$科德教育(SZ300192)$ 聊聊小科，加点人气。
3.小科最大的逻辑，就是西安本地龙门的现金奶牛+异地复制。上面谈了奶牛变菜牛，现状无法避免，未来仍有可期。而我对小科的异地复制就太失望了，步伐太慢！！！之前感觉小科有可能会复制爱尔眼科的逻辑，但问题是小科的管理运营能力比爱尔差的太远。爱尔能利用资本、强大的培训孵化能力和合伙人制度，迅速实现异地复制，而小科总是想收购已经挺赚钱的学校，拿收购时的6倍PE，去换股市上的30倍PE。人家盈利能力不错，凭什么低价卖给你？这直接导致了异地复制的便秘。为什么不强化自己的培训孵化能力，迅速收购一批不赚钱的学校，而把这些学校变得赚钱？