招商策略团队总结过赛道股投资的一些规律，很有意思

1、机构投资者永远青睐业绩增速最快的板块，而不是某一个特定板块。（白酒、医药、锂电、逆变器…）

2、“抱团”往往会经历一到两次假摔，但是放弃之前需进行灵魂之问，“业绩趋势破坏了吗”？（假摔可能来自基本面，也可能来自大盘整体跌）

3、每一次抱团假摔使得抱团更加坚定，因此，抱团过程中的超额收益率是不断加速的。（派能翻了2倍，第一个1倍用了2个月，第二个1倍只用了1个月）

4、从过去几次抱团的历史看，一般一轮趋势能够持续13个季度甚至更长


5、估值是抱团投资中不是那么关键因素，试图通过高估和低估来判断拐点多半是徒劳的，核心在于有“抱团-申购”机制的奖励存在，抱团板块的估值可以给到很高。


6、不要左侧逆风买入抱团瓦解的板块，评估一个板块是不是机构投资者彻底抛弃的标准不是大家“不看好”，而是根本没人看。（这点很重要，真正过气的明星是完全没有新闻的，连丑闻都没有）

7、当一些炙手可热、朗朗上口、完美无缺的概念，取代“业绩-估值”的基本面投资框架开始流行时，就需要特别小心了。当一个板块已经不需要研究就能赚到钱的时候，恰恰要打起十二分精神。（酱香科技概念，2060估值法等）

8、趋势拐点出现的时候，会出现一些从来没有发生过的事情和现象，可能是正向的也可能是反向的。因此，当一件从来没有听说过的事物出现的时候，很可能成为趋势决定的关键变量。（也就是趋势通常是被外部终结）