基金们发布了年报，又到了一年一度的对基金进行评测的时候了。
最佳宽基。510310 易方达沪深300ETF 和 515800 汇添富中证800ETF。510310创造了规模成长的传奇，我在很多年以前即发现余海燕的管理水平登峰造极。515800的水准与510310相若，过蓓蓓手上有一系列优质ETF。
512090让出了头牌。随着打新收益下降，而且规模有限，基金经理在细节上难以投入时间精益求精，让位于大型宽基是必然的。这类基金依然值得期待，IPO是资本市场的基本功能，只要新股正常发行，这类基金的超额收益必将回归。
收费最低的基金。令人惊讶，562530 中证1000价值。在2023年，华夏基金通过申购赎回产生了442929.19元收益，而管理费用才328863.44。从投资者看去，负成本。
成本最低的红利类ETF，中证红利三杰的管理成本都很低，515180易方达中证红利ETF特别低。
红利投资，坚持分红，坚持低成本，坚持策略简单。分红和低成本无需多说，策略简单大有文章。
红利投资者很容易把红利策略当作做超额收益的路径，而不是分红的路径。经历了红利基金大论战的资深的朋友应该不会上当，但是，新投资者层出不穷，结果，同一个剧本在同一个剧场反复上演，每场都赚足了眼泪。
用具体的例子说话。我们现在看红利ETF和300ETF，这两个基金都是柳军的王牌，这样比较是公平的，我们看到下面的效果，红利ETF是那么的美好：
但是，如果我们站在2021年，会看到不一样的风景：
下面是美股著名的红利指数ETF，核心高股息ETF-iShares（HDV），和著名的标普500指数基金SPY：
这些对比说明，红利策略跑赢基本市场指数是伪命题。对量化有一定了解的朋友指导，诸多有效量化因子里面，没有红利因子。我们在策略里面引入红利，只是为了红利——分红。
既然为了红利，我们一定不要把问题搞复杂了，红利策略，简单唯美。
最优秀的QDII，513500 博时标普500ETF。已经很多年了，513500在整个QDII基金群里是独一档的存在。
随着我对QDII认识的深入，蓝星上的全球性的权益，大β，只有一个，那就是标普500。我早已放弃五湖四海寻找差异化，真到了"今夜美股崩"，QDII资产里面，能抵消这个风险的选项不多。
我自己的模拟盘。
“小红包”，自启动以来，经历了最近半年的惨烈下跌，保持了稳健的资金曲线，合乎预期。这个策略的本质是低风险分红。中证红利跑赢沪深300，我不那么认为。中证红利的风险低，我赞成。随着中证A50ETF上市，近期纳入了两只分红的A50，从收益的角度，未来收益的角度。
"Swensen组合"，使用大卫斯文森的大类投资策略，2021年6月份启动，资金收益至今依然亏损，投资感悟提升很多，做模拟盘就是为了打磨投资体系，这个模拟盘是成功的。
启动这个组合的时候，我知道A股走到了一个大转折点，怎么办？我对QII蛮有期待，我希望分散化。然鹅，接下来的一年，A股M股一起崩。斯文森组合，７０％的权益，正如一句谚语“欲戴王冠必承其重”，大比例权益组合遇到全球性熊市，怎么分散也没用，这是必须要承担的王冠之重。这个组合，消灭了我的大类组合的过度分散倾向。2022年6月以后，随着M股复苏，这个组合相对表现很棒。
这就是说，大类组合，对近端风险的改善是显著的，有效的，对远端小概率黑天鹅风险，未必。以前，我们认为分散可以改善黑天鹅风险，对于个体的黑天鹅，确实如此。当我们把这个策略推向系统，成效显著降低，在A股市场上，可以抵消沪深300的风险，在全球市场，可以抵消标普500的风险， 可选项很少。
“Dalio组合”，启动时间点合理，联储加息走到了尾声，接下来轮到债券表演了。桥水的达里奥组合，５５％债券，１５％商品，３０％权益，我做了一点点改造，以商品性权益替代了商品，股债４５：５５，更为均衡。
该组合成立以来一路涨，不过，没跑赢标普500，这样的股债比例，跑不赢合理，我估计，如果未来标普500大调整，其风险也低于标普500。
