安全边际是一个价值投资名词,如果并非价值投资,实际上也谈不上什么安全边际。所以,想要理解安全边际的功效、定义、用法,还是要先了解价值投资工作到底应该干点啥。
一言以蔽之,价值投资所需要做的工作只有两个,其一是寻找最深的护城河,其二是寻找尽可能多的安全边际。寻找护城河,是为了解决所投资资产的质量问题,分别需要从盈利能力、爆发力、持续性等多个角度衡量。寻找安全边际,其目的是为了寻找更低廉的价格,更大的折扣。护城河解决量的问题,即投资标的能涨多少;安全边际解决质的问题,即到达某合理估值时,收益率是多少。
如果你可以很好的把握住股价的拐点,是用不着考虑安全边际的,当然,如果存在这样的人,股票市场只不过是他的提款机,所有一切理论技巧都是浮云。
事实上,这样的人压根不存在,我们不是先知,因此,我们被迫需要去通过了解企业的基本面情况,掌握其经营中遇到的问题和困难,了解公司的禀赋等等,用于减少投资过程的不确定性。但即便如此,作为一个个体人类,我们也无法完全预见未来的所有不确定因素,这也就是安全边际存在的意义。
我们必须留出一些折扣的空间,用于对抗思维上的死角和所有不可抗力引发的下跌。
护城河代表攻,安全边际代表守,一笔成功的投资既需要进攻又需要防守,缺一不可。很可惜的是,大部分人往往只思考攻,完全不考虑守。被暴利的诱惑蒙了眼睛的人,往往只是从一个坑跳到了另一个坑里。
安全边际可以是价格,也可以是成长性,当然两者都有是最好的,这种机会千载难逢。
价值投资的初衷还是认为买股票就是买公司,价格是由企业内在价值所决定的。长期投资的盈利不是靠买卖股票带来的,而是靠企业成长,持续经营所创造的现金流带来的。只要企业盈利能持续成长,股价总有一天会回归到合理的价格。长期看股价涨跌波动,都会被时间抹平,完全可以忽略。
股价下跌但是股权一点都不会减少,当把投资看成买产业时,时间才会站在我们这边!拥有股权就是拥有了这家公司的生意本身,公司模式会决定我们投资的回报。找到好生意,随着时间的推移,资产就会越来越值钱!价值一定会被发现,市场一定会拥抱能成长的优质资产!至于是一个月,还是一年,没有人能预测。
现在不少好公司好股票从长期来看跟捡钱没有什么区别。底部不是一个点位,而是区间,从长期来看,买的便宜就是硬道理。
炮火中前进才是投资最好的方式,巴菲特说“等到知更鸟到来时,你将错过整个春天”。从来没有什么救世主,创造财富全靠我们的内心。
投资更多的时候,都是在等待中度过。这也就是“85%的时间都是震荡的,实际上涨的时间只有15%”。
不去参与高估股票的击鼓传花游戏,不去贪图快速利润,把选股策略限制在低估值的业绩推动的标的里,才是投资长久生存之道!
投资者今天承受的折磨,总会在未来某一段时间得到补偿。今天下跌有多残暴,未来上涨也会更汹涌!能保住筹码的都会迎来黎明。@中概ETF帮主 @小手冰凉mai @大树军座 @马克陈
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所谓安全边际,是该股票内在价值与价格相比被低估的程度和幅度,或者叫该股票实质价值或内在价值与价格的顺差。就是说,只有当该股票的内在价值低于价格时,才有所谓的安全边际,这时候的投资才是安全的。相反,如果内在价值高于价格,这时候就没有所谓安全边际,或者说安全边际是负的。
这条经济护城河的河面越宽、安全边际就越大,投资这样的股票就越安全。虽然安全边际不能保证投资者不造成损失,但这种情况下造成损失的机会要比获利机会小得多。
应当指出的是,无论经济护城河也好,安全边际也好,一方面,这本身也是一个非常模糊的概念;可是另一方面,概念虽然模糊,却并不影响投资者对它的判断。虽然这种判断和评估完全主观,更何况,经济护城河和安全边际本身也是处于动态变化过程之中的,但它依然是投资者值得重视的地方。
一般认为,安全边际在处理以下投资事项时比较有价值:一是投资一些比较稳定的证券如债券、特别股时,比较方便分析和判断;二是在对两个或两个以上的投资对象进行比较时,比较容易甄别;三是如果股票内在价值和它的价格之间相差足够大,那么傻瓜也能看出来。
#既抗跌又能打的基金有哪些?# #A股连续走强,跨年行情来了?# 交易的的安全,首先得降低自己交易次数,建立模型,统计概率,优化……达到一定概率,等待出手,实盘再优化再统计,数学解决问题。 安全边际对价值投资操作的要求就是:严格选股、正确估值、低价买入。@工银瑞信基金
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优秀企业的“安全边际”,就是护城河
企业的“安全边际”,即护城河,构成了企业独特的持续的竞争力,从结果上来说以优秀的财务数据回馈股东(投资人)。张磊说:“长期创造最大价值的,并用最高效的方式和最低的成本创造最大价值的才是企业护城河的本质。”
理论上,任何独特的具有压倒性的能力都可以构成企业的护城河。一般认为,真正的护城河可以分为四类:无形资产、转换成本、网络经济和成本优势。
1、无形资产
无形资产可以归为巴菲特认为的“特许经营权”的一种。企业的无形资产如品牌、专利或法定许可,能让该企业出售竞争对手无法效仿的产品或服务。比如巴菲特投资的可口可乐,以及吉列剃须刀,比如茅台和片仔癀,这些品牌是独一无二的,占领了消费者的心智,是很难模仿和替代的。除了品牌,专利技术和行业准入许可也是无形资产,比如保险牌照,就是比较难获得的行业许可证;比如苹果手机及其IOS相关的的专利技术。
2、转换成本
客户的转换成本高,结果就是客户忠诚度高,留存高。如果客户无法实现转换,企业不仅可以收取更高的价格,而且有利于维持高的资本回报率。转换成本对以用户为中心的企业尤其重要。腾讯公司就具有强大的护城河,通过其微信和QQ构建的熟人关系链。对用户来讲,换一种社交工具,意味着要将整个熟人关系链同时迁移过去,是代价很大并且不现实的。这也是腾讯在互联网领域获得垄断性地位的原因之一。
3、网络效应
网络效应是指随着用户规模的增加产品价值也随之增加。如果一种商品或服务的价值随使用者的增加而提高,那么,最有价值的产品,就应该是能吸引到最多用户的产品。建立在网络基础上的企业,更容易形成自然垄断和寡头垄断。最有代表性的是互联网的平台效应,如腾讯、字节等头部企业,当用户规模到达一定程度,成了互联网的基础设施,用户就无法离开,平台就能不断通过各种服务和产品进行收费。
4、成本优势
成本优势是指产品随着生产规模的扩大,成本递减的优势。迈克尔·波特把“成本领先”作为企业战略竞争优势之一。垂直的电商平台为什么竞争不过综合电商平台?是因为规模导致的成本优势,以及在同样的获客成本下,更多的商品搭售,导致成本大为下降。巴菲特为什么喜欢投资保险公司?是因为保险公司有浮存金,在最终支付给保险人之前,可以动用浮存金进行投资,而浮存金是几乎没有成本的资金。另一方面,伯克希尔·哈萨维通过递延税金,获得了大量低成本的投资资本,从而进一步提升了其投资回报率。
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