美国大非农数据大幅超出预期，降息预期被进一步弱化，海内外黄金价格（工业金属价格）冲高回落
一、海外方面，美国大非农数据大幅超出预期，降息预期被进一步弱化
本周：
（1）美国 1月 Markit 制 业 PMI 终值录得 50.7%，高于预期的 50.3%；
（2）美国 1 月非农就业人口变动季调后录得 35.3 万人，大幅高于预期的 18 万人，前值为 21.6 万人；
（3）美国1月失业率录得3.7%，低于预期的3.8%；
（4）美国 1 月平均每小时工资年率录得4.5%，高于预期的4.1% ；
大超预期的大非农数据表明美国的劳动力市场格外强劲，高于预期的工资年率或使得美国通胀水平维持高位。
本周主要经济数据表现出美国劳动力市场十分火热，经济增长具备强劲动力，市场对降息的预期被进一步减弱，FOMC 会议上美联储主席鲍威尔表示 3月降息概率较低，周内美元指数上涨 0.48%，海内外工业金属价格表现不佳，预计短期金属价格受到利率环境的改善与衰退预期的影响将保持震荡走势，长期走势需进一步关注海内外衰退风险。
二、国内方面，制造业景气度有所回升
本周，中国1月官方制 业PMI录得49.2%，符合预期，前值为 49%，制造业景气度有所回升，我们整体维持中国经济弱复苏的判断，随着经济的进一步复苏以及中央国债对整体需求的拉动作用逐渐体现，工业金属消费有望逐步好转。
个股列举：江西铜业、山东黄金、紫金矿业、驰宏锌锗、北方稀土、中国铝业、西部黄金、宁波韵升、赣锋锂业、中科三华、云南锗业、盛新锂能、中金岭南
三、风险提示
1、美元持续走强。金属价格走势受到美元指数影响较大，若美联储继续加息导致美元走强，金属将持续承压
2、下游需求不及预期。有色金属具有较强的商品属性，受下游需求影响较大，若需求不及预期，金属价格将持续承压。