今天是母亲节，凌晨也给母亲发了红包，在这祝天下所有母亲，母亲节快乐，您辛苦了，希望您健康快乐。
昨天写的文章，很多伙伴就问我，到底该买入错杀的低价债还是买入高位超跌的转债，今天我就说说我的一点点不成熟的看法：
1.对低价债的看法：
我个人不喜欢低价债，因为低价债，代表市场不看好，在绝大多数情况下，低价债都存在一定的瑕疵，当然有些瑕疵是可以接受的，而有些瑕疵就代表是问题债，也正因为如此，我个人选择的范围主要在115-125元之间。
2.选择活跃债：
对于我的选择区间，历史文章有详细说明，这里就简单说一下要点，选择这个区间最大程度上既保证了回撤的可控制性，也最大程度上保证了标的的活跃度，这便是我选择这个范围的核心因素。
在泥石俱下的恐慌市场，部分活跃转债会高位回落，而这部分活跃转债的背后，最大的可能就是正股也非常活跃，我宁愿相信学霸以后也是学霸，也不相信学渣变身学霸，不是学霸变成学渣没可能，也不是学渣摇身一变成学霸不可能，而是概率问题，投资就是选择概率，因为除了概率，我不知道还有什么更可靠。
3.防守转为进攻：
很多时候，过于注重防守，必然会失去进攻性，在当前市场，部分活跃转债已经有较大的回落，虽然说不上特别便宜，但一定是不贵了，这就足够了，因为很可能市场不会给你机会特别便宜，每个人都想着8倍市盈率的茅台，可是当时又有多少人觉得8倍市盈率的茅台都极其高估了呢。
在高估的行情下，需要注重防守，买入较为稳健的转债，防止市场掉头大回撤；而在情绪杀的时候，需要转为进攻，因为情绪杀，会把那些真正有性价比的转债带下来，这个时候就是一个良好的布局机会，在一般的情况下，那些优质转债，是没有机会相对低价买入的，大部分时间都是高高在上，只有在市场错杀的时候，才可能高位超跌。
4.选择活跃债的理由：
一旦市场情绪从低落恢复正常，活跃债会优先涨起来，因为这个时候柚子已经拿到足够的筹码了，拉升的时候非常容易，而低价债需要非常久的时候，其实看看历史就知道，每次大跌之后，先涨起来的一定是活跃债，而不是低价债，低价债就像蜗牛，滚下山谷想要爬上来，极其困难且极慢；而落难的凤凰医治好了，就可展翅飞翔，一飞冲天。
一个常年成绩60分的学生，遇到了考试题目的调整，变成了成绩45分；同班的学霸，常年成绩90分，现在变成成绩60分。那么你以为未来谁的进步空间会更大，我认为一定是学霸，因为学霸适应过来并恢复至原有水平的可能性远远大于学渣，而投资也一样。
我个人非常喜欢那些高位超跌的转债，把他们视为落难的凤凰，有一天会涅槃重生，但很多人觉得落难的凤凰不如鸡，可是鸡飞不上天，就算起飞，也是低飞飞不远；对于落难的凤凰，可以把它当做是落难的女神，高高在上的女神平时是不会看你一眼的，只有她落难了，比如gyy被绑架到黑煤矿挖煤的时候，你去救济了，也许人家就会以身相许了；但是她在舞台上唱歌的时候，你在台下说一万句我爱你，人家也只会把你当傻子。
高位超跌的活跃债，就如同虎落平阳被犬欺，这个时候你不去搭救什么时候去，只有在被不如它的东西欺负的时候去搭救才会感恩，在森林里做大王的时候，对你自然是爱理不理。
来到转债市场，本质上就不是追求到期还本付息，所以我不会刻意去追求到期保本价内买入，但是为了控制回撤，也会参考到期保本价，仅此而已。
5.如何避坑：
很多人说不知道如何避开那些正股的坑，如果不懂，就尽可能避免低于110元的转债，尤其是低于105元的转债，这样大概率你就避开了问题债，因为市场在绝大部分时间是有效的，已经给大家过滤了这些问题债，因为任何瑕疵，市场都会以价格作为体现特征。
有人说不知道如何避开像弘亚、红相、鸿达、思创、塞力、科华、利群、亚药、科达等债的坑，最简单的办法就看他们的活跃度，如果有一段时间是活跃的，但之后一直不活跃了，有一定的可能代表着正股有了一定的变化，比如公司由盈转亏、行业衰落、管理层出现问题、转债本身存在瑕疵等等。
6.低价债的未来：
未来的低价债，将会更低价，比如长期低于100元，交易量极其低，在绝大部分时间都不会超过500万，甚至不会超过300万，成交成了一个大问题，如果监管部门加强对低价债的监管，那么低价债将很可能恢复纯企业债的性质，也就失去了转债的本质属性，我个人是拒绝这一类的。
没有水的鱼塘，不会有鱼，小溪里没有大鱼；一个没有成交量的转债，必然不会存在溢价，也就没有了超额收益的可能，只有高涨的情绪才会带来巨量的交易，活跃的交易量最大程度上带来高估，只有叠加情绪交易，才可能获得意想不到的收益；钓鱼需要到鱼多的池塘，能更大程度上保障你掉到更多的鱼。
7.两者对比：
两极分化带来的，必然是两个极端，一个是巨量交易，一个是无人问津，而投资者也必然会是分成两个战营，两个敌对的战营，你看我是傻逼，我看你是白痴，如同4月份的广州，穿短袖短裤拖鞋的人看到穿羽绒服的人，心里想这疯子是热疯了吗；而穿羽绒服的人看到穿短袖短裤拖鞋的人，心里想傻子是冻傻了吗，互道一声SB，是广州最常见、最亲切的问候语。
对于低价债投资者来说，中高价债投资者就是一群没有任何风险意识的赌徒，追涨杀跌；对于中高价债投资者来说，低价债投资者就是一群追求所谓低风险的顽固派，看似防守其实漏洞百出，因为防不胜防。
本质上来说，任何股价、转债的上涨，都是有资金推动的，而中高价债里的柚子，就像小鱼群里的鲶鱼一样，具有强大的鲶鱼效应，也就激发了中高价债的活跃性，而低价债就像湖水里的王八，趴着一动不动。
中高价债就像大城市里的套房，狭小拥挤，却又很贵；低价债就像边远山区的大别墅，宽大明亮，但却很便宜；套房拥有更多的资源，便捷，更有进取性；别墅住着舒服却又诸多不便。
套房未来升值空间无限，而山区的别墅只适合养老，随着人们涌向城市，农村成了遗弃之地，投资我认为也会如此。
我过去，现在，未来，都追求安全性，所以不会追涨杀跌，只会追跌杀涨，也许习惯做好人了，所以总是去接别人扔下的飞刀，人称转债界的解放军，专门接盘那些弃卒，收集别人不要的带血筹码。
当然，我不接那些高于135元的弃卒，因为我怕他们还会跑，也怕接不住，只接那些被原主人严重打压的士兵，这样才会更忠心于我，而我才会更加放心，且付出的代价会更小些。
8.远离低价债、问题债：
不要劝我去分析那些垃圾债或者僵尸债，我看上的转债，我的标池里都有，也就是说标池有的，不用问，我看好；标池没有的，不用问，我不看好。
市场有500支转债，我做不到一一分析，更不可能每支都有想持有的想法，在我看来，绝大部分转债来到市场，都是打酱油的，都是滥竽充数的，对于低价债、僵尸债、问题债、高价债，我会直接忽略，不要问为什么，因为我不是天使，不可能去拯救苍生，我只是一个小小的投资者，只会用我的条件去选择我喜欢的，就像爱情一样，找个喜欢的付出一点代价，总比嫁妆非常便宜却不是自己喜欢的要好得多，一份双向奔赴的爱情远远胜过廉价却不相爱的婚姻，投资亦是如此。
9.总结：
当然，目前很多投资者刻船求剑，拿目前与2021年初相比，其实我认为整体环境不同，不可同日而语，我能做的就是在价格低估的时候入场，至于未来会跌到多少，已是我能力之外的事了。
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。 $中银转债(SH113057)$ $苏银转债(SH110053)$ $中信转债(SH113021)$
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