“股票代表的是你正在评估并试图以折扣价购买的企业所有权，一旦你意识到，你的使命是给企业估价，并且以远低于其价值的价格购买，那么你的思维就开悟了。如果你能用这样简单的视角看待市场，并且知行合一的保持这种简单风格，那么久而久之，你就可以把别人告诉你的关于如何看待投资世界的逻辑，以及千奇百怪的投资方法永远的抛之脑后。”----戈坦资本格林布特
在老美的投资名人堂中，众人所熟知的头号畅销书作家是传奇基金经理彼得.林奇，他的《战胜华尔街》一度曾是国内股民人手一本，语言风趣幽默，不断自黑投资专家是林奇的风格。而今天介绍的格林布特也是一位多产作家，他的第一本书《股市天才》，用案例说明从特殊事件（收购，分拆，合并，破产，重组）中寻找投资线索的奇书，是老美基金经理的案头必备，国内热衷于发掘ST股机遇的投资者，也特别喜欢他的思维逻辑。第二本书《股市稳赚》是写给孩子们的科普读物，但却被成年人买走了30万本，第三本书《价值投资的秘密：打败基金经理的长线方法》，可能是书名起的不好，没有在国内出版。
提到特殊事件投资方法，就不得不研究格林布特这个家伙，他虽然不是开创者，但是他却是这个方法的集大成者，格林布特毕业沃顿商学院，在斯坦福法学院注册一年后退学，他不想每周机械打卡100小时，辛辛苦苦为行业前辈们打杂。于是他进入在2008年倒闭贝尔斯登投行学习期权交易，从此他学会了概率思维，即使在睡觉时候也在无意中计算每一笔投资的赔率，计算上涨的概率有多大，下跌的概率是多少，他强调不明白赌注的赔率，你无法打败市场的竞争对手。
格林布特在1985年27岁的时候创立戈坦资本，起步的资金700万美元，这些钱都是垃圾债券之王米尔肯提供的，80年代是美国华尔街从长期低迷中崛起的镀金年代，此时的巴菲特还是一个内地的乡巴佬，整个华尔街是米尔肯的天下，他从一个每天起早摸黑坐公车戴煤矿工人的矿灯读财报的小子，依靠发掘创建垃圾债的非凡创举，一举登顶华尔街之王。 1990年米尔肯被指控操纵和内幕交易入狱2年，罚款10亿美元，在2020年被他的好基友特朗普总统特赦无罪，消除指控。米尔肯是一个落幕的华尔街反面传奇，我们继续看格林布特的故事。
格林布特的戈坦资本在前十年的回报率50%；在后二十年的回报率接近40%，100万资本累计30年总回报高达8.36亿，格林布特把自己成功的原因归结于好运，因为他始终刻意保持小规模，把赚取的额外资本不断返还给外部投资人，最终基金的大部分钱都是合伙人自有财富，这样格林布特可以不受干扰的进行异常集中的投资，并且押注异常的特殊事件。
1992年房地产极端低迷，陷入困境的酒店帝国万豪集团开始分拆，依托合同管理轻资产无负债的部分组成万豪国际酒店，占原市值85%，重资产的实体酒店和25亿的债务留给万豪服务，占原市值15%，分拆后万豪服务股价一落千丈，拿到股票的机构和股东不断抛售这些垃圾资产，格林布特发现万豪服务有隐藏的优势：
其一，空降万豪服务的新管理者是金融奇才史蒂芬，他的成功案例是刚刚挽救重组破产的特朗普酒店集团，帮助老特脱困。一个无比精明和善于赚钱的行业奇才，为何要在垃圾资产堆上做老板？
其二，万豪家族依然持有25%的股份，死扛不卖出，而优质的万豪国际必须每年给万豪服务6亿的信用额度，以维护万豪服务的流动性，这样基本上避免破产的可能性，也就是说分拆后股价虽然暴跌，但是公司现金流充裕，不会走向破产，相反暴跌腰斩的价格提供了投资安全边际。
其三，万豪服务承接了巨额负债，债务是净资产的5倍，已经完全资不抵债。但是从另外一个角度看，这是高杠杆经营特征，通常普通酒店集团是无法在正常经营下取得如此的高杠杆，而一旦企业经营好转，高杠杆会迅速带来净资产的暴增，惊人ROE绩效会带来股价飞涨。
格林布特判断万豪服务是一次不对称的好运押注，股价暴跌已经低于净资产，而管理层和原家族却在大手笔入场，他大量买入优先股和看涨期权，做好三年投资期的准备，但是仅仅半年万豪服务上涨4倍，而后房地产复苏更是让万豪服务成为百倍股。押注不对称交易是格林布特的风格，赚取依靠不公平的市场交易，亏只一点点，赚要多很多，押注流动性不足的小型股，破产重组亏损股，基金无法投资的重组股，格林布特最辉煌的战绩包括押注分拆的穆迪，破产的富国银行，重组的军工巨头通用动力，剥离雷曼兄弟的美国运通。这些都与巴菲特持股交易有交叉，格林布特总结自己的缺陷：“虽然我比巴菲特更早发现机会，但是我总是卖的太早，即使获得了数倍收益，但是也无法和老巴几十倍，百倍的收益相比，他的眼光超越了这个星球。”
