第七章-可转债基础知识-常用策略14-烟蒂策略

下面就讲一下捡烟蒂策略:

1.具体方法:到期时间控制在2个月以内,现价低于或略高于(不高于0.5元)到期含税赎回价,转债溢价率不超过10%。

正股安全,指没有ST风险、违约风险、暴雷风险等。

转债临期,指到期时间低于2个月但距离最后转股日大于3天。

当然,如果正股有更多的概念优先选择,尤其是热门概念。

2.盈利逻辑:

可转债因为有债底保护,正股在下跌时,因为到期赎回价的保护,转债几乎无跌幅或者跌幅空间极小。

因为溢价率很低,如果正股继续上涨的话,那么可转债也会有一定的涨幅,因此性价比整体比较划算,损失可控但可能存在超额收益。

最核心的逻辑就是公司为了少还钱,在最后几天拉升股价形成负溢价率或者转股价值高于到期赎回价,逼迫投资者转股减少损失。

3.预期收益:正股涨幅/(1+溢价率的变化值)

捡烟蒂策略的预期收益是多少呢,有一个比较复杂的公式,但我们只需要一个简单的结论,这个结论是近似值,也不需要精确计算。

4.潜在风险:股票判断失误,无涨幅甚至下跌;转债违约。

A.第一个是判断失误,正股大跌,溢价率进一步加大,在到期日前拉升无望。

B.可转债涨幅低于正股,这是确实存在的一种情况,特别是当我们买入可转债时溢价率比较高,而卖出可转债时溢价率为0甚至为负数的时候。

C.公司无力支付转债余额,导致实质性违约,不过就目前来说概率极低,且有相关部门监管,风险较小,完全可以接受。

5.综合评价:适合喜欢重仓甚至喜欢单一持仓的伙伴,或者特别喜欢确定性的伙伴。

6.这里可能很多人不懂,下面就实例说明一下:

亚太转债

B.买入理由:

溢价率为3.32%,价格为108.158元,这是我所能接受的,既想保持一定的进攻性,又想有一定的防守性,所以采用了烟蒂策略。

一旦正股大涨,转债可以最大程度上跟涨,但是正股大跌,转债已经没有太多的回撤空间,也就是回撤完全可控,收益存在超额的可能性。

公司三季度显示有27亿,完全足够支付转债余额(9.981亿*1.08)=11.059亿,无需担心违约风险。

公司为了避免到期全部还钱,可能会在最后交易日前几天拉升股价造成转债负溢价,逼使转债投资者负溢价率转股,从而让公司减少偿还金额。

7.总结:

A.因为有时候无法马上找到非常合适的标的,但又不想账上闲置太多现金,便采用了这个烟蒂策略,这个策略有个好处,有进攻性,也有防守性,比如在集体大回撤时,它几乎无回撤,在其他更具有进攻性、活跃度更高的转债到了低位,便可以换仓,实现了既满足了回撤小的要求,也满足了保持进攻的需求。

B.这里,一定要注意交易时间和股价波动,切勿存在过高预期,同时不要错过最后交易日,避免造成损失。

C.这种转债是值得重仓的,只是很可能胜率不高,但亏损的幅度极低,赔率很可能超预期,有大资金的大佬是可以尝试该策略。

未来可能符合烟蒂策略的转债,如106.5元的吉视转债、106.5元的迪龙转债、105.7元的众兴转债、106.5元的艾华转债

文章所述的可转债,均为案例使用,不作为投资建议,投资有风险,入场需谨慎,请独立思考。 $吉视转债(SH113017)$ $亚太转债(SZ128023)$ $众兴转债(SZ128026)$

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祝投资愉快。#可转债大饼# #可转债# #可转债日历# @今日话题

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全部讨论

孤独的寻找2023-11-25 23:36

无法加入群了么

简单即幸福2023-11-25 11:45

值得一试的思路,感谢分享!

瑞晨20122023-11-25 09:02

求前几章,想好好拜读一下

早玖点2023-11-25 06:56

转:烟蒂策略

顺势而为老股民2023-11-25 04:38

求前六章啊