关于知与行，我的观点是，知难，行更难。而且两个难不是一个维度上的，真正难的核心还是知这个层面上的。
大道至简，但投射到现实生活中会有各种光怪陆离的具象，让人迷失了方向，忘记了初心，丢失了本源。
投资的本质是什么？买股票就是买公司，公司的成长与收益最终会反映到价格上。好公司，时间是朋友，差公司，时间是敌人。
然而由于市场的存在，交易日趋便捷，让市场先生的能量得以加倍放大。不仅是个人投资者，甚至机构投资者也会受其影响，在实际操作中做出许多矛盾的投资决策。同时，市场对于公开信息处理的高效率，使得好行业、好公司、好价格，很难三者得兼。一般三得其二就已经是上策，当三者同时出现时，又往往可能会是陷阱和巨坑。因此，在投资中必须要学会取舍，不能既要，又要，还要，都要……当所有条件都符合时，往往没有好结果。
即使充分理解了投资的原理，在具体实践中，还要跨过一个太平洋，才能达到知行合一。
关于买与卖也要分开分析。
一、买时需要回答的四个问题：
1、买什么？这是个老生常谈的问题，也是没有标准答案的问题。对我而言，永续经营的，业绩稳定的，前景明确的，不断创造价值而非毁灭价值的，以上这些就是基本要素。
2、什么时候买？这里有个对市场机制的理解问题。总体而言，市场在短期内是十分高效的，但站在长期角度，有时会出现较大偏差。显而易见的贵与便宜，是难以苛求的，十年一遇的，也是不必执着在意的。要寻找市场对于价值与价格的错配，需要的是常识和眼光。常识就是人多的地方没便宜可占，很多人都公认是好的东西往往不便宜，甚至很贵。无人问津处可能会有错配，当你成为市场上唯一买家的时候，能占大便宜。眼光就是你不能盯着现在球所在的位置，你要看球未来要飞向的位置。市场总是在高效的分析球未来一个季度、半年、乃至一年后可能到的位置来做判断，给估值，你需要看到三年后，甚至五年后来分析判断，给估值。很多现在看起来很便宜的股票，三五年后你会感觉很贵，现在看起来很贵的股票，三五年后你会发现很便宜。这里面包含着成长、情绪、估值等方方面面的因素，你所要聚焦的就是投资对象的内在价值变化趋势。看不懂？分析不清？那就不要买。
3、买多少？我选择的是股债均配，动态平衡策略，股权的投资上限为7成，下限为3成，债券及现金同步进行平衡，以年为单位做一次平衡，在此期间不做配置调整。虽然权益类投资回报高，但波动也大，很大程度上会最终影响长期收益。单一投资对象的上限为可投资金额的15%。
4、怎么买？即使是再看好的投资对象，也不建议一步到位，更不建议买到上限。只要投资对象还在你认可的买入区间内，可通过时间、空间两个维度去设计，分批买进。而且要留有余地，不出现极端情况，不能买到上限。
二、卖时需要回答的两个问题。
1、什么时候卖？股语有云：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。其实，你未来的收益率很大程度上在你买入的时候就已经决定了。以沪深300为例，你如果是市场按照年化12%预期给予估值的时候买入，你就已经输了，因为它的长期年化收益率只有8%—10%，未来随着基数变大，增速还会进一步下滑。你想卖得更高，要么等着它价值不断增厚去消化之前你出的高价，要么耐心等着市场先生的再一次信心膨胀。原理清楚了，什么时候卖也就明确了。就是当市场给予的估值显著高于其长期平均成长率时，就可以考虑卖出了。而这时卖出也是反人性的，因为往往这个时候，其短期成长率一定是高的，而且市场预期一定是好的。
2、卖多少？这是一个极具争议且个性化的问题，每个人都有自己的答案。但最不可取的就是试图追求全仓高价卖出这样的目标，这也是既要、又要、还要的另一个版本。你不是先知，根本不可能做到最低价买，最高价卖。甚至很有经验的投资者，也会在买入后被套很长的时间或很大的幅度，在卖出后再涨很长的时间和很大的幅度。巴菲特在这方面就很有经验，买入华盛顿邮报，他认为自己是在用4毛买入1元的资产，但并不耽误买入后继续下跌30%，花了4年才解套。卖出中石油，平均卖价不到12港元，几乎所有人都认为他不懂中国国情，毕竟中石油的发行价是18元人民币……既然不是先知，就别想着吃干抹净。我的观点是，在投资对象到达历史中位数区间时，收回本金部分，让利润再奔跑一段时间。如果有幸达到历史高位数区间时，不要犹豫，一把清空。如果上冲了一段，但又回到历史中位数区间，此时清空也是不错的选择。
我愿意把自己的知与行分享出来，是因为别人即使看了，也未必认可，认可了，也未必照做，照做了，也可能跑偏……
投资是一件极具个性的事，是一门艺术。要在充分理解投资原理的基础上，清楚了解自己的个性，并构建符合自己个性的策略，才是上策。