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【一、股价大幅上涨、股灾前提前见顶】
2014年下半年-2015年上半年大牛市期间，金科股份股价从最低时候的2元左右上涨至股灾前10元以上。注意了，金科股价见顶是2016年4月份，当时最高达到11元以上。经过一轮杀跌调整，2015年5月中旬金科股价再次爆发，但是没有超过4月份的高度，5月下旬再次调整后来有一轮反弹，但是高度没有超过5月份。简单说就是，金科股价提前到见顶，且此后两轮反弹高度一次比一次低。
跟踪过金科的朋友应该知道，过去几年金科的故事是：1，从区域地产龙头到全国布局；2，教育等新兴产业。
股灾前大股东减持9%股份
2015年5月12日公告：公司于2015年5月 12日收到控股股东及实际控制人关于完成减持计划的通知，自 2015年5月 6日起至2015年5月 12日， 黄红云、陶虹遐夫妇以大宗交易的方式累计减持公司股份386,790,000股， 占公司总股本9.35%，减持价格：7.13-7.56。
结合股灾前的运作和操作来看，判断黄家炒金科股票是事实。
——————————————————————————————【第二阶段：2015年股灾后的自救、增持】
2015年6月中旬开始，大盘见顶回落进入股灾模式。2015年7月9日晚间公告，金科大股东开启自救，提出了拟增持的最低金额，当时说的是如果在未来6个月内，股价跌至5元以下就开搞，7月13日还通过深交所互动易召开投资者说明会。后来到8月26日公告调整为不超过10元/股，但是很诡异的是，将7月9日晚间公告里面的6个月时间期限去掉了。这意味着什么？这意味着，金科实际控制人、高管等提出的增持计划，理论上不行动也没有关系。
判断：金科当时提出的增持计划，主要是为了提振股价。
注：2015年5月中旬卖股票，为什么7月又可以买，难道不是短线交易？因为当时为了救市，证监会鼓励上市公司实际控制人入市维稳，见《证监发〔2015〕51号》。
但是金科股份实际控制人还是做了增持，请参见下文：
2015年8月27日-2016年9月12日，黄夫妻合计增持4326万股，达到总股本1%，其中2016年9月12日增持854万股，均价4.20元/股。2016年9月13日，黄以均价4.34元/股通过二级市场增持687.205万股。
2016年9月14日，黄以均价4.34元/股增持687.26万股。
2016年9月26日，黄以均价5.40元/股通过二级市场增持1193.65万股。
截至2016年9月26日，黄家合计持有金科1,360,057,543.00股（含资管计划），占增发前股本（43.26亿股）的31.437%，占增发后总股本的25.4359%。
截止2016年9月26日，黄红云先生累计增持金额为 22, 949.21 万元， 完成增持下限22, 850 万元的承诺； 陶虹遐女士累计增持22,222,201股，将继续按照增持计划择机增持。
显然，黄的增持均价远远低于2015年股灾前自己的减持均价，所以，这是非常不错的高抛低吸。但是注意了，高价卖出股份多，而低位增持股份少，黄的股份总数还是减少从而实现了套现。
陶还可以增持多少？2015年8月27日，陶通过资管计划买入1265万股，均价5.41元/股。此后又陆续有增持，比如2015年9月7日，陶通过资管计划买入846.34万股，均价5.31元/股。显然，截至到2016年9月26日，陶女士的2222万股增持股份中，基本上是2015年8月下旬-9月上旬完成，均价在5.37左右（毛估估）。5.37元/股*2222.2万股=1.2亿元左右。根据增持计划，陶的增持金额下限是3.3亿元，所以，陶女士还应该增持2亿元以上。
下面来说说增发——以及融创，说得不对的，看官们指正、补充。
2016年9月20日上午增发报价，总规模45亿元，底价3.63元/股。增发报价前一天收盘4.44元/股，比底价高出22%。从K线图上看，结合公告，判断：增发前，实际控制人对股价不满意，因为股价低了一是导致可能发行失败或者发行不足，二是会导致就算发满了但是发行价太低对大股东摊薄太多。
2016年9月19日，收盘价4.44元，9月20日上午收盘价4.39元/股。融创报价4.41，拿了45亿总规模中的40亿股。
2016年9月21日晚间，金科股份公告，初步确定非公开发行股票的发行价格为 4.41元/股，发行股数为 1,020,408,163股。一共有9名投资者参与报价，报价机构之少，不多见。另外，主板公司在发行结果统计出来后第二天就公告发行概况，也不多见。
有个细节可以探讨下：
在如下两个选项中，你选择相信哪一个？
A：虽然增发前上市公司和主办券商大力推介，但是市场判断金科股份的本次增发不是一个好项目，黄家为了避免发行失败或者发行价太低被摊薄太多，从而加大增持力度。
B：本次增发前，金科股份方面和融创方面已经沟通好，融创将拿下主要份额，从而金科实际控制人一方面低调推介项目，一方面在增发前加大增持力度。
我选择的是A。作为从业人员之一，发行前，个人当时是不看好金科的基本面的，因为股价较之RNAV基本已经没有折扣，而教育板块只能当故事听听，甚至当时主办券商的工作人员还找我咨询了很多意见、建议。从报价机构数来看，我之前的判断是对的，即对于绝大多数机构来说，一份高达4.5亿元的金科股份的增发，并没有太大吸引力，因为折价率不够且股价已经透支基本面，另外就是证监会要求降杠杆，定增的资金的杠杆比例从1:2降低至1:1，导致一部分机构无法再参与。
选择了相信B选项的朋友，是觉得金科股份的实际控制人利用内幕信息买股票吗？这种事情，相信没有几个大股东敢冒风险！要知道，这次金科股份的路演是很卖力的，甚至主办券商都找了两家。
9月22日，融创入股的消息一出，股价涨停。
9月23日，放量涨停。9月24日，放量巨震。
9月27日开始停牌，10月11日复牌，股价冲高回落。
9月28日，融创方面回复称，入主并成为金科第二大股东是因为看好金科在二线城市的布局。
融创为什么要入主金科？对于非产业资本来说，拿金科的定增确实意义不大，但是融创就不一样了。
融创目前除了定增拿到的股份外（占发行后16.96%股份），二级市场上面没有介入。
融创未来会抢夺金科的大股东地位吗？融创到底是真的为了财务投资，还是为了日后借金科回A股？真真假假，局外人无法确认。但，已经确定的是，金科马上就要修改公司章程了，失去大股东地位的风险，黄家无法接受和承担。
总结：1，融创作为产业资本，介入金科，财务投资成功基本是确定的，至于日后会否争夺第一大股东地位，我不敢下结论。
2，金科的实际控制人方面在本次增发前的陆续增持，我判断是为了保增发，或者为了拉抬股价使自己的股份尽量少被摊薄。
3，不管融创未来会不会成为第一大股东，金科的轨迹已经发生改变。
4，从持股数量看，按增发后股本算，黄家目前持股13.6亿股，融创持股9.07亿股，相差仅4.53亿股，按照目前股价5.18元/股计算，30亿就够了。
说了这么多，总结下问题，也呼应下全文主题：
金科会复制万科的走势吗？
我的答案是：绝对不会。
孙之入主金科，和姚之入主万科，是完全不一样的案例：金科股价基本反映存量基本面，万科当时股价低估明显，所以姚老板必须猛干快上抢夺筹码，而融创完全可以不用着急，孙应该会力求双赢，所以期待金科复制万科的走势的朋友可能要失望了。不管怎样，融创确实已经是金科第二大股东！所以如果股价跌到有吸引力的位置，我会积极买入，履行一个散户的价值观。
最后说一句：我不认为金科跌到增发前的价格才是算是有吸引力。未来融创成为大股东不能证伪，或者虽然融创不能成为大股东但是也可以和金科合作项目从而提升金科的价值，所以怎么能再苛求股价再跌回起点呢？