“着眼于长远”是别人给过我的最佳建议。如果着眼于长远，你就会看到别人看不到的东西。几乎所有人想的都是接下来一个月、一个季度的事情。曾管理哈佛捐赠基金15年的杰克教导我说，当你想到几年甚至几十年后的事情，就会看到其他人可能看不到的创造价值的机会，因此会在今天做出不同的判断。----约翰博格
1995年，两个斯坦福大学的博士，费罗和杨致远，在拖车里搞出一个目录搜索，取名雅虎，红杉新员工的莫利茨发现了雅虎，当也不知道这项目是好是坏， 因为雅虎没有技术专利保护，除了无人知晓的品牌外，雅虎没有实质的资产，但是他被这两个研究生的使命感所打动，红杉按照估值300万美元，投资97.5万美元，获得32%股权。
8个月后，个头矮矮的孙正义来了，他在日本听说了老美的互联网淘金热，于是买下一个老美科技杂志和会展公司，来寻找投资线索。孙正义第一次在雅虎公寓见面，杨致远告诉老孙，雅虎的估值是4000万，孙正义接受了B轮投资，但是4个月后，孙正义再次来到雅虎，提出投资1亿美元，条件占30%股权，如果杨致远不接受，他将投资雅虎的两个竞争对手Excite & Lycos，费罗和杨致远屈服了，最终孙正义拿到41%股权，红杉拥有19%，两个创始人保留各自17%。
1996年雅虎上市，股价暴涨，收盘后雅虎股价是孙正义成本的2.5倍，老孙盈利1.5亿美元，接着，孙正义利用雅虎的成功效应，迅速募集10亿美元搞成长型投资，在互联网泡沫破裂前，他押注250家世界各地的互联网企业，每个星期投一家，他的个人财富高达百亿美元，并成为日本首富。
而在雅虎上市后第一天，红杉此时的盈利是60倍，是继续持有还是清仓？红杉管理层陷入激烈讨论，此时正值红杉老一辈退休之际，红杉老一辈是二战中的一代，他们曾经活在失去一切的恐惧中，所以过早放弃了过去投中的大明星，例如，
1979年，红杉瓦伦丁，在IPO前就出售了全部的苹果股票，尽管得到了13倍的回报，但是错过了上市后的苹果，IPO当天苹果市值18亿市值，这让红杉错过378倍回报。
1987年，红杉投资250万美元收购思科1/3股权，在思科上市后，瓦伦丁获得了40倍的回报后就清盘退出，但是思科却从1990年的2.24亿市值，上涨到4年后100亿美元，更是在泡沫时代达到千亿美元。
红杉的新一代莫利茨，决定不急于出售雅虎，4年后的1999年雅虎又上涨了14倍，红杉从雅虎赚的钱超过全部历史总盈利。最终红杉清仓雅虎的获利，超过了公司历史上累积投资盈利的总和。
在投资世界里，过早的买入与犯错没有两样，过早的卖出有时候让你显得非常愚蠢，什么才是准确的时机？抓住时机，就能够处处主动，反之处处挨打被动，可是如何能够审时度势，临机果断？没有人有标准答案。
时机是不以人的意志为转移，投资者可以认识它，顺应它，但是不能改变它，只能顺时而动，在市场上，当熊市来临，做多的投资者无论如何高明，都无法抵御市场剧烈下行的规律，同样，当牛市来临，依然看空的投资者会因为保守和恐惧，而错过市场的上行获利。
有人问为何投资者总是在学习，在研究，即使在人人亏钱的大熊市中，也在装模作样的读书看报？这是因为我们要判断时势，寻找时机，把握时机，否则在人人恐惧的熊市中，害怕失去一切我们，往往会过早的放弃筹码。
