咸鱼翻身会有时—特殊事件对ST华锐风电的催化

“交易三原则：1）在错误中汲取教训，你将不会一错再错 2) 只到优秀玩家不多的赛场去，股票市场选择无人研究的冷门股，这样你才能获利3) 只有在绝对把握的时候下注，你不必在每一匹新马上下注”   ---- 摘自《克拉默投资真经》

华锐风电是曾经辉煌无限的富家子弟，在2011年IPO时，以发行价90元登陆A股主板市场，创20年之主板发行天价，发行市盈率49倍，开盘价87元即见死光，从此慢慢熊途，股价缩水近8倍，2014年6月见底1.86元（除权价格），这惨状可与2007年的股市高潮的四大绞肉机相比，当时的中石油，神华，宁波银行，中海油服，均是大市值高溢价高PE发行, 结果是套牢大量小股民散户，8年后还无法解套。这类大市值天价发行常出现在A股牛市顶峰，往往是牛市见顶的征兆。阿里巴巴在去年9月在美巨额融资230亿，曾被认为美股市的5年大牛市到头的凶兆，但是神奇的美股却调整后持续累创新高，难道外国的月亮总是比中国的圆吗？

上市后的华锐马上变脸亏损，营业额从2011年之95亿开始持续下滑到2012年40亿，再到2013年36.61亿，净利润从2011年4亿到亏损6.6亿，2013年巨亏27.6亿，ROE更是从个位数跌到-25.75％，成为新能源电力行业典型垃圾股。在人人吹捧新能源行业中，过往数年出现了许多典型垃圾股，包括多晶硅厂商天威保变，ST超日，无锡尚德，江西赛维，也有电池厂商 Solyndra，Evergreen、Spectrawatt，A123, 即使是巨头看好的新能源，包括比亚迪的太阳能项目，汉能的薄膜电池项目，顺风光电的发电站，都还在亏损的泥潭中挣扎。新科技新技术新能源并没有图纸描绘的那么美好，新生事物往往要经过激烈而残酷的竞争，大量对手被淘汰，形成产业寡头后，才能走上盈利的康庄大道。

 自华锐风电亏损以来，问题不断，诉讼不断，从高管离职，董事长更替，到供应商起诉，专利侵权，客户倒闭，甚至还发生安装风机施工事故，死伤数人的惨剧，这正如巴菲特名言，如果你在厨房发现一只蟑螂，那么决不意味只有一只，其它蟑螂也在蠢蠢欲动。当人人都以为烂到极点的华锐风电必须退市的时候，曙光出现了，去年底华锐一则公告引起我的好奇心：

 2014年12月22日，公司与萍乡市富海新能投资中心、大连汇能投资中心，签订了应收账款转让协议，以17.8亿元人民币的价格向以上二者，转让账面原值为18.75亿元的应收账款。投资人已将上述应收账款转让价款17.8亿元人民币足额支付。 同时，按照实施资本公积金转增股本， 除大连重工•起重集团有限公司之外的其他21家发起人股东，将于本次资本公积金转增股本后取得的合计14.4亿股转增股份让渡给萍乡市富海新能投资中心，大连汇能投资中心（有限合伙）。萍乡市富海新能投资中心持股比例为19.85%；大连汇能投资中心，持股比例为4.02%。


 简单而言原控股股东大连重工•起重集团国企，占比16.86％，现在更换为富海新能/汇能控股，占比23.87％，而关键的问题是新大股东的背景，江西富海是深圳市东方富海投资管理公司的子公司，其创始人陈玮是深圳市创新投资集团前总裁，2006年创办东方富海，其班底成员多为深圳创新投原高管。东方富海已经累计管理了11只基金，管理资本总规模超过100亿元。

 提到创投行业的元老深创投，这不得不提到原华锐风电在2005-2006年的早期PE投资者，阚治东和尉文渊，其人都是上海证券行业的第一批大佬，经历中国证券业的创建，发展，风波，而自身也在其中起伏，甚至入狱。阚治东是深创投的第一任总裁，也是深圳创投行业的先行者，同时他又是华锐风电早期投资者，至今华锐流通市值仅仅27亿，占总市值比10％，这说明之前入股PE依然未能顺利解套，急需要解除ST身份并创造盈利，才能顺利抛售出局。