净利润🈶1.76元的现金来支撑。这个成绩甚至秒杀很多白酒企业了，所以这个指标我还是给满分。
五、研发投入强度
2023年美的集团研发费用145.83亿，比2022年多投入超过20亿。研发投入强度为3.9%，由于营业收入用额太高了，所以研发投入强度并不高。销售费用高达348.81亿，比22年增加了62亿。
中国很多企业的通病就是重销售，轻研发，研发投入强度不足。美的虽然已经做的不错了，但是能力越强，责任越大。我希望美的能够向华为学习，加大研发投入力度。未雨绸缪，在未来成为一家真正的高科技公司。这项考核就不给满分了，给美的85分，希望未来持续增加研发投入强度。
六、全员劳动生产率
这是最后一项考核指标，美的集团2023年末员工总数为198613人，接近20万人。人均净利润16.98万元，人均薪酬20.08万元。
如此大的员工数量，还能够创造如此高的人均净利润。回顾美的集团的发展史，从1968年，美的以5000元启动资金创业起步，营业收入从1990年的1亿到2000年的100亿，再到2021年突破3000亿，2023年营业收入3737亿，今年大概率会突破4000亿。
很久以前大家都说，中国的城镇化接近尾声，家电行业面临天花板。房地产行业下行以后，又说家电行业也面临较大的下行压力。但是，现实的成绩单却是美的持续多年高速增长以后，还能够继续高速增长。
学霸持续优秀的概率要比学渣逆袭的概率大的多。美的集团就是超级品牌、智能制造、新质生产力的代表。全员劳动生产率考核，我给90分。
七、为什么投资美的？
格力的年报还没有出来，不知道成绩如何。很多朋友问我，为什么选择美的，不选格力，如果从估值上看，格力的估值更低啊？
其实我在之前的文章中，有过解释。选择美的，主要有三点原因。
首先是管理层。美的的创始人何享健先生，很早就完成了交接班，把企业管理权交给了职业经理人方洪波。美的建立现代化治理机制，让职业经理人走上舞台。家电行业本身并不是一门好生意，所以，卓越的管理变的更加至关重要。对比频繁上热搜的董小姐或王先生，我个人认为美的的管理团队更加让人放心。
其次是多元化。相对于比格力电器还是单纯以来空调，美的的多元化更加成功。美的的多元化经营，走的是合纵连横的路线。横向扩张，不断丰富产品矩阵；纵向延伸，构建价值链一体化竞争力。在年报中也提到，“美的已经形成了智能家居业务，商业及工业解决方案双轮驱动的广泛业务布局。要敢于迭代、敢于进化，在广阔业务前景的江河湖海中，奔腾翻涌，中流击水。”
第三是国际化。年报中提到，美的加速推动全球突破，强化海外本地化运营，坚持以消费者为中心的产品导向。在2023年，美的国外营业收入已经超过1500亿，总营收占比超过40%，并且海外业务的毛利率也比国内业务的毛利率要高。根据海关总署数据，2023年中国家电出口金额，同比增长9.9%;国内家电零售市场规模，同比增长3.6%。对比来看，海外市场空间更大。
2023年美的集团年报还有个大题目，到中流击水。这句话出自主席的著名诗词《沁园春.长沙》的最后一句，“曾记否，到中流击水，浪遏飞舟？”
美的手里没有指南针，但是🈶常识和勇气，去对抗惊涛骇浪。到中流击水这个题目，让我想起《狂飙》中高启强的一句话，“风浪越大，鱼越贵。”截止目前，我仍然没看见美的的天花板，很可能美的就没有天花板，那些没有达到的高度是美的的未来。
作为一名美的集团的小微股东，在未来继续见证美的的成长。到中流击水！
