第七章 可转债基础知识-常用策略4-次新下修策略

这个策略,目前市场从无人提及,当然我不敢说这个是自己创新的,因为很多人可能都在用,只是没有总结策略而已,今天,我就讲一下我对次新下修博弈策略的理解和运用。

1.具体方法:

这个次新下修博弈,跟普通的下修博弈略有不同,甚至出发点都不太一致,所以逻辑上也是不太相同的。


A.此策略,有一个重要前提,是次新,次新是指已上市未到转股期的新债,也包含刚到转股期不足两个月的新债。

B.该策略的第二个要素是低价,这个低价指低于110元,越低越好,最好低于105元。

C.第三个要点是十大股东持有可转债份额越多越好,最好持有比例超过35%,持有比例越大越好。

D.该策略的第四个要点,就是一定要分散持仓,我自己投资可转债,如果采用这个策略的话,单只可转债的仓位不会超过10%,因此整体持仓不会低于10只,当然,我目前一般是执行单只可转债仓位不超过5%。

E.可转债已经满足下修条款,且可以下修到底(也就是说不存在因下修条款限制不能下修到底,如条款中有净资产要求,如股价低于每股净资产,则不符合要求)。

F.公司比较缺钱,有较强的下修意愿,介入时间一般在接近转股期两个月内,最好是一个月内。

如果可能的话,最好选择大股东质押股票用于认购可转债,或者直接质押可转债的情况。

2.盈利逻辑:

可转债下修转股价,可增加其转股价值,在溢价率不变的情况下,转股价值增加,可转债的价格就会上涨,当然实际情况是,在同等条件下,转股价值增加,溢价率下降,但是转股价值增长幅度大于溢价率下降的幅度;

说明:

A.因大股东是通过质押认购可转债,说明大股东有资金压力,会想着尽快卖出,考虑此时可转债价格较低,非常有可能收益较少,因质押有利息和手续费,且比较麻烦,对于大股东来说,肯定会想办法避免竹篮打水一场空的情况,也就是想尽办法拉升可转债价格方便出货,以获得较高收益;

B.选择次新,是因为此时大股东无法卖出可转债,肯定还在持有,保证了大股东利益与我们的利益一致;

C.大股东持有越多,越有动力促使下修成功;

具体需要查看上市公告或者集思录查询十大持有人;

D.选择比较缺钱的公司,是为了确保大股东有更好的理由去说服其他股东同意下修;

可以参考有息负债率。

E.只有满足下修到底条件,那么才有更高的转股价值,才能得到更大的收益;

3.预期收益:取决于具体的下修幅度;

4.潜在风险:不会下修(公司暂时放弃下修或者直接不下修),耗费时间成本;下修失败,也就是股东大会不通过,当然这种概率还是比较小的;下修幅度不及预期;

如果可转债低于105元,大股东是无法赚到多少钱的,考虑大股东与我们利益一致,大概率来说,就算不会下修,大股东也会发布各种利好消息拉升股价,以促进可转债价格上涨,方便高价出货的目的,所以这一点上,最大程度上的保证我们是可以获利的;

为了防止下修失败,最好选择股权相对集中的公司,因为历史上很多下修失败的案例,都是中小股东反对造成的,因为他们更担心自己的股权被摊薄,更在乎自己的那点利益;

也正因如此,所以要尽量找到下修意愿强烈的公司,且下修阻碍较小的公司;

5.综合评价:适合对可转债有精熟把握的投资者;

当然,这个策略,是下修博弈延伸出来的一个特别版策略,所有的核心就是站在大股东角度上看问题;

2022年巴菲特股东大会落幕!巴菲特老爷子被提问:

超级通胀下你应该买哪只股票?

巴菲特说:最好的投资是开发你自己!别人和你交易的是你的能力(认知)你具备的能力(认知)是别人拿不走的!

的确,我认为学习非常重要,学到的才是你自己的;

巴菲特给青年人的建议:找到你真正想做的事情 然后一生从事。

点评:做自己很难,你想做的,你能做的,和你被允许做的,是三件事,很难有交汇点,而投资,就是要找到你想做的,你能做的,和你被允许做的品种,而我目前找的品种就是可转债,我认为可转债是所有金融品种中,对散户最友好、最友善的品种,是祖国给散户的福利,是目前投资市场上最完美的产品,无可替代;

可转债投资,投资金额可大可小,几千块可投,几百万几千万一样可以投,每个月只要存入1300元起,就可以加仓,同时回撤小(只针对中低价优质可转债),长期亏损可能性非常小,持有的心情,会比股票、基金、期货、REITs等,好得多得多,当然,这里购买可转债,依然需要一定的能力,如果购买低价劣质可转债,依然有非常大的亏损风险;

关于组建交流q和信息发布q的原因,主要是因为某号只能一天发布一次信息,无法做到及时交流和沟通,某号也无法顺利沟通,故特意建立q聊;

在这,我再说一次,有任何交易,我都会说,我也会留意市场,没有必要在q里或者私下问我,之后对私下问买卖的朋友,我之后视为没有看到哦,当然有问题尽量在q里问,因为目前粉丝已经有很多了,无力一个个回复,恳请您的理解和支持,也非常感谢您一直以来的信任,非常非常感谢;另外,说明一下,我是不赞同条件单的,因为非常可能卖飞,得不偿失,我几乎是不用条件单,也不赞同做T,请知悉;


可转债投资组合说明

债大饼投资策略,加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处:

1.更低的投资风险(选择风险较低的公司);

2.投资时间短(分析公司意愿,选择较快强赎的可转债);

3.投资收益较高(选择较为强势的公司,这样股价上涨也会较快较强势);

综合来说就是控制回撤空间,缩短投资时间,提高投资收益;

每只可转债投资,必定研究分析透彻,才会加仓,且加仓时一定是价格合理,下跌空间大概率不超过10%,仓位严格控制,每只可转债比例不超过10%;当然,所有分析都公开,加仓也是对外开放,大家均可参考;

另外,作为稳健性投资者,不建议大家使用任何杠杆(融资、信用卡套现出来投资),也不建议大家使用日常生活资金,只能用一年以上不用的闲余资金;

关于可转债投资组合的好处:

1.整体回撤较小,考验个人亏损承受能力较小;

2.时间相对较短,考验个人长久持有能力较小;

3.有一定的保底,考验个人风险抵扣能力较小;

4.不会有面临深渊的未知的恐惧,晚上能安稳睡觉;

5.收益率通常能跑赢大盘指数;

6.综合来说,就是安安稳稳地睡觉,赚相对确定的钱;

风险提示!!!

文章所述的可转债,均为案例使用,不作为投资建议,投资有风险,入场需谨慎,请独立思考。        

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祝投资愉快;$长汽转债(SH113049)$ $华友转债(SH113641)$ $大秦转债(SH113044)$ #可转债理论# #可转债# #雪球星计划# @今日话题 

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全部评论

数据搬运工-小邹06-05 18:30

私聊

数据搬运工-小邹06-05 13:39

厉害

数据搬运工-小邹06-05 13:39

一起学习

高屋建瓴之一06-05 13:30

谢谢

可转债向导06-05 13:07

感谢分享,已在用,一周前的$博杰转债(SZ127051)$ 就是用此策略潜伏到的!