“达美乐最大的行业创新是派送，它向顾客发出最著名的承诺，顾客在下单后30分钟内收不到披萨，那就可以免单享用。 同时，达美乐把顾客下单体验做到极致，下单很容易，无论何时，无论何地，只有点击一两个按钮， 然后就等待披萨送上门，这个不为对手所重视的派送服务，最终变成了达美乐全球布局的护城河”---摘自福布斯杂志
在A股市场中，餐饮行业的存在感很低，上市公司数量少，市值低，更糟糕的是营收和利润，常年不稳定，比如曾经被某私募大佬看好狂赞的全聚德，上市15年，股价的高点还停留在15年上市之初，行业市值最大的广州酒家，市值仅仅110亿，在港股市场，聚焦了比较多了餐饮企业，市值最大的百胜中国，市值1200亿港币；海底捞，目前市值800亿，在2021年泡沫期市盈率500倍，市值5000亿，经过4年的下跌后，海底捞的股价又回到上市之初的水平，港股市场还有九毛九，海伦司，呷哺呷哺，整体看，餐饮股不仅市值低，而且股价持续多年下跌。
而观察美股市场的餐饮股，长牛股倍出，不仅有千倍股的麦当劳，市值超2000亿美元，必胜客，肯德基的母公司百胜全球，全球咖啡之家星巴克1050亿美元，也有年轻的百倍股达美乐，我们今天来研究一下老美餐饮股达美乐长牛的商业模式。
披萨是一个古老的意大利食品，正如面条是中国最古老的实物，所以做披萨的店并不稀奇，做连锁披萨也不稀奇，老美有必胜客，这是在店面堂食披萨的王者，拥有接近万家的线下店，还有靠外卖自取为特色的小凯撒；主打美味和分量的棒约翰，有5700家店，披萨的全球市场1500亿美元，2014年，达美乐销售超百亿美元，2017年，达美乐销售额122亿美元，超过必胜客，号称全球最大披萨连锁店，2018年，必胜客销售额158亿，2022年，在全球90多个市场拥有19,800多家门店，经营毛利率38%，其中美国有6,400家特许门店，最大的加盟商有3700家门店，占总数量19%。达美乐从2009年-2021年的十三年，达美乐股价持续上涨，没有一年下跌。
达美乐的商业模式很简单，就是收取特许经营权使用费和手续费，还有供应链收入，以及少量自有门店的零售额。这和中国大多数奶茶，汉堡，炸鸡加盟模式都类似，但是达美乐做到餐饮业同店销售额，长期保持行业最高水平，超过星巴克，塔可钟，Donut甜甜圈，也超过汉堡王，温迪，肯德基，为何同样是卖披萨，达美乐打造出了差异化的护城河，关键就在于达美乐将外卖优势发挥到极致。
不同于中国品牌的年轻，美国大多数品牌都是祖父级别的，达美乐成立于1960年，退役军人莫纳汉用900美元从朋友那接手一个小披萨店，开始起步，在开了三家店后，他加入了60年代末的老美特许连锁潮流，此时的麦当劳已经有1000家店，必胜客有145家店，莫纳汉发现在大学附近开连锁披萨店，并快速送货的火爆秘籍，1968年他找到12家特许店，1978年开设了200家，1983年，有了1000家店，莫纳汉对自己的认知非常清晰，达美乐定位专注做最好的披萨派送：简单的菜单，只有两种的尺寸披萨，只有一种饮料，隔热保温纸盒，供应的中央厨房，依靠专注高效率的派送，在80年代，达美乐开出5000家店，占据披萨派送市场一半份额。
90年代披萨市场竞争进入白热化，行业发展势头开始缓慢，许多知名披萨品牌消失了，鸡肉食品取代披萨，汉堡，成为第一快餐食品，在达美乐上市计划失败后，1998年，莫纳汉将达美乐11亿美元出售给了贝恩资本，贝恩资本发掘到一个优秀CEO 多伊尔，他是达美乐百倍股的关键人物，多伊尔的举措是推出全新菜单，大力投资科技，全面数字化，将达美乐定位为派送披萨的科技企业，在二十年前的达美乐就已经通过数字渠道实现了三分之二的全球零售额。在美国订披萨，不仅可以用APP，短信，电话，外卖平台下单和积分，还有创新的订购平台：Google Home、Facebook Messenger、Apple Watch、Amazon Echo、Twitter。而且通过回购，注销股本，多伊尔将达美乐从2美元的股价推上超过500美元。
找到自己的优势，并且将自己的优势疯狂发挥到极致，这就是达美乐披萨百倍股的秘籍。
