“搞经济生产，前提是原料消耗要低，产品质量要好。这其中的成本核算和产品质量，都非常重要。不管什么事，你要先搞懂才做，搞不懂的事，要先向别人学习。要不然，你亏本了都不知道为什么。我们搞生产，搞经济的人，在经营中要先问一问成本多少。如果不问成本多少、利润多少，盲目开工建设，最后市场会把你消灭掉。”---褚时健
投资的物理第一性是什么？这个问题让许多沉浸市场多年的老手，都茫然懵逼，有人说是赚钱，有人说会交易，有人说要研究，还有的人说要搞对冲，上量化。如果你看过价值投资的开山鼻祖格雷厄姆的《证券分析》，你会被书中密密麻麻的琐碎的财务数字所震惊，为了分析一个企业，格雷厄姆要给企业算过往十年的帐。难道说会算账是投资的第一性？
巴菲特曾经评价自己：“我既是一个自律的投资者，也是一个会算账的经营者”，投资需要的是对市场未来的判断，对市场心理的冷静观察，对自己的行为自律和特立独行；而经营者却是要对企业商业模式的探索，对成本的严格控制，对产品质量的极致追求。可以说，不会算账就不是一个合格的经营者，没有成本意识，没有产量意识，没有原料供应链品质意识，没有利润意识，我们可以肯定，这不是一个合格的经营者。
同样，对于长期价值投资者而已，会算账是投资入门的第一课，这是因为：
首先，你要计算企业未来数年的营收：营收的持续增长是企业生命力之源泉，一个企业仅仅靠关联交易，资产倒卖，政府补贴，会计修饰等手段扩大营收，长期看，是无法给投资者回报。如果我们以过往三十年的视角看长牛股，都是营收能够持续扩大和增长，主营产品有生命力，能够持续畅销，相反，主营收入的停滞往往意味着企业竞争力的下降和本行业竞争的失败。
其次，你要计算企业成本变化：招股书和年报的成本收入分析是重要一栏，观察企业的成本构成，包括成本的各项比例，原料占比，人力占比。例如以原油为最大成本的化工业，当原油价格持续上涨，就会不断侵蚀企业毛利，此时中下游化工业必然水深火热。长期看，对于经营同质化的大宗商品，零食业，金融保险业，竞争优势最大一块就是低成本，一个拥有低成本结构的采矿公司，超市卖场，银行保险，当行业爆发价格战的时候，往往能够最终存活下来，并在行业复苏后一飞冲天。
再次，你要计算企业未来的利润成长: 本质上，在股票市场中，投资者长期比拼的是对企业未来利润的算账能力，当你能预判到一个企业未来数年利润高速成长，你就已经赢得了先机，相反，当你超越自己的能力圈，看错了企业的未来利润，那么最终就要为算错账买单。
能否会算账？能否算对账？决定了投资者能走多远，能赚多少。 给企业算账是开始投资的原点，终身学习和提高自己的算账能力，当研究和洞察到行业和企业的未来营收和利润，才能在市场获取长期回报。
