国家统计局3月27日发布数据显示，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润由去年全年下降2.3%转为正增长，规模以上工业企业当月利润自去年8月以来同比持续增长。营收增速由2%升至4.5%，利润增速仍然超出营收，同样延续去年8月以来的特征。
2023年8月以来，由于毛利率改善、费用调整滞后、缴税回归正轨等因素，工业企业利润增速超出营收增速。一方面，2023年上半年上游价格回落幅度较大，原材料成本的下降在财务报表上体现的较为滞后，毛利率的改善在下半年逐步体现；另一方面，去年下半年以来营收增速上行，各项费用增速回升滞后于营收，从而让出了利润空间。此外，2023年上半年部分缓缴税款需要补缴，而下半年以来企业缴税回归正轨。
分行业看，近三个月，利润增速靠前的大类行业包括公用事业、通信电子计算机仪器仪表、运输设备、纺服轻工，增速靠后的行业包括采掘、电气设备、机械等。与2023年相比，排序下降较大的是电气设备和机械，排序上升幅度较大的是通信电子计算机和化工品。
截至2月，规模以上工业企业ROE较去年12月底小幅回升，库存周期也自底部回升。往后看，我们认为工业产量有较大概率维持平稳，影响工业企业盈利水平的关键因素仍在于价格，预计上半年PPI同比增速回升，下半年PPI同比增速维持平稳，全年PPI增速较2023年回升。由于上游供给较下游有较大刚性，毛利率进一步上升的空间有限，费用率抬升的压力减轻。综合来看，我们预计2024年工业企业营收增速较2023年温和抬升，工业利润增速或稍好于营收增速。
$工银高端制造股票(F000793)$ $中证1000ETF增强(SH561280)$ $中证A50ETF基金(SH561230)$
#AI应用主线回归，影视板块全线大涨# #消费电子持续走强，板块内多股涨停#
风险提示:本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。