#消费观潮：消费重回主线该如何布局# $工银深证红利联接(F481012)$
自2022年年底以来，A股市场涨势如虹，沪指一度突破3300点关口，各类板块争奇斗艳，市场一片沸腾。其中以兼顾“持股收息”以及高度配置消费板块的深红利指数在本轮行情中获取了较为不错的表现。本期小瑞就给大家深度解读一下深证红利指数是什么？为何能在本轮行情中表现出色？咱们带着问题接着往下看↓↓↓
一、驱动深红利指数近期走强的主要因素有哪些？
促使深红利指数走强的原因主要有以下三点，分别是国内后疫情时代的消费复苏，北向资金近期的大力扫货以及中国特色社会主义估值体系的构建。
1、疫后经济修复，消费复苏
按照常用的分类方式，整个消费板块可以划分可选消费和必选消费，必选消费为文化旅游、金银珠宝等。
数据来源：iFinD，民生证券，统计区间：2019-2022年
无论是可选消费还是必选消费，它们零售额的整体增速（当月同比和累计同比）都是趋于一致的，共同受到疫情的干扰。
根据国家税务总局1月27日发布的增值税发票数据，数据显示全国消费相关行业销售收入较去年春节增长12.2%；较2019年春节相比，年均增长12.4%。
疫情的放开，使得国内消费逐步回暖，经济得到了恢复发展。
2、近期外资大幅回流
与2022年外资对A股的冷淡不同，北向资金在2023年表现出对中国资产的趋之若鹜，截至1月31日，整个北向资金1月共净买入达1400亿元，已超过去年全年。
数据来源：Wind，截至2023.01.31
从行业分布看，北向资金今年以来更为明显地增持了金融、消费和电新行业，相关行业净流入规模居于历年较高水平。
本轮外资大幅流入主要受三大因素催化：一是美元快速回落，人民币快速升值；二是外资对中国经济修复预期持续加强；三是外资对中国的政策预期出现变化，主要涉及监管层近期对互联网平台企业的支持。
3、构建中国特色社会主义估值体系
在2022年11月，证监会主席易会满提出了构建中国特色社会主义估值体系，明确从国企主体、市场制度和金融机构的三方面实现抓手。
中国式现代化、中国特色现代资本市场、中国特色估值体系的提法一脉相承，层层递进，为资本市场服务实体经济提供了权威指引。
央企资质与业绩都很优质，但是市场给予央企的估值始终偏低。中国特色社会主义估值体系的构建，使得许多优质大蓝筹获得了极大升值空间。
二、满满“消费基因”，“指”选深证红利！
1、深红利指数简介
深证红利指数是由深证市场能给投资者提供长期稳定回报的40只股票组成，主要参考分红（包括现金分红、股票分红）的频率与数量。
该指数成份股需满足以下三个条件：
1、过去三年内至少有两年有分红，这个分红包含现金股利和股票股利。
2、股息率至少有两年的市场排名进入前20%。
3、近半年内日均成交额大于500万元。
该指数汇聚各行业龙头企业，既包括成熟的绩优股，也囊括分红能力较强的成长股，样本股数量为40只，数量少于同类红利指数，是深市个股权重集中度较高的A股红利指数，龙头效应显著。
2、行业分布更为聚焦大消费板块
整个深红利指数的行业分布主要集中在食品饮料、家用电器、房地产、农林渔牧、计算机、银行等行业，其中消费行业占比较高，可谓拥有满满的“消费基因”。
数据来源：Wind,截至2023.01.31
本轮行情由复苏作为底层驱动力，正是由于对消费和大金融板块的高配比才使得深红利指数在本轮行情中获得了较好的超额收益。
3、消费行业值得关注的财务密码——ROE
说到消费行业，那不得不提到ROE（净资产收益率）这个财务指标，首先，ROE的计算公式如下：净资产收益率 =净利润 /净资产
=（净利润 / 销售收入）*（销售收入/ 总资产）*（总资产/净资产）
=销售净利率*资产周转率*权益乘数
其中销售净利率即代表公司的盈利能力，就是公司的产品或服务价格越高，成本控制越低，净利润越好，则ROE越高，像很多消费品公司都是高ROE企业，如：可口可乐、喜诗糖果等。
而“消费”风格满满的深证红利指数的净资产收益率（ROE）从2017年至2021年一直排在市场主流同类红利指数前列，足以见得深红利指数的成份股包含大量高 ROE 公司。
芒格曾说过：长期持有股票的收益率和其ROE差不多，你当初买的价格高低对最终的收益率影响不大。即长期持有股票的收益率大致就等于公司的ROE，所以如果想选择长期持股的标的，稳定的高ROE公司值得重点考虑。
数据来源：Wind，2017-2021年
消费跑起来，经济才能活起来。新春佳节，商兴势聚，消费市场呈现出强烈的暖意与信心，为全年消费复苏与提振注入了定力，随着疫情形势的进一步稳定，经济运行回稳向好的势头进一步巩固，以及各地一系列促销费政策的细化落地，从新春“开门红”到“长红”，消费市场复苏或可期，也欢迎大家多多关注这只“消费基因”浓重的深红利指数！
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