截至2月17日，低于120元的临期一至二年内转债一共有10支，下面就大概分析一下各个转债的情况。
一、杭电转债：
1.转债还有1年零半个月到期，目前的转债价格为114元、转股价值为82元、溢价率为39%，想要强赎，正股要在11个半月内拉升59%，股价涨至9.14元，但是公司17年11月之后股价就没有上过9.14元，所以在不下修的情况下，我认为是不可能强赎的，公司的基本面一般，资产负债率达70%，有息负债率达59%，这五年利息费用都超过净利润，说明公司的资金压力极大。
2.转债长期不下修，也是导致了今天这个局面，从资金层面来说，公司有6.7亿资金，不足以支付转债余额，同时公司还有短期借款30亿、一年内到期的非流动负债3.9亿、长期借款7.6亿，合计有息负债达49亿，转债余额几乎是2015年以来赚取的所有净利润，所以我不认为公司会偿还这8.1亿的转债（含息但不含今年利息，因为今年利息必定支付）。
3.下次下修，需要等到5月3日，届时只有10个月了，我认为大概率会下修。
4.下修之后，再拉升30%，我认为不算太难，毕竟公司属于电网板块，板块活跃度高，可炒作的概念多，所以我认为还是有极大的可能强赎的。
5.当然，目前的价格并不算太高，当然也不算特别低，最大下跌空间可能只有3元，一旦正股大涨，转债还是跟上一些的，也就是进可攻，退可守，如果低于110元（接近到期收益为正），我会持仓。
二、长证转债：
1.转债还有13个月到期，目前的转债价格为109元、转股价值为82元、溢价率为32%，想要强赎，正股要在12个月内拉升58%，股价涨至8.8元，但是公司17年10月之后股价就没有上过8.88元（除了2020年7月短暂上过），所以在不下修的情况下，我认为是不可能强赎的，公司的基本面一般，在证券行业中，知名度很低，市场份额不高，没有突出的竞争力。
2.转债长期不下修，也是导致了今天这个局面，从资金层面来说，公司有426亿资金，但归属于公司的资金仅为70亿，足够支付转债余额，但问题还了转债的钱，就没钱运营了，所以还钱是不可能还钱的，还要钱去扩大规模呢。
3.下次下修，需要等到5月5日，届时只有10月了，我认为大概率会下修。
4.我个人不看好证券的走势，所以不认为能强赎，且公司的基本面非常普通，最大的可能是流氓转股。
三、岩土转债：
1.转债还有13个月到期，目前的转债价格为119元、转股价值为101元、溢价率为18%，想要强赎，正股要在12个月内拉升28%，股价涨至4.03元，但是公司20年4月之后股价就没有上过4元（除了2021年4月短暂上过），所以在不下修的情况下，我认为强赎的可能性较低，公司是房地产的下游行业，未来很难有高强度的炒作；资产负债率达60%，有息负债率达46%，这五年利息费用都超过1亿，说明公司的资金压力极大，且21年亏损3亿，22年预告亏损7亿，这两年的亏损把上市以来赚的钱都亏没了。
2.从资金层面来说，公司有7.7亿资金（受限金额为1.78亿），勉强足够支付转债余额，公司还有短期借款15.33亿、一年内到期的非流动负债0.57亿、应付债券（可转债6亿、中期票据8.3亿）14.3亿，有息负债达30亿，所以还钱是不可能还钱的。
3.公司的应收（含合同资产）金额达54.46亿，占总资产的61.4%，从21年报告来看，需要计提大额坏账损失，但计提比例并不高，低于同行，所以我认为有少计提的可能性。
4.目前达不到下修条件，不上不下的感觉真难受，且目前价格不低，所以我暂不入仓，如果价格回落至110元，且此时转股价值低于85元，处于可下修状态，我会考虑买入。
四、大业转债：
1.转债还有14个半月到期，目前的转债价格为113元、转股价值为63元、溢价率为80%，想要强赎，正股要在13个半月内拉升108%，股价涨至16元，但是公司18年1月之后股价就没有上过16元（公司是17年11月上市），所以在不下修的情况下，我认为强赎的可能性极低。
2.资产负债率高达71%，有息负债率达52%，说明公司的资金压力极大，且22年预告亏损2亿。
3.从资金层面来说，公司有8.4亿资金（受限金额约为4亿，另外有长期存单1.75亿），不足以支付转债余额，公司还有短期借款12.28亿、一年内到期的非流动负债6.16亿、长期应付款2.66亿，有息负债达26亿，所以还钱是不可能还钱的。
4.公司的应收金额接近18亿，占总资产的25%，从历年数据来看，几乎没有计提坏账损失，难道是没有任何坏账风险，这我是不信的，远低于同行，所以我认为有少计提的可能性。
5.公司计划定增6亿，按目前来看，我认为难度极大，公司超高的资产负债率及有息负债率，很大的可能性会被证监会否决，加上目前股价走势非常不如意，又有几个人肯参与定增呢，另外很多人担心因为定增问题而导致转债暂时不下修，事实上一个定增流程下来，一般需要一年，而转债的时间并不多了，不见得能等到那个时候，不过最好的情形就是定增被否，这样能断绝了公司的臆想。
6.下次下修，需要等到5月15日，届时只有12月不到了，我认为大概率会下修。
7.下修之后，再拉升30%，我认为不算太难，毕竟公司属于制造板块，板块有一定活跃度，所以我认为还是有极大的可能强赎的。
五：博世转债：
1.转债还有16个半月到期，目前的转债价格为112元、转股价值为80元、溢价率为41%，想要强赎，正股要在15个半月内拉升64%，股价涨至10.04元，但是公司21年1月之后股价就没有上过10元（21年9月短暂上过），所以在不下修的情况下，我认为是强赎的可能性极低。
2.资产负债率高达74%，有息负债率高达64%，说明公司的资金压力极大，且21年亏损5亿，22年预告亏损4亿，把上市以来赚的钱都亏没了。
3.从资金层面来说，公司有10亿资金（受限金额为5.23亿），足够支付转债余额，公司还有短期借款22.5亿、其他流动负债0.66亿、一年内到期的非流动负债4.6亿、长期应付款20.87亿，有息负债达53亿，所以还钱是不可能还钱的。
4.公司的应收金额34亿（含合同资产），占总资产的27.83%，从历年数据来看，计提坏账损失的比较较大，也就是说应收质量非常低，收入绝大部分都是白条，且是损失风险极大的白条，从公司的净利润现金含量得知，公司赚的都是白条，但是亏损的都是真金白银。
5.公司的无形资产达42亿，占总资产的32.22%，从历年数据来看，并无计提减值损失，参考同行，我认为有少计提的可能性。
6.公司在22年5月下修，但并无下修到底，说明公司非常在乎股权稀释，目前也满足了下修条件，但公司并未下修，很可能会一直倔强下去，所以不看好该债，同时基本面太烂，炒作的可能性也极低。
六、海澜转债：
1.转债还有17个月到期，目前的转债价格为114元、转股价值为84元、溢价率为36%，想要强赎，正股要在16个月内拉升55%，股价涨至8.49元，但是公司18年8月之后股价就没有上过8.5元，所以在不下修的情况下，我认为强赎的可能性极低。
2.资产负债率为53%，有息负债率为22%，说明公司的资金压力不大，22年没有业绩预估，估计跟21年相对一致。
3.从资金层面来说，公司有114亿资金，足够支付转债余额，除了转债，没有其他大额有息负债，从这个角度来说，公司是极有可能还钱的。
4.21年赚了25亿，22年大概也赚了20亿，也就是转债余额超过了1年的净利润，基于这个逻辑，公司还是可能想办法进行转股的，只是采用流氓转股而已。
5.目前来说，大消费可能反转，而海澜属于大消费的部分，所以公司在等待，在我看来，疫情三年给公司带来了很多后置性影响，比如加盟店的消失，2019年年末公司有5241家而到了2022年中公司只有4893家，不升反降，我估计22年底会继续下降，且23年中以前，情况都不会变好。
6.这种公司，有一定的资金，非常珍惜股权，所以不看好未来。
七、苏农转债：
不看好银行债，所以这里就不单独分析了。
八、长久转债：
1.转债还有16个半月到期，目前的转债价格为117元、转股价值为86元、溢价率为36%，想要强赎，正股要在15个半月内拉升50.6%，股价涨至14.35元，但是公司18年6月之后股价就没有上过10元（19年3月短暂上过），所以在不下修的情况下，我认为强赎的可能性极低。
2.资产负债率为52%，有息负债率为40%，说明公司的资金压力一般。
3.从资金层面来说，公司有5.6亿资金，不足以支付转债余额，公司还有短期借款9.3亿、其他流动负债0.66亿、一年内到期的非流动负债1.1亿、长期应付款0.5亿，有息负债达18.5亿，所以还钱是不可能还钱的。
4.公司的应收金额16亿，占总资产的30.43%，从历年数据来看，计提坏账损失的比较很小，不过绝大部分都是1年的，风险相对较小，但是考虑目前汽车行业竞争极大，破产的可能性较高，所以我认为公司还是过于乐观了，也就是计提不足。
5.公司有相当长的一段时间内，是触发了下修条件，但公司不肯下修，公司还是非常在乎股权稀释的，不过随着到期的临近，我认为公司会越来越紧张。
6.目前达不到下修条件，不上不下的感觉真难受，且目前价格不低，所以我暂不入仓，如果价格回落至113元，且此时转股价值低于80元，处于可下修状态，我会考虑买入。
九、张行转债：
不看好银行债，所以这里就不单独分析了。
十、奇精转债：
1.转债还有17个月到期，目前的转债价格为118元、转股价值为90元、溢价率为31%，想要强赎，正股要在16个月内拉升44%，股价涨至17.78元，但是公司18年6月之后股价就没有上过17.78元，所以在不下修的情况下，我认为强赎的可能性极低。
2.资产负债率为45%，有息负债率为28%，说明公司的资金压力较小。
3.从资金层面来说，公司有3.6亿资金，足够支付转债余额，公司还有短期借款1亿，还需要留下资金营运，所以还钱是不可能还钱的。
4.公司的应收金额4.78亿，占总资产的23.6%，从历年数据来看，几乎没有计提坏账损失，难道是没有任何坏账风险，这我是不信的，远低于同行，所以我认为有少计提的可能性。
5.公司有相当长的一段时间内，是触发了下修条件，但公司不肯下修，公司还是非常在乎股权稀释的，不过随着到期的临近，我认为公司会越来越紧张。
6.目前达不到下修条件，且需要等到5月2日之后才可能下修，不上不下的感觉真难受，且目前价格不低，所以我暂不入仓，如果价格回落至114元，且此时转股价值低于85元，处于可下修状态，我会考虑买入。
7.下修之后，再拉升30%，我认为不算太难，毕竟公司属于消费板块，板块活跃度高，可炒作的概念多，所以我认为还是有极大的可能强赎的。
当然，历史不代表未来，但是未来大概率会遵循历史的轨迹，因为人性依然在，韭菜依然在，贪念和欲望依然在。$岩土转债(SZ128037)$ $长久转债(SH113519)$
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。 $海澜转债(SH110045)$ #可转债# #下修# #雪球星计划#
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