“争天下者，必先争人，一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人”――－管仲
企业的终极本质体现在人的经营，优秀的业务需要人去经营，战略规模需要人去实施，特别是在对企业未来发展攸关的资产配置上，更是依赖于董事长级别的长远决策。因此管理层的水平，特别是董事长的素质，决定了企业的发展，我们甚至可以说，投资就是投人。但是企业决策的效应不是立等可见，资本配置的结果往往要时间的验证，岁月是炼金石，更是一把杀猪刀，大多数的上市公司管理层经不起时间的考验，有如过江之鲫，来去匆匆。在位时沉迷于追热点，傍潮流，沉迷于挣快钱，主业做不好，副业不好搞，动荡的管理层是无法出现伟大的管理者。只有经得起时光机器长期考验的管理层董事长，才值得投资者关注，对人的考察是投资中重要一环，投资者知人识人辨人的本事将决定自身的投资命运。
国内案例二，美的集团从低谷中重生。在2012年8月25日，美的创始人何享健退位，由职业经理人方洪波接替董事长，年仅45岁，开始了美的集团整体收购上市过程。 在三年前的2010年，美的首次进入千亿集团，当时董事长何享健在刚刚落成美的大厦放卫星，2015年再造一个美的，实现销售超2000亿，进入500强。这个卫星和格力董明珠放的2000亿空调梦有些类似，都是被政府家电下乡的补贴风潮吹大，2010年美的利润中25亿来自政府补贴，占比62％。这在行业极不正常，而后2011-2013年美的陷入现金流困境，开始疯狂裁员近三成，收缩生产线，断臂自保，方洪波接替董事长大位在此背景下。方提出：聚集白电，清理集团业务，坚决退出无关行业。集团地产，投资，金融，保险，还有数家上市公司股权，全部剥离給何享健儿子的盈峰公司。通过品类做减法，聚集高毛利，2013年8月美的集团与上市公司以0.3447比例换股，美的主业整合为大家电，小家电，电机，物流这四个板块。
2015年美的更是大手笔并购，用了300亿进入机器人领域，合资日本安川，收购东芝白电，德国库卡，整体上看，方洪波接手后的美的，在营收和利润上已经超过格力，2016年美的营收1590亿， 扣非利润135亿，ROE 26.88。 方洪波从美的公司内部刊物文化人起步，成为家电巨头掌门人，领导个性决定了公司的风格。格力董明珠从销售员起步到霸道总裁，格力的风格是强势冲突，纪律森严。美的企业比较低调内敛，无论是自我更新调整，还是并购收购跨国经营，都不喜大张旗鼓，这与方洪波职业文人的性格相关。方放上任后，自2013年9月集团上市的股价涨幅3.73倍，格力同期涨幅3.39倍，美的已经领先格力。同时我们还看到重量级玩家高瓴资本，在股灾期大笔投入超20亿买入1.14亿股，占比1.76％。高瓴资本张磊是早期押注腾讯，京东，百度，蓝月亮的高人，他在格力的布局更早，押注董明珠已经多年。高瓴这类常青基金的大笔买入，通常又是一个股价反转的信号源。
国内案例三，ST华锐风电的反弹：华锐是资本市场的超级烂股，属于只有最烂，没有更烂的那一个了，上市首日就成为绞肉机，从新股中签的90元开始，发行市盈率49倍，开盘价87元即见死光持续暴跌，至今跌幅超过85％，打新无神话，中签即巨亏。在资本市场曾经有过臭名昭著的四大绞肉机，他们是在2007年牛市高潮上市的中石油，神华，中海油服，宁波银行，在国内资本市场大市值天价发行，往往出现在牛市顶峰，这是牛市见顶的征兆之一。四大绞肉机的中签的散户众多，上市即暴跌，这让股民亏损严重的恶股，弹指一挥间至今已越十年，来看看四大恶股的表现，中石油依然下跌83％，神华下跌80％，中海油服下跌75％，宁波银行下跌26％；表现最好的宁波银行，是依靠小市值和持续成长的业绩收复了部分跌幅，但是依然无法回到上市首发价格。这让我们联系到新股改革后，以23倍市盈率为基础的新股们，在疯狂十数个涨停板后，爆炒到百倍PE的的天价，往事越十年，2027年是否能够重新超越巅峰？还是如同四大绞肉机般依然沉沦？
ST华锐上市后业绩大变脸，营业额从2011年95亿开始持续下滑到2012年40亿，再到2013年36.61亿，净利润从2011年4亿到亏损6.6亿，2013年巨亏27.6亿，ROE更是从个位数跌到负 -25.75％，成为新能源电力行业典型垃圾股。在新能源行业中出现了许多典型垃圾股，包括多晶硅厂商天威保变，ST超日，无锡尚德，江西赛维，也有电池厂商 Solyndra，Evergreen、Spectrawatt，A123,甚至还有首富的汉能薄膜电池，顺风光电的发电站。 自华锐风电ST亏损以来，问题不断，诉讼不断，从高管离职，董事长更替，到供应商起诉，专利侵权，客户倒闭，公司债本息合计 27.684亿元面临违约风险，甚至还发生安装风机施工事故，死伤数人的惨剧，人人都以为烂到极点的华锐风电必须退市了。
2014年12月22日，出现反转的信号源，华锐公告引入萍乡市富海新能投资中心、大连汇能投资中心，将应收账款18.75亿元，以17.8亿元的价格向以上二者转让，并收到转让价款17.8亿元，同时，实施资本公积金转增股本，合计14.4亿股转增股份定向让渡给萍乡市富海，大连汇能。萍乡市富海新能投资中心持股比例为19.85%；大连汇能投资中心，持股比例为4.02%。即新大股东更换为富海新能/汇能控股，合计占比23.87％，调查新大股东的背景，江西富海是深圳市东方富海投资管理公司的子公司，其创始人陈玮是深圳市创新投资集团前总裁，2006年创办东方富海，其班底成员多为深圳创新投原高管。东方富海已经累计管理了11只基金，管理资本总规模超过100亿元。而在2005-2006年的华锐风电早期PE投资者，也有深创投元老人物阚治东和尉文渊，他们也需要从ST华锐的身份中解套，只有创造盈利才能顺利抛售离场。
重量级股东，机构，基金的入场是垃圾股重生的重要信号之一，再观察新大股东的成本，创投富海新能/汇能控股比例23.87％，以支付应收账款的转让价款17.8亿元人民币为对价，即每股1.236元，当时12月22日的签约日期查看，市场的华锐交易的价格是每股2.57元，即富海入股价格打5折，富海的股份锁定期是一年，意味2015年底才能套现。如果以公告信号源为契机入场，按照2015年初价格计算，至牛市高潮6月份获利是3.65倍，而后股灾st华锐又暴跌回原地。总结一下，富海这一仗并没有获利，应该说大牛市打乱了大股东控股的节奏，如果按照业绩缓慢恢复，脱帽利好公告陆续推出，股价慢慢复苏，在一年后限制期过新大股东富海，和一众PE大佬是可以获利全身而退，而疾风暴雨的牛市让ST华锐暴涨暴跌， 2014年华锐靠财技脱帽，2015/2016年华锐再次告亏，今年年初富海也投降认赔，公告清仓减持，退出大股东。运也，命也。