序言：
本来呢，我是不太想说这个事，也没想着写文章，想偷个懒，因为太多朋友来问这个问题了，说已经失去信心了，我就正式回应一下个人看法和判断，本文分为四段，分别为政策底、经济底、股票估值、转债估值，这里说明一下，我对政策、经济、股票只是简单谈谈，毕竟那不是我的特长。
一、政策底：
1.目前的经济政策正在不断出台，还有更多的在路上，也就是说未来2年的经济政策很可能出现历史级政策，不管是数量还是力度上，都是创记录的。扶持企业，扶持产业，有人肯定会怀疑这个问题，我们拭目以待就好了。
2.当然，我并不认为目前的证券市场的规则会有多大改变，毕竟这是融资市场，是为了把大部分“闲余”借给企业用，企业用于解决发展的资金，当然实际效果大家是能看到的，我就不多说了。
3.也正因为如此，决定了我们想要在股市上价值投资，非常难，优秀标的早就被炒作了，有着巨大的估值泡沫，八成以上的公司，实际上都不具有真正的投资价值。
4.如果不能改变大股东高位减持的问题，3000点在很长时间里都将是一道坎，一道无形而具体的天坎，跨出去一点就会有一双无形而有力的大手拉着，好像扯远了，不深入说这个了。
二、经济底：
1.考虑2022年12月中到2023年3月，是感染高峰期，高峰期过后，经济会逐渐正常运作，届时没有了各种阻碍，有政策打底，经济一定能软着陆，经济就会有反转，而市场通常是先于经济反应的，有一个预期在，所以我认为现在就是证券市场的底。
2.有人说，政策打底，如果政策没钱只是一张白纸，殊不知，可以用各种税收优惠、土地无偿使用、超低贷款利息等方式方法。
3.也有人说目前不敢投资，没有信心，那就政府先出项目，旧房改造、市政工程，文化旅游设施、大基建、高新区建设、各种配套设施建设，有政府的大规模行动，会带动非常多的产业和项目，从而辐射到其他产业，给大家带来信心。
4.有人说，现在不敢消费，没有消费就没有一切，是的，所以利息会越来越低，贬值越来越快，普通人如果单纯靠打工赚钱，那么资产将稀释又稀释。
5.内销、投资是未来的重头戏，因为外销决定权不在我们手里，而是取决于世界经济恢复情况。
6.不知道为什么，说这些话，总感觉在那边沿蹭的感觉，一不小心就进去了，关进了小黑屋，事实上已经有很多篇被删了。
三、股票估值：
1.用20年的时间长度来看，平均市盈率处于历史低位，而现在已经不存在过多障碍了，有了困境反转的强预期，现在的下跌，也是归咎于没有信心。
2.经济反转，那么公司的业绩也会转好，强者恒强，很可能那些没有竞争力的对手在此次倒下了，留下的市场份额肯定是被瓜分，在这点上，上市公司相对占优势，也就是说未来很可能是业绩在恢复2019年之前的状态，但市场份额却不断在提高。
3.因为目前大部分股票都处于相对低位，减持的公司会相对较少，但有很多垃圾公司一定会在此时减持，美名其曰：缺钱，事实上就是他自己都没信心。
4.美国的高通货膨胀不可避免，为了压制这个，必须保持高利息，但高利息加大了企业负担，就看谁先顶不住了。
四、转债估值：
这是本文的重点，需要着重讲一下。
这里就用一个统计表引出下面话题。
1.本日情况与本季度两个低点相比较，目前的走势将比它们更加明朗、确定，现在不确定性的只是信心，为什么这么说呢，因为大家不知道之后可能会发生什么事，怕有大问题发生，事实根本没必要，按兔子习惯摸着美帝的屁股过河的习性，有美帝的先例在，不会发生错乱。
A.指数上来说，目前跟两个低点差异极小，但平均价格更低，我认为主要是新债上市导致指数太高，但整体价格却降了一些；从中位数上看，目前的价格跟两个低点也几乎无差异，但是转股价值却比他们高了不少，导致溢价率显得低了很多。
B.我认为这次连续多日杀溢价率，是未来的信心不足造成，另外，接近元旦了，很多人要把资金抽出来了，这个抽出来可不是一般的小，是较大的；当然还有一个较为远一点的年关。
C.从平均收益率来说，都相对接近，但意义不是很大，130元以下转债有366支，到期收益率为正的有188支，占比超过了一半，这个时候我认为是偏低估的，考虑现在的转债不会把补偿部分交税，那到期收益为正的将更多。
D.从换手率来说，目前也是非常低的位置，换手率低于5%的转债，占比达到了72.63%，也就是超过7成的转债已经很少人买卖了。
2.与今年4月份相比，不存在正股大跌的情况。
A.当然并不能直接比较指数，因为指数只适合短期相比，短期内数量和各债大体一致，这个短期我认为指1个月；超过了半年，就没有任何可比性了。
B.因为目前的中位数转股价值（以下简称转股价值）更高，用来比价格并不太适合，在转股价值相差-15.84%的情况下，中位数溢价率（以下简称溢价率）相差52.55%，这个差异的来源，我认为就是情绪所致，也就是说现在就是情绪的低点。
C.负面情绪主要来源于放开之后的未知，资本为了减少未知风险进行了躲避；当然还叠加了年末、春节两个资金短缺的因素。
3.与去年10月份相比，不存在正股回落的情况。
A.去年十月之前炒作厉害，不管是正股、转债都是处于高位，面临着回调的风险。
B.事实上，随着时间的推移，参与投资转债的人数、资金越来越多，这也导致了溢价率有一定的上涨，无形中有了一定的估值预支，但我并不认为这个泡沫就会戳破，因为只要强赎还在，只要股性还在，只要下修还在，还会有相对多的人选择投资转债而非股票。
4.与去年2月份相比，不存在正股大跌的情况，也不存在严重的违约危机。
A.去年2月，中小盘股大跌，而转债对应的股票主要是中小盘，正股的大跌必然也会带崩转债。
B.因为有企业债（也叫信用债）永煤债违约，导致信用债大跌，转债是特殊的信用债，导致市场对债市充满了极端的悲观，认为违约是普遍的事，接近一半跌破了面值，要知道转债有下修条款，只要下修，很大程度上可以避免还钱，很难会出现违约的事件。
C.当然，去年2月是春节期间，这又无形的加剧了挤兑压力，导致债股双双大跌，而那些敢于抄底的勇士们，在短短的几个月内，赚的盆满钵满。
D.与之前相比，今天的局势更加明朗，只是说短期一两个月有一定的不确定性，可能问题是，等确定了，也就没有便宜筹码了。
五、总结：
1.每次从困境里走出来，都有一种豁然开朗的感觉，可当时在黎明前的黑夜里，又有多少人割肉离场。
2.每个人都觉得2021年初，转债市场遍地黄金，可又有几个人在拼命捡拾带血的筹码，又有几个人没有割肉离场呢，倒是事后有无数人说错过了机会，殊不知，就算你当时在场，你也不一定有这个胆量继续持仓，更别说加仓了。
3.事实上，今年4月底，也是非常好的加仓机会，可又有几个人敢加仓呢，我看到更多的事割肉离场，想要比别人多赚些，那就放下心，静等花开就好，财富从来不是天天结果，而是天天浇水，只等一天花开，不要太在意每一天的变化，过程并没有那么重要。
4.当然，我认为转债投资的核心能力是信心和耐心。绝大部分人都不曾拥有，拥有的只是一夜暴富的心，可一个黑夜都熬不住的人，是守不住巨富的。
5.只要确认了是机会，要敢于逆势加仓，我还在等待更好的加仓机会，但我不知道会是下个交易日还是春节前，一切视市场情况而定。
6.做投资，不能单单看眼前，当你眼光放远后，脚下的一点磕磕绊绊又算得了什么呢，在时间的长河里，任何一个时间点都是微不足道，你以为的天坎，在后面人看来，只是一点点微调。
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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