$万泰生物(SH603392)$ 来说的不好听的；仅供参考：

1、价格预期差：假设万泰的九价 HPV疫苗2025年底如大家预期国产第一个上市；2年后的HPV疫苗还多少钱一针可真不好说。800？500？小命还捏在默沙东手里。2026年卷王沃森生物的九价疫苗也出来了；估计那时的九价HPV疫苗就跟现在的2价疫苗差不多，500？300？等2027年可能国产五家都出来就符合集采条件了；价格又要掉一大截。仿制药跟原研药价格差距十倍都很正常；如果还以1300一针计算利润那不现实。

2、预期空窗期但利空真实：明后青黄不接的2年；利润闪崩；还有的是苦日子；能熬得住？现在股价是激情时刻，情绪高涨，自然顺风顺水；等九价疫苗真空期，业绩闪崩期；那就喊天天不应，喊低地不灵了。

3、没跌透：有些人以为万泰从高点腰斩了，以为跌透了；远远没到。没了新冠，2价HPV疫苗价格也卷到没利润了；以前每个季度赚十来亿，这个第三季度利润仅0.49亿；就这点利润也马上会被沃森卷没了。看看同行公司，例如康希诺；已跌掉90%了。它才哪到哪。

总之：说白了，就是一个首仿药而已；可千万别拿创新药那一套模式去估值。饼也就那么大；还大不过22年的九安医疗，九安医疗去年一季度利润超百亿；你看看人家现在多少市值；都已经破净了。小盘子玩情绪没办法说；大市值股票大家都门儿清，精的很。这周万泰热闹；但基本也没机构参与。也许你以为的那张大饼；在别人眼里味同嚼蜡。