$格力电器(SZ000651)$ 以前我说格力跟恒大一样，董大妈就是许皮带2.0。一帮格里芬在下面骂人，今天下午发了贴，又是一帮格里芬在下面骂人。那就给你们搞个完整版的，希望格里芬除了会无能狂怒，还能拿出点实质性的数据来驳倒我，我求求了，让格力来告我都行，我对自己引用的数据负责。一帮垃圾，一个能打的都没有。
首先穿透一下混改中标单位珠海明骏的实控人，根据企业组织架构的正常设置，执行合伙人是有限合伙企业实际控制人，经过底层穿透发现实控大股东叫珠海毓秀投资有限公司，而该公司最大控股股东叫珠海格臻投资管理合伙企业，持有41%的股份，而格臻的实控人就是董大妈，占比95.48%股份。二股东明珠熠辉投资有限公司占比10%，且注册在香港无法监管。珠海明骏所持上市公司股份已经全部质押，合计市值312亿，按照银行借款折价70%计算，预计银行贷款218亿。投资人的投资到位资金94亿，按照贷款利率5%计算，投资人的资金利率一般按15%计算，一年所需支付利息10.9+14.1=25亿，三年一共75亿，最近三年分红500亿，大股东持股比例15%，到手分红正好75亿。神奇吧～
再说第二点，为什么说董阿姨是许皮带2.0，众所周知，许皮带的特点是喜欢搞分红，而且在经营性现金流不足的情况下搞分红，俗称借钱分红。这就导致债务公司化，利润大股东个人化。什么叫经营性现金流不足，比方说你拿100块钱现金做生意，进货工人工资厂房设备生产成本花了100卖出去得到200块，利润是不是100块，这个叫账面利润。如果卖出去货款只收回160块钱，而供应商的钱全部支付了，那么经营性现金流就是60块，在这种情况下，你账面利润100块，你分红100块，但是你手里只有160块，强行分红100块，做生意的本金就只有60了，然后你还要拿30块钱去回购公司股份，你手里本钱就只剩30了，如果你想维持去年的业务量怎么办？当然是借钱，要么通过金融机构借钱要么压缩供应商结款，或者变卖公司存量资产，这恰恰是恒大格力都在干的事，你猜我为什么说董阿姨又当又立？
再说第三点。董小姐的目的是什么？同为前国企职业经理人的柳传志大爷一看，好家伙，这套路我熟啊，我们先看看联想控股是怎么玩的？
第一步叫找朋友，职业经理人手里并没有太多能见光的资金，如果图谋实控权，自然先要找朋友来站台。柳传志找的是泛海控股，2009年泛海控股以27.55亿元入股联想，占比29%，当时联想集团光持有的上市公司股票就市值高达131.78亿元，29%的股份至少价值38个亿。所以这个收购价格你懂的。无独有偶，来看看格力，在董小姐主导下，经销商合资成立京海互联于2007年接手格力电器8000万股，对价10亿人民币。同年格力电器以单价39.16元定增，如果按这个价格京海互联所持股票市值为31亿。是不是跟联想异曲同工？
第二步叫员工持股，这事柳大爷做的那叫一个干净利落，先向中科院提出35%分红权的要求，随后在企业改制的过程中直接将分红权变成公司股份，完成夺取公司实控权最重要的一步。到董小姐这就有点棘手了，2019混改之前，除了格力集团三次股票激励获得的626万股以外基本毫无建树，混改后彻底摆脱国资束缚的董阿姨就立刻开始员工持股，按照草案，净利润两年累计增长30亿就算完成目标，可以按半价认购不超过30亿上市公司股份，就是说上市公司先掏60亿回购公司股份，一旦完成考核，员工可以按5折，也就是30亿价格将这些股份买走，上市公司需要额外承担30亿差价。合着上市公司多赚30亿利润全被员工瓜分了？那业绩增长还有什么意义？上一任朱江洪董事长退休年龄是67岁，2016年董小姐已经62了，如果不加快步伐，等待她的只有黯然退场，深知时间不多的她决定玩票大的。2016年格力电器发布公告，计划130亿对价收购珠海银隆，一旦成功，原珠海银隆股东将持有10%格力电器股份，这不就是京海互联2.0嘛，根据当时的评估报告珠海银隆的净资产为38.7亿，按照收益法溢价高达234%，神奇吧。然后就是2019年高瓴资本以8折价格接受格力电器15%股份，是不是熟悉的配方熟悉的味道？2019年后紧接着就开始三年的口罩事件，格力在这期间就开始借钱分红和回购股票。好玩吧。$上证指数(SH000001)$ $美的集团(SZ000333)$