$中国神华(SH601088)$ 到底是什么推动了公司估值在过去4年中的持续抬升，是分红率的大幅增加？还是资金的抱团与趋势明朗后的行为一致性？
公司的主营业务收入与利润确实都增长了，但周期性行业的标签并没有撕下。
长期跟踪公司的一个好处就是对周期股的变化有了更深刻的认识。抛开公司自身业绩的变化情况，更多的是市场情绪变化给予的估值水平变化。
被冷落——酝酿——一致（估值合理）——调整——向上再加速（估值见顶）——双杀——平衡（估值合理）——向下再加速——被冷落（估值见底）
目前神华乃至于整个煤炭行业处于什么阶段，见仁见智。