一、攻防兼备的标的：
1.水羊，到期收益为正，正股为质优股，溢价率仅17%，一旦大盘反转，大概率它会最先反转，正股波动率极好，转债也有良好的弹性，如果能跌至115元就非常好了。
2.百洋，到期收益为正，正股为质优股，溢价率仅21%，一旦大盘反转，大概率它会最先反转，正股波动率极好，转债也有良好的弹性，如果能跌至110元就非常好了。
3.小熊，到期收益为正，正股为质优股，溢价率31%，一旦大盘反转，大概率它会最先反转，正股波动率极好，转债也有良好的弹性，如果能跌至110元就非常好了。
二、低于90元：
1.帝欧，基本面和财务状况非常不容乐观，质押率高，到期时间还长，又是地惨板块，已经比纯债低20元了，但依然看不见底，正股半个月跌了40%，而且今天是跌停，所以暂时不值得考虑。
2.中装2，基本面和财务状况非常不容乐观，质押率高，到期时间还长，又是地惨板块，已经比纯债低23元了，但依然看不见底，1个月跌了36%，而且今天是跌停，跌破了3元，所以暂时不值得考虑。
3.思创、广汇、红相，下文详细讲解。
4.塞力，6个半月后回售，但需要8月底才能下修，已经低于纯债5元了，足矣代表市场的恐慌，不过越是小盘，纯债底越不是底，只有优质股的债底才是真正的底，所谓优质股是指业绩好、市盈率低、分红率较高、未来发展性较高，比如水羊、珀莱等。
5.城地，基本面和财务状况非常不容乐观，5个半月后回售，转债占流通市值的55%，如果正股继续跌，比例会进一步上涨，正股2个半月直接腰折，最近正股下跌的非常厉害，达到了历史新低，收益率达9.5%，按回售价算收益率达24%，公司大概率会去解决回售问题的，只是要等待正股企稳。
三、风险提示：
1.面值退市：
A.广汇股价仅1.32元，今天继续大跌，还有24.24%的下跌空间就到面值了；
B.起步股价1.47元，继续跌停，可能面临着面值退市，也不敢下修到底；
C.山鹰股价1.56元，可能面临面值问题，两个临期债压力极大，钱花没了，却没带来利润，财务状况非常不好;
D.凌钢股价1.65元，可能面临面值问题，是辽宁省的国企，转债违约的可能性还是很小的，无需担心。
E.三房股价1.74元，可能面临面值问题，这样的跌法，转债是不会轻易下修的，就算下修也不会到底，所以到期3.7%的收益率也没用。
F.岩土股价1.87元，下个月到期，只能到期还钱了。
G.岭南股价1.98元，今天是跌停，还有半年到期，估计2月19日会选择下修，还有2元可赚，正股马上退市的可能性不大，风险还是相对可控的。
H.思创股价2.21元，但它属于创业板，是20CM涨跌幅，跌起来可比主板快多了，而且2个半月已跌了60%，这种跌幅太可怕了，正股基本面太差了，而且涉及造假可能会被投资者要求清偿，根本没钱，就算收益率（税前到期年化收益率，下同）达14.6%，考虑回售时间还有1年，根本不用着急持有，等正股企稳再考虑。
2.股票质押率过高：
A.国城，今天跌停，警戒线6.56-6.8元，平仓线在5.7-5.9元，还有1个跌停板就到警戒线了，2个跌停就面临平仓线了，考虑质押率已达85%，补充质押的比例不高了，基本面和财务状况非常不容乐观，还有5个月面临回售，风险还是很高的；
B.美锦，警戒线3.6-3.7元，平仓线在3.1-3.3元，还有2个跌停板就到警戒线了，4个跌停就面临平仓线了，考虑质押率已达85%，补充质押的比例不高了，基本面和财务状况非常不容乐观，还有6个月面临回售，风险还是很高的；
C.山鹰，警戒线1.3-1.4元，平仓线在1.1-1.2元，还有2个跌停板就到警戒线了，4个跌停就面临平仓线了，考虑质押率已达52%，太靠近面值了，基本面和财务状况非常不容乐观，鹰19还已经在回售期，山鹰还有9月到期，风险还是很高的；
D.广汇，警戒线1.07-1.3元，平仓线在0.9-1.1元，还有1个跌停板就到警戒线了，3个跌停就面临平仓线了，考虑质押率已达62%，虽然可以继续补充质押，但太靠近面值了，基本面和财务状况非常不容乐观，还有6个月在回售期，风险还是很高的，而且一直说这种4s店能赚那么多钱，我是不信的；
E.齐翔，警戒线2.66元，平仓线在2.33元，距离比较远，但正股不企稳的情况下，考虑质押率已达71%，补充质押的比例不高了，且转债需要8月底才可能下修，风险还是比较高的，当然因为已经跌到了债底价，再往下大跌的可能性不大了，除非正股跌至平仓线。
F.华宏质押率66%、测绘质押率64%、精工质押率63%、科蓝质押率63%、帝欧质押率61%。
3.财务类退市：
红相股价2.65元，2个半月跌幅66%，一周腰折，因为是创业板，这种下跌极其吓人，有可能财报还没出来，就面临面值问题了，而且转债占流通市值达64%，后期越跌占比越大，虽然下个月就到回售期了，可是还要等30个交易日才触发，也就是刚刚是年报之后，公司会不会继续拖或者不到底呢，非常难说，别看收益率18%，按回售价更是达惊人的78%的年化收益率，如果真的有那么好，海大这些大佬早就蜂拥而入了。
四、行情概要:
1.转债涨跌幅：
跌幅超过5%的有11支，搞得转债跟正股一样大跌；超过4%的有38支，超过3%的有83支，超过2%的有163支，超过1%的有290支，下跌的有429支，仅31支上涨。
2.转债对应正股涨跌幅：
跌幅超9%的有251支，跌幅超5%的有348支，下跌的有432支，仅28支上涨，其中1支涨停。
3.大盘情况：
上证一度跌幅3.48%，2点拉到0.34%；深证一度跌幅4.62%，2点拉到1.43%；创业一度跌幅4.35%，2点拉到3.17%；北证一度跌幅8.29%，2点拉到-0.4%；中证1000一度跌幅8.67%，2点拉到-2.1%；国证2000一度跌幅9.65%，2点拉到-3.5%；这些大幅拉升都是靠国家队。
4.个股情况：
股票跌幅中位数9.83%，1368支跌停，千股跌停再现江湖，如果不是国家队参与进来，估计今天跌幅会更大。
5.转债大盘：
等权指数跌31个点，一度跌40个点，跌幅达1.72%；平均价格跌2元，竟然比2021年2月8日低10元；价格中位数跌1.8元，一度跌到105.7元，跟21年初比，只有6.5元的距离了，而目前的保本价要高5-10元；转股价值中位数历史新低，比2018年10月18日还有更惨；平均溢价率、溢价率中位数历史新高，平均收益率达1.15%，跟21年初只差0.4%了。
6.转债资讯：
A.今飞提议下修，考虑还有1年半到期，合理价116元。
B.盛路、飞凯、百畅、明电、明电2、天阳、宇瞳、中能、盟升、星帅、川恒、信测、希望、希望2、提示可能满足下修条件，大概率满足，大概率3-6个月不下修。
C.立昂本次不下修；佳禾4个月内不下修；健帆1年内不下修；
D.日科化学待发行转债遭发审委驳回。
7.市场判断：
就目前的情况来看，股票整体估值已经发生了革命性的变化，这是量变到质变的结果，未来大部分公司股票会没有流动性、波动性，整体趋向于港股，估计不一样的就是没有老千股，仅此而已。
作为转债投资者，无需过于担心，目前收益率为正的转债达464支，占比达85%，假设按1%的违约，按平均收益率1.15%计算，我们依然有足够的胜算，而我目前持仓的平均收益率达2%，真是吓人，坚持转债信念，熬过寒冷的冬天，百花齐放的春天即将在望，而秋天的硕果累累就在未来的某一天。
温馨提示：
目前的行情下，做到远离，远离低价股、远离高质押、远离基本面超差、远离超高市盈率、远离双创板（已持有可继续但不建议增加持仓）、远离高价债、远离1年内新债，建议以到期时间3年以内的转债为优先，因为既有相对的债底，也有下修、回售、赎回条款保护；如果相同条件下，优先选择高分红率、低市盈率的国企或者优秀的龙头企业。
如果担心转债违约，可以选择国企，明天有时间就写一下专文---国企中的转债。
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。$睿创转债(SH118030)$ $本钢转债(SZ127018)$ $美锦转债(SZ127061)$
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