据Wind数据显示，港股跌跌不休，代表港股大盘的恒生指数从今年2月份由25000点一路向下，直到3月14日更是跌破了20000点大关，为2016年7月以来首次，恒生科技指数跌破4000点，距离高点跌幅高达70%。
面对港股的连日大跌，投资者纷纷“破防”。
平安证券表示，恒指接近疫情底，蓄力反弹或可期。有三个因素会支撑港股市场在3月后续的表现。第一，港股自身下行空间已极为有限，当前快速释放风险有利于底部更快到来；第二，通胀拐点可能会有所前移，联储远期紧缩的预期也可能在未来有所趋缓；第三，国内两会召开后，稳增长的系列政策利好可期，港股市场也有望迎接政策春风。
一、长期发展空间广阔，布局港股资产正当时
1、国内经济增长保持稳定，南向资金积极抄底
2022年2月28日，国家统计局发布了《2021年国民经济和社会发展统计公报》，面对疫情、国际争端等多重挑战，我国采取严格的疫情防控措施迅速控制住了疫情，并妥善处理国际事务，因此国民经济得以持续恢复，发展水平再上新台阶。
据统计，我国2021年国内生产总值（GDP）较去年上涨8.1%，如下图所示，与世界重要经济体相比，中国GDP增速仍维持在世界首位，GDP总量超过114万亿人民币，折合美元约17.73万亿，与美国的差距不断缩小。在全世界经济遭受疫情重创的大背景下，国内经济增长保持稳定，这将有助对股票市场发展形成有力的支撑。
资料来源：招商证券，2021.1.1-2021.12.31
在国内稳增长的政策基调下，一系列互联网企业反垄断政策的推出对港股市场造成了重要影响。随着政策效应逐渐减弱，南下资金积极流入港股市场的迹象日渐明显。
注：南向资金成交净买入数据（周度），来源Wind，2021.7.1-2022.3.1
根据Wind资讯统计，自港股通开通以来，截至2022年3月11日，南向资金累计净买入已达到2.26万亿人民币，大幅高于北向资金总量1.62万亿人民币。
2、AH 溢价持续抬升，港股配置性价比凸显
恒生沪深港股通AH 溢价指数（HSAHP.HI，简称AH 溢价指数）是由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式对外发布的数据，该指数追踪在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。该指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高），反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。
目前AH 溢价指数已达到近年来的高位，凸显配置港股资产的性价比。自沪港通开通以来，AH 溢价并没有缩窄，反而逐步拉升，今年随着港股市场的下滑以及A 股市场的稳定发展，AH 溢价继续大幅走高。截至2022年3月11日，AH溢价指数达到149.07，处于近 15年来的历史高位。
数据来源：Wind，截至3月11日
3、内地投资者影响力显著提升，港股市场空间广阔
近年来，随着内地与香港股票市场逐渐融合，内地投资者对港股市场的影响力得到明显提升。根据港交所统计，自2011年开始，来自内地投资者的交易占比呈逐渐增加趋势；截至2018年，来自中国大陆的交易比例已经超越美国和英国，成为港股市场中的第一大交易来源。
展望未来，港股市场空间广阔，投资价值愈被看好。一方面，随着疫苗研发不断进展和接种的持续加速，全球经济复苏仍将持续加速，国内外的不确定因素会相对减弱；另一方面，在保持独特优势的同时，香港将会逐渐融入国家发展大局，迎来广阔的发展空间，从大类资产配置角度，预计南下资金和海外资金有望继续稳定流入港股市场。
一、工银香港中小盘股票：借“基”布局港股机遇
1、权益干将掌舵，持续挖掘港股价值
工银香港中小盘股票现任基金经理单文，拥有12年投研经验。曾任KPMG助理经理，嘉实基金中级研究员；2014年加入工银瑞信，现任权益投资部投资副总监、权益投资能力一中心及七中心负责人、基金经理。
对于港股投资机会单文表示，长期而言，看好资金配置港股的大趋势。一是中概股回归，港股或将成为新经济的主战场，配置价值和稀缺性凸显；二是恒生指数改革，强化香港离岸金融中心的代表性和可投性；三是中长期内地居民、公募基金等资金配置港股资产的比例将持续提高。
2、聚焦港股中小盘，锚定成长新机遇
工银香港中小盘股票通过投资于在香港上市的中小盘中国概念股票，持续关注经济转型中新业态和政策扶持的行业带来的投资机会，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。
l 聚焦港股中小盘
（1）聚焦H股、红筹股与中资民营股，运营主体与市场来自中国国内的企业。
（2）期望分享中国巨大且持续的经济增长红利β。
l 均衡把握行业机遇
（1）均衡布局长期成长产业。
（2）持续关注经济转型中新业态和政策扶持的行业带来的投资机会。
l 锚定成长，长期投资
（1）紧盯成长产业的龙头企业，挖掘成长产业中份额成长幅度最高、供需竞争下的份额掠夺者。
（2）借势成长，力争捕获“阿尔法”收益。
3、投研团队实力卓越，“硬核”护航见花开
作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信基金近几年投资业绩非常出色。在权益方面，海通证券数据显示，截至2021年末，工银瑞信主动权益类基金近两年、三年收益率分别为106.93%、207.15%，均位列权益类大中型公司第一。
作为银行系旗舰公司，工银瑞信基金坚持“专业为本，稳健为基”，不断强化“投资为民”理念和受托责任，切实履行对投资者的信义义务，始终坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”理念，打造了具有凝聚力的企业文化、“老中新三代”人才辈出的投研队伍、完备的制度机制建设，为工银瑞信基金迈向高质量发展新台阶奠定了坚实基础。
数据说明：
工银香港中小盘股票成立于2016年3月9日，单文自2022年1月11日起管理至今，本基金近5年各年度（2017-2021）净值增长率分别为33.15%、-26.90%、24.34%、57.59%、-4.24%；同期业绩比较基准收益率分别为15.75%、-12.98%、9.91%、10.17%、-11.32%，业绩来源于基金定期报告，截至2021.12.31，过往业绩不预示其未来表现。
公司业绩排名来自海通证券，截至2021.12.31。超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益；绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%-70%之间的划分为中型公司，参与排名权益类中型公司数量为9家。
风险提示：
投研观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金是投资于香港等海外市场中小盘中国概念股的股票型基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资需谨慎。（广告）
$工银香港中小盘股票(F002379)$ $工银前沿医疗股票(F001717)$ $工银物流产业股票(F001718)$