| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：3 |
得出的是市值增长
对，写的时候看了一下腾讯上市以来的PB历史，目前已经是最低值了，所以没考虑这个。不过可以加上，假如跌到像阿里巴巴和百度一样PB（曾经的互联网大佬们，百度PB都低于1.5了），年化分别为6%和3%。
计算如下（取富途里财报数据）：阿里巴巴总资产-总负债-无形资产-商誉=7890亿，总市值16800亿，市净率大概是2.13，年化大概是6%。
百度总资产-总负债-无形资产-商誉=1997，总市值2951.63，市净率大概是1.47，年化大概是3%
你只能把假设不增长改掉。好好预测一下增长率。不增长留着利润不分红毫无意义。这次分红京东可以这么理解。腾讯增长预期下调。如果增长预期一直下调，就会年年大比例分红。
腾讯留着钱的意义就是增长。比如净资产1万亿留1千亿不分红，如果净资产收益率不变的话，那么增长就是10%。如果不分红就不是1600亿了，而是1600亿乘以市净率。
假设小腾每个月月薪1600，13个月不增长（文中假设的是增长率仅跟随通胀），月薪难道不还是1600吗？
1600都分红的话，就是你要假定把小腾赚的月薪全部都给回公司老板了，当然是可以假设，但目前小腾没有这样操作，所以也就没这样假设了。
你写每年1600亿。那就假定了13年高增长。而实际上你假定零增长。所以算错了。你按每年1600亿都分红再算算。
还是买高股息股票吧。收益高得多。